（原標題：剛登峰：未來兩三年市場會有反轉性變化 有四大方向和兩類港股值得關注）

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智通財經APP獲悉，5月26日，泉果基金董事總經理、公募投資部基金經理剛登峰分享其對資本市場進行分析和展望。剛登峰認為，一旦恢復到正常狀態以后，經濟和社會的向上韌性和向上彈性較大，因此未來兩三年整體將是一個比較顯著的、反轉式的變化。

剛登峰認為，光伏行業景氣度總體非常好。從光伏、風電對新增發電量的供給來看，去年還沒有做到對新增用電的補充，每年新增用電還是需要核能、水電、火電來補充，新增用電都還滿足不了，更何況對于存量火電的替代?？赡芙^大部分的知識結構或者觀點體系都認為有一天它會替代存量的火電，這也是未來能達成碳綜合的一個很重要的前提，但是到現在為止顯然沒到這樣的階段。因此未來還有增量的可能。

對于科技行業，剛登峰指出，這一次AI的突破是一個比較大的創新，它的創新和突破體現在電腦、機械設備對于人的語義的理解。以史為鑒，硬件的技術突破往往會帶來新的商業模式的創新，新的商業模式的創新可能成為更為主要的商業價值的存在形式。未來也將更加關注在垂直領域里面，在新的商業模式領域里面出現的新的變化。

剛登峰還指出，中特估板塊更多還要從產業本身的邏輯去看，關注產業本身的基本面邏輯有沒有變化。此外，相信未來房地產剩下來的公司，無論從行業的份額，還是從利潤率上，它的利潤率并不見得一定是房價上漲，它也可以通過拿地更便宜來實現，所以這些方向也會有一些向好的變化。

具體投資方向上，剛登峰認為這四大一級投資方向值得關注。第一是制造業，過去10年制造業取得巨大進步，尤其是過去幾年，制造業在新能源領域里面取得了長足的進步，全球的競爭地位非常穩固。

第二是成熟期的周期品行業。剛登峰指出，像過去兩年煤炭這種行業，市場覺得未來的需求不會有太多的量增，供給的約束反而越來越強，等到了供需出現緊繃狀態之后，價格中樞一下帶來非常明顯的二維提升機會。另外，大宗品、銅、鋁這些環節都存在類似的情況，都是值得關注的方向。

第三是消費品，它具有對投資者而言非常友好的屬性。剛登峰認為，制造業里面可能還存在一些比較強的周期性，包括行業的波動帶來經營利潤的巨大波動，但是消費品公司就會穩定很多。因為它有一些消耗品的屬性，大家買完去之后是把它消費掉的，并不是存起來，尤其是大眾消費品，包括可選消費品也是類似這種屬性，所以它的穩定性會比工業品、制造業強很多。

第四是第三產業服務業，該行業仍有進一步擴大的市場空間。事實上過去幾年已經出現很多連鎖餐飲，這些連鎖品牌能做得更加衛生，看上去更加現代，更容易讓消費者有比較好的消費沖動。以這些店作為標品，整個行業的平均服務水平也有系統性的提升，所以這些領域未來應該還會有一些公司能慢慢跑出來。

對于港股，剛登峰認為有兩類港股資產還是值得關注。一類是A股原來沒有的一些方向，包括互聯網、汽車新勢力、服務業、餐飲、物業這些公司，A股基本上很少有這些標的，這是作為一個很好的補充，這是一類。

另一類是高股息公司。因為港股是一個估值特別低的市場，存在大量的股息率在8~10個點，甚至15個點的高股息公司，如果你是一個特別喜歡做紅利投資、拿股息的投資者，港股是一個很好的選擇。因為持股息如果這個公司本身的經營很穩健，它不存在大幅下滑的風險，實際上它越跌它的股息率越高，還可以再進一步追加投資。

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