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觀點：春節之后，市場上行節奏明顯放緩。更多的，在階段修復行情接近尾聲以及預期和現實的轉化過程中產生分歧。這個階段，市場處于多方面的真空期，短期風向和風向不定，波動加大的同時，趨勢性行情較難。建議保持適當觀望，等待市場新的方向和風向的選擇。

兔年春節以來，市場幾次上行又幾次回落，基本圍繞在3200-3300點區間內來回震蕩。在此期間，基本面向好支撐下，指數沒有系統性的風險。而與此同時，技術面壓制以及資金階段出逃下，指數上行壓力凸顯。

具體的：首先，隨著最新金融和經濟數據的公布，經濟復蘇趨勢向好，而且一季度有加速恢復的趨勢。經濟向好支撐下，市場預期行情如火如荼，去年四季度到當前，整體迎來上行；其次，連續上行后技術面以及資金面有一定的承壓。一方面指數分時一旦新高，MACD指標頂背離即將出現，預示指數階段見底概率大；另一方面北向資金流入放緩，而內資雖然增量介入，但整體承接力度有限；此外，經歷上漲之后，估值逐步抬升，從此前絕對低估到目前相對低估，實際上修復行情逐步接近尾聲。

所以，市場近期的波動，主要還是階段上漲之后資金短期獲利以及對未來新的預期上。當然，目前市場波動最核心的因素還是預期和現實的差距的不確定性。尤其是臨近重要會議，市場處于經濟、政策以及數據等多方面的真空期，基本面整體的驗證還需要時間，這個期間連續上行之后市場也容易產生新的分歧。一旦資金出逃，就容易造成較大波動。當然，如果波動回撤中資金有向好傾向，也容日造成指數盤中或者單日的拉升，但整體波動過程中，不確定性仍是主基調，所以趨勢性行情較為困難。

但是需要注意的是，重要會議之后，進入到4月份，真正的基本面就顯得尤為重要。對于此前集中表現的概念題材，其邏輯可能會被證偽，漲和跌估計會有明顯的變化。所以，那個時期，是比較關鍵的時間。而市場也可能由此轉向正式的基本面驅動時刻，也或有新的變盤走勢。而在此之前，可重點關注相關板塊和個股的表現，如果震蕩整理或者重心開始走低，或許調整就要開始了。

因此，我們說當前市場波動的核心因素是預期和現實之間的不確定性，而這個相對確定需要時間的驗證，因此波動不可避免。這個期間，建議投資者以觀望為主，既不悲觀同時也不盲目樂觀。整體適當持倉觀望為主，耐心等待指數新的變化。如果短期上沖，需留意可能的誘多，而一旦階段調整，在多方支撐下，也可做好低吸的準備。

（文章來源：巨豐投顧）

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