國人對便捷高效醫療健康服務需求與日俱增，國家政策亦不斷在“互聯網+醫療健康”領域加碼，中國健康管理及健康解決方案市場蓬勃發展。最近，中國領先的健康管理及健康解決方案提供商——德生堂通過港交所聆訊，健康管理市場上市企業有望再添生力軍。

從甘肅金昌起步，德生堂前瞻性布局健康管理產業鏈上下游，構建一個完整的生態體系，成長為全鏈路、全渠道、全場景、全生命周期的健康管理與健康解決方案提供商，跑出領先地位。

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據灼識數據，2021年，德生堂是甘肅省第一大、西北地區第三大藥品零售商（就線下產生的藥品零售營收而言）。同時，就標準化用藥組合銷售產生的營收（即由方帶動的營收）而言，德生堂在中國所有藥品零售商中排名第一位。

全渠道藥品零售業務的增長、綜合健康管理服務項目的持續完善，帶動德生堂營收加速增長。2020年至2022年9月30日止（以下簡稱：報告期內），公司營收分別為17.54億元（單位：人民幣，下同）、20.14億元、17.08億元，2021年及2022年9月30日止同比分別增長14.8%及16.4%，營收加速向上。

規模蒸蒸日上的同時，德生堂的盈利能力強勁兌現。2020年，德生堂的經調整利潤為2,968.7萬元。2021年，經調整利潤為81.4萬元。截至2022年9月30日經調整利潤為3,515.1萬元，同比扭虧為盈，利潤保持向好態勢，預計2023年公司通過“醫+藥+養+?！比a業鏈布局，數字化轉型及精細化運營利潤將持續增長。

智通財經APP認為，德生堂能夠成為一站式健康萬億市場的“先行者”，離不開其覆蓋“醫+藥+養+保”全鏈路的醫療健康服務，深筑競爭壁壘。

互聯網醫院端，豐富的醫師資源保障線上線下問診服務的專業性。截至2022年9月30日，德生堂擁有一支由185位執業醫師（包括互聯網醫院的94名執業醫師員工和線下診所的91名執業醫師員工）、1,088位執業藥師和43位客戶支持專員組成的，以互聯網醫院及數據分析技術為依托的線上線下專門團隊。于往績記錄期間，德生堂共提供了約2,910萬次線上醫療問診。

藥店端，截至2022年9月30日，德生堂運營1,047家藥店(包括931家自營藥店和116家加盟藥店)，使用德生堂大藥房、111醫藥館及龍歸大藥房的品牌，覆蓋65座城市及22個省份。截至2022年9月30日，公司已首營超過20,000個SKU的產品，涵蓋處方藥及非處方藥、中藥飲片、醫療器械、保健產品以及其他產品，滿足客戶多元化需求的同時，提升獲客能力。

康養端，“家庭醫生有好方”的核心業務戰略及24家線下康養中心，也是公司抓住中國健康管理及健康解決方案行業增長機會的競爭優勢之一。

“家庭醫生有好方”戰略包括“方戰略”和“家庭醫生方案”。

其中，“方戰略”扎根于德生堂開發方的能力。截至2022年9月30日，公司的方道集包括1,429組方，覆蓋10個醫學學科的340種疾病和其他健康問題。于往績記錄期間，德生堂累積提供了包含于920萬個產品銷售訂單中的1,250萬組方。就可用標準化用藥組合（即方）數量而言，德生堂在中國所有藥品零售商中排名第一。同時，由方帶動的營收而言，德生堂也是國內藥品零售商中第一位。

“家庭醫生方案”則基于互聯網醫院和零售門店的醫療問診服務能力，公司擁有超過1000名執業藥師及185名執業醫師的服務團隊，為客戶提供線上線下、到店離店、7×24小時健康咨詢服務，滿足顧客的健康需求。

保險端的延伸，是德生堂提供一站式健康解決方案的跨越。公司醫保覆蓋率超過90%，行業領先。值得關注的是，德生堂的商業保險覆蓋率仍在增長。保險政策持續落地，是德生堂“家庭醫生有好方”戰略的開拓，使得集團成為全方位健康保障方案的“家庭醫生”。

總的來說，德生堂利用互聯網醫院端引流、線下門診服務增強品牌認知；線下零售藥店端解決用藥剛需；康養端提供會員客戶健康服務周期關懷，拓展業務新增量；保險端進行“家庭醫生有好方”戰略開拓，提供覆蓋全程的健康照護，增強客戶信任。全產業鏈端口環環相扣，以“醫+藥+養+?！睘槎丝诘娜溌窐I務打造品牌、戰略及服務的多重閉環，或許才是德生堂中長期制勝健康管理產業的護城河。

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