這個(gè)周日，A股已意念漲停！

A股退守3000點(diǎn)的關(guān)鍵時(shí)刻，政策部門(mén)果斷出手了！8月27日晚間，以印花稅減半為開(kāi)路先鋒，優(yōu)化IPO、再融資監管，進(jìn)一步規范股份減持行為，調降融資保證金比例等利好政策接踵而至。

(資料圖片僅供參考)

市場(chǎng)人士分析，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心態(tài)度堅決。政策“組合拳”將在提升市場(chǎng)活力、維護市場(chǎng)穩定和恢復投資者信心方面發(fā)揮重要作用，通過(guò)為投資者和企業(yè)創(chuàng )造更加有利的市場(chǎng)環(huán)境，推動(dòng)中國資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展。

印花稅減半政策落地

千呼萬(wàn)喚始出來(lái)！

市場(chǎng)對于降印花稅的相關(guān)政策期待已久。7月28日，《券商中國》發(fā)布了文章《降低印花稅、實(shí)施T+0…如何"活躍資本市場(chǎng)"？券商建言來(lái)了》，文章中有業(yè)內人士呼吁，希望降低印花稅、實(shí)施“T+0”等，隨后相關(guān)建議在市場(chǎng)引起廣泛討論。

8月27日，財政部發(fā)布消息稱(chēng)，自2023年8月28日起，證券交易印花稅實(shí)施減半征收。

“此次財政部、稅務(wù)總局實(shí)施證券交易印花稅減半征收，進(jìn)一步凸顯了國家政策對于資本市場(chǎng)的高度重視和殷切關(guān)懷。”華福證券首席經(jīng)濟學(xué)家燕翔對券商中國記者表示。

在A(yíng)股歷史上，印花稅已經(jīng)調整了八次，其中最近兩次調整可以追溯到2008年。2008年9月19日，A股印花稅由雙邊征收改為單邊征收，當天滬指暴漲9.45%，所有A股股票漲停。

華福證券統計，1995年以來(lái)，漲跌幅方面，印花稅下調當日及5日、20日、60日、250日萬(wàn)得全A漲跌幅平均值分別為4.5%、7.1%、7.4%、-0.5%、18.3%，上漲概率分別為100%、83%、83%、33%、67%。交易額方面，印花稅下調后的5日、20日、60日、250日、500日的日平均交易額分別較T-1日平均提高52%、53%、26%、58%、101%。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍坦言：“從過(guò)去25年的歷史來(lái)看，幾乎每一次印花稅的調整都對市場(chǎng)走勢產(chǎn)生了重大利好的推動(dòng)作用，使得市場(chǎng)表現強勁，投資者信心也得到了極大的提振。”

銀河證券首席策略楊超也指出，減半征收將直接降低投資者的交易成本，有利于鼓勵更多人參與證券交易，尤其是小型投資者。踴躍的投資者入市將帶來(lái)增量資金，資本市場(chǎng)活躍起來(lái)，有助于提升企業(yè)融資效率，為實(shí)體經(jīng)濟提供更多資金支持，促進(jìn)經(jīng)濟的可持續增長(cháng)。

良性循環(huán)下，資本市場(chǎng)財富效應將逐步顯現，投資者對市場(chǎng)的信心隨之增強，也將吸引更多國內外投資者的關(guān)注和資金流入，進(jìn)一步擴大市場(chǎng)規模。

開(kāi)源證券非銀金融首席分析師高超也表示，本次“減半征收”在速度和力度上均超市場(chǎng)預期。調前證券交易印花稅率為單邊收取1‰，本次調整將較大程度降低交易成本。更重要的是，來(lái)自財政部和稅務(wù)總局的降稅政策體現了更強的頂層信號意義，歷史印花稅調整對股市影響顯著(zhù)，活躍資本市場(chǎng)政策進(jìn)入跨部委合作新階段，后續政策深度和力度值得期待。

“此次財政部、稅務(wù)總局實(shí)施證券交易印花稅減半征收，進(jìn)一步凸顯了國家政策對于資本市場(chǎng)的高度重視和殷切關(guān)懷。我們對未來(lái)中國經(jīng)濟的中長(cháng)期發(fā)展充滿(mǎn)信心，堅定看好未來(lái)中國資本市場(chǎng)的投資機會(huì )。當前中國企業(yè)正在世界范圍內取得更大的長(cháng)期競爭優(yōu)勢，企業(yè)盈利能力增強且更加穩健，在未來(lái)中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展階段，中國股票市場(chǎng)也會(huì )充分受益。”燕翔說(shuō)。

證監會(huì )“多箭連發(fā)”，再為市場(chǎng)助力

證監會(huì )也繼續為活躍資本市場(chǎng)助力加油。8月27日晚，證監會(huì )一連發(fā)布三條公告：《證監會(huì )統籌一二級市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監管安排》《證監會(huì )進(jìn)一步規范股份減持行為》《證券交易所調降融資保證金比例，支持適度融資需求》，主要內容涉及優(yōu)化IPO、再融資監管、進(jìn)一步規范股份減持行為、調降融資保證金比例等。

