“今年市場整體比前兩年要好很多，會有不錯的結構性行情。”

“現在沒有必要過度悲觀，市場越低的時候機會越多?！?/p>

【資料圖】

“我們現在很積極，目前中國資產具有足夠高的風險補償！”

5月以來，市場情緒低迷，公私募發行市場頗為冷清，但?？べY產合伙人董承非、源樂晟資產董事長曾曉潔、靜瑞資本創始人余小波、華安合鑫創始人袁巍等多位私募大咖卻認為底部信號逐步強化，機會正逐步醞釀。

與此同時，私募排排網最新數據顯示，截至6月9日，股票私募倉位指數已經升至80%以上，而且百億級私募倉位已經連續七周超80%。從布局方向來看，多位私募大咖看好半導體在內的科技領域和低估值高分紅品種的相關機會。

私募大咖樂看后市

市場越跌，很多私募大咖越樂觀。

近日，董承非在路演中表示，雖然近兩年投資者非常關注宏觀變化，但未來一段時間可能宏觀因素在股票市場表現中的重要性會下降，結構性行情或成為長時間的常態?！叭绻P注一下微觀和中觀，這些年來中國產業發展和升級的路徑非常清晰，觀察很多自下而上的中觀數據會更有信心和底氣，因此后續可以更多關注一些結構性行情?！?/p>

曾曉潔則在一次內部路演中分析稱，過去半年我國經濟在不同行業出現了明顯的結構分化，經濟在需求端顯著承壓，僅有部分需求擴張的產業、新興產業出現了一定機會。展望下半年，隨著經濟逐步企穩，托底政策持續發力，疊加股市估值處于歷史較低分位處，盡管短期強復蘇的概率很低，但市場有較大概率迎來底部復蘇。

值得一提的是，華安合鑫和靜瑞資本也對于市場頗為樂觀。華安合鑫認為，過往我國在制造業長期積累的優勢已經初見成效，在諸如新能源汽車、光伏風電、電信設備等領域已誕生出了一批擁有強大世界性競爭力的優秀企業，未來會有更多偉大的企業誕生，并帶來新的大級別的投資機會。

余小波更是稱：“我們現在很積極，因為在這樣的環境下，相比我們能在市場上買到的其他資產，中國股市提供的風險補償很高，這時候是承擔風險的正確時間?！?/p>

私募大咖樂觀背后，是逐步強化的底部信號。

據星石投資統計，截至6月6日，滬深300、上證50、恒生指數、創業板等各大寬基指數點位已低于2022年4月27日的位置，1647家A股上市公司股價回到或低于2022年4月低位。而且萬得全A指數風險溢價處于基日以來83.41%的分位數，滬深300指數風險溢價處于基日以來85.27%的分位數，相比于2022年4月底，當前股票投資性價比更高。

看多也做多

值得一提的是，看多后市的同時，私募倉位也保持進攻狀態。

私募排排網最新數據顯示，截至6月9日，股票私募倉位指數為80.45%，相比上一周小幅提升。其中，滿倉（倉位>80%）股票私募占比為59.25%，中等倉位（50%≤倉位≤80%）股票私募占比為31.4%，另外，低倉（20%≤倉位∠50%）股票私募占比僅為8.73%，空倉（倉位〈20%）股票私募占比為0.61%，主要是空倉和低倉股票私募加倉意愿提升。

分規模來看，百億級股票私募倉位最為積極。截至6月9日，百億級股票私募倉位指數為81.56%，與上一周基本持平。而且拉長時間來看，百億級股票私募倉位指數自從4月底加倉突破80%以后，已經連續7周維持在80%以上運行。

左手科技右手央國企

從布局方向來看，低估值、高分紅的央國企和科技領域仍備受知名私募關注。

曾曉潔坦言，目前布局了三方面的機會：一是國企改革及運營提效對應的產業機會。隨著今年國企提效及改革的深入，更加市場化的定價機制可能使國企的利潤得到體現，疊加此類公司健康的現金流和較高的分紅率，相關機會值得關注。二是與AI相關的科技類產業機會。曾曉潔認為，本輪AI技術的應用會在相關產業的需求端帶來值得關注的投資機會，在標的端，美股部分科技龍頭企業更值得看好，同時率先實現降本增效的行業可以重點關注。三是一些復蘇類產業反彈的機會。

董承非也透露：“目前組合中將高分紅的運營商標的作為底倉，并且繼續持有火電板塊和半導體板塊。”

他認為，今年一季度半導體公司業績下滑幅度較大，但半導體股票的漲跌更多取決于存貨變化這一先導性指標，近期部分上市公司已經主動去庫存，先導指標出現了較為積極的信號。目前半導體行業處于周期的底部，未來隨著時間的推移，行業景氣向上，相關投資機會值得關注。

（文章來源：上海證券報）

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