4月14日，汽車板塊在經歷了價格戰引起的悲觀預期大跌后，終迎大漲。長城汽車漲超6%，中集車輛、長安汽車、江淮汽車、賽力斯、宇通客車等跟漲。

(相關資料圖)

這次汽車板塊大漲的原因是什么？相關邏輯是否能支撐行情繼續反轉？本文將詳細解析。

汽車出口數據大超預期

一季度的出口數據可謂是大超市場預期，汽車作為其中最為其中價值量較大的工業品在出口增量中占據了很重要的位置。中汽協數據顯示，一季度，我國汽車企業出口汽車99.4萬輛，同比增長70.6%。其中，新能源汽車出口24.8萬輛，同比增長110%。

在各國政策傾斜、全球新能源市場廣闊的大背景下，國產新能源車憑借技術優勢，競爭力逐漸增強，勢必將能在國際市場上具備蓬勃發展的潛力。然而市場對于出口市場的觀點仍存在分歧。

近幾年來，我國汽車出口一直保持著快速增長，已成為繼日本之后的世界第二大汽車出口國，但未來可能出現的全球經濟增長放緩，國際政治局勢緊張，都會對我國汽車出口產生不利影響。具體而言，全球經濟增速放緩，出口需求減弱；在一些發達國家，由于經濟下行趨勢明顯，通貨膨脹壓力較大，居民失業增加，居民消費意愿下降，這些因素都會對汽車消費需求產生影響。

在全球經濟增速放緩的情況下，筆者認為，我國汽車出口的良好勢頭將不會減弱，主要有以下幾個方面的原因：一是新能源汽車出口總量持續增長，并將成為汽車出口的新增長點。第二，我國出口區域擴大的趨勢很明顯，汽車企業加快海外布局，將會進一步提高我國汽車的國際競爭力，同時也會推動我國汽車的海外發展。第三是扶持汽車出口的政策。我國政府在多個場合都多次提到要促進汽車出口，特別是對新能源汽車出口的政策支持力度很大。

國產自主品牌有望迎來反轉行情

隨著鋰礦價格回歸理性，以及新能源汽車各大零部件形成規模效應的背景下，成本優勢不再是特斯拉的專利，國產自主品牌有望迎來翻身仗。

比亞迪董事長王傳福表示，價格戰確實對消費者造成了一定心理影響，但相信影響會在4月底降低。隨著5月各地車展開展，市場信心也會逐漸恢復。相信在5月，中國汽車市場會恢復到一個比較好的增長水平。目前騰勢品牌已經接到 5 萬多單，仰望品牌瞄準百萬元細分市場，盡管面臨“巨大挑戰”，但仍取得了不錯的成績，中國的新能源汽車市場已進入全面擴張階段。

對于汽車消費來說，車展一直都是各大車企推出優惠政策，為消費者帶來利好的重要機會。上海國際國際汽車展即將開幕，屆時將有30多款新車上市，或將公布預售價格。

然而，對于企業而言，車展總是有人歡喜有人憂。此外，今年的上海車展還會與一些“老熟人”說再見，同時還會有新面孔登場。

從上海車展上公布的參展名單來看，威馬、天際、愛馳等被負面新聞困擾了一段時間的新興品牌，已經沒有了在車展上露面的動力，而傳統汽車品牌，比如三菱，英菲尼迪，謳歌，吉普等已經退出或者即將退出中國的品牌，也都消失了。與此不同的是，像華為，小米，百度這樣的跨界公司，將會以一個全新的身份出現在這場盛會上。

這是因為中國汽車市場的品牌數是世界上最多的，隨著新能源汽車不斷取代傳統燃油汽車，市場競爭也越來越激烈。而一月份的價格大戰早已打響，勢必會對汽車展前后的活動造成很大的影響。

總的來說，價格戰就是馬太效應的直接體現：強者越強，弱者越弱，價格戰對于消費者來說是一件好事，但對于車企來說，卻是一場殘酷的淘汰。

而具有競爭力的國產自主品牌將會率先突圍反轉，成為世界知名車企。如今能夠與國際品牌能夠掰手腕的車企不多，比亞迪算是其中的佼佼者。

理想汽車CEO李想表示，比亞迪第四季度的汽車毛利率22.8%(經銷商體系)，假設并入經銷商體系的費用，比亞迪第四季度毛利率和特斯拉第四季度25.9%的毛利率(直營體系)不相上下，甚至表現更好。“考慮到平均售價更低的因素，比亞迪整車成本管理顯著優于特斯拉。財務是最理性的考試題，這個答卷非常優秀！”

基于復蘇期確認帶來的板塊估值修復為主要特征的配置機會，當前時點民生證券全面看多整車估值修復，建議關注江淮汽車、廣汽集團、長安汽車、比亞迪和長城汽車。

關鍵詞：