中信建投證券首席策略分析師陳果認為，政策信號意義明顯，監管層支持A股、活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心態(tài)度堅決。印花稅調降有利于降低交易成本、活躍資本市場(chǎng)；證監會(huì )對股權融資、股東減持出招精準，直面當前市場(chǎng)增量資金不足困境，未來(lái)有望發(fā)力引入中長(cháng)期資金。交易所調降融資保證金比例，有利于A(yíng)股獲得更多增量資金，促進(jìn)杠桿資金活躍。

“總體來(lái)看，在當前投資者信心較為低迷的背景下，四項政策的同時(shí)出臺，明顯超出市場(chǎng)預期，預計市場(chǎng)情緒將得到極大提振，在投資者信心恢復及風(fēng)險偏好抬升的背景下，市場(chǎng)有望持續上行。”光大證券董事總經(jīng)理、首席宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家高瑞東表示。

高瑞東對一些政策作了詳細解讀。比如，他認為，大股東減持對于市場(chǎng)的情緒存在一定影響，由于大股東通常被認為掌握更多的公司信息，如果其在高位減持，可能會(huì )被投資者視為負面信號，進(jìn)而對股價(jià)產(chǎn)生不利影響。本次證監會(huì )表示，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過(guò)二級市場(chǎng)減持本公司股份。這意味著(zhù)未來(lái)大股東隨意減持、高位套現的行為將會(huì )受到約束，大股東利益將與中小股東更加一致，有助于減少市場(chǎng)波動(dòng)，穩定股市。

中國銀河證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼研究院院長(cháng)章俊認為，證監會(huì )再次出臺多項政策，可以被視為“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”組合拳的一部分，有助于激發(fā)市場(chǎng)活力，提振A股市場(chǎng)。其中對印花稅和融資融券保證金比例的調整有助于降低投資者交易成本，從而有利于促進(jìn)市場(chǎng)成交規模，在短期內可以起到提振市場(chǎng)情緒的效果。

關(guān)于IPO、再融資和減持的相關(guān)政策可以促進(jìn)A股市場(chǎng)的供需平衡。長(cháng)期以來(lái)A股市場(chǎng)賺錢(qián)效應較弱，導致居民資金大量淤積在房地產(chǎn)市場(chǎng)。政治局會(huì )議提出房地產(chǎn)供求關(guān)系發(fā)生重大變化背景下，通過(guò)調整供需來(lái)增強A股市場(chǎng)的財富保值升值功能，可以引導居民財富更多配置到股權類(lèi)金融資產(chǎn)。

陳果表示，當前市場(chǎng)處于政策密集落地期，政策三箭齊發(fā)明顯超出市場(chǎng)預期，市場(chǎng)短期信心有望獲得明顯提振。重申當前處于市場(chǎng)底部，政策明朗，建議逢低布局。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注：券商、保險等非銀金融板塊；運營(yíng)商、高速、石油等大市值高股息板塊；通信、傳媒等前期超跌的產(chǎn)業(yè)趨勢強彈性資產(chǎn)。

楊超則認為，“組合拳”傳遞出兩個(gè)積極信號：一是政府鼓勵和支持投資者參與市場(chǎng)，并致力于為投資者創(chuàng )造更加有利的交易環(huán)境，旨在吸引更多資金流入市場(chǎng)，提升市場(chǎng)的流動(dòng)性；二是政府給予資本市場(chǎng)穩定和可持續發(fā)展的承諾，旨在提振投資者信心。

從融資端看，當前IPO市場(chǎng)過(guò)于活躍一定程度上導致了市場(chǎng)供需不平衡，大額再融資加劇了投資者對市場(chǎng)不穩定的擔憂(yōu)，破發(fā)、破凈、虧損等情況的上市公司再融資進(jìn)一步增加了市場(chǎng)不確定性。因此，選擇在此時(shí)收緊融資端口，不僅在于預防市場(chǎng)風(fēng)險，更在于優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)。通過(guò)合理掌握IPO和再融資的節奏，市場(chǎng)供需將更趨平衡，投資機會(huì )將更具吸引力。強調支持優(yōu)勝劣汰的政策有助于提高市場(chǎng)上市公司的整體質(zhì)量。對于募集資金的合理使用和嚴格要求資金投向主營(yíng)業(yè)務(wù)，更好地保障了資金的有效利用，有助于公司的持續發(fā)展。

“宏觀(guān)政策與資本市場(chǎng)政策共同發(fā)力助力市場(chǎng)觸底回升，在政治局會(huì )議后，政策陸續發(fā)布形成共振，政策效果有望逐步顯現。權益市場(chǎng)有望在經(jīng)歷了較為充分的風(fēng)險釋放后迎來(lái)方向性改變的觸底回升。”平安證券策略分析師魏偉說(shuō)。

關(guān)鍵詞：