（原標題：全面注冊制漸次鋪開！券業力保IT改造穩步推進，已有券商完成技術系統改造）

全面注冊制改革漸行漸近，也帶來了券商信息系統改造的需要。券商中國記者采訪多家券商了解到，盡管科創板、創業板為此次全面注冊制的系統改造提供了寶貴經驗，但由于涉及項目多，業務條線廣，此次改造既要重視既有系統的結構穩定，又要確保系統容量和性能可滿足后期業務發展需要，委實不是個輕松的任務。

基于此，各家券商不約而同成立公司級工作組，確保各方資源投入，緊鑼密鼓保障項目符合進度安排。已有券商表示，目前其所涉及系統已完成技術開發，正在進行聯調測試，后續將進一步根據交易所安排，完成3月的全網測試，確保全面注冊制改革順利落地。

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系統改造時間緊任務重

本次全面注冊制改革在借鑒科創板、創業板經驗的基礎上，以更加市場化便利化為導向，進一步改進主板交易制度。國元證券稱，本次全面注冊制改造充分借鑒了科創板、創業版的技術架構體系，保障了主板的注冊制改造迅速推進。根據滬深交易所的計劃安排，3月18日將進行第一次全網測試，系統上線前會進行2-3次全網測試、1次通過測試。

據悉，國元證券已積極聯系各軟件開發商，結合公司系統特點，安排開發和運維人員在交易所的聯調測試環境進行功能測試，進展順利。2月18日的測試驗證，其90%以上的系統已完成改造并測試通過。

記者從東吳證券了解到，該公司系統改造涉及十多套系統，覆蓋多條業務線，哪怕只是微調，也可能“牽一發而動全身”，故需特別重視既有系統的結構性穩定。同時也要做好前瞻性技術評估，尤其要對核心系統進行充分的容量評估和測試，保障改造后的系統安全平穩運行。

國金證券表示，此次改造涉及到的系統數量眾多，且監管對完成改造的時間有很高要求。另外如價格籠子、市價保護限價等交易規則的調整，需要所有交易行情終端都要進行改造，因此要特別注意整體改造的具體工作安排，要確保全面按時。此外不管是對新開客戶還是存量客戶，都應做好風險揭示相關的適配改造。

考慮到主板交易規則會有一些變化，招商證券計劃在改造時充分考慮通過系統功能及提示，降低投資者對主板注冊制交易規則的認知成本，為投資者適應新規提供便利。據悉，該公司已由公司領導牽頭、業務部門及技術部門相關骨干組成專項工作小組，從產品、研發、測試、運維等各環節全面保障屆時系統的穩定安全運行。包括電腦PC、手機APP、機構交易柜臺、集中交易柜臺及行情等相關系統均已開發完成，并順利完成一輪完整測試。

在光大證券看來，滬深交易所技術改造指南提及了滬市綜合平臺9:25-9:30除轉融通訂單外會被拒單、深市超過有效申報范圍委托不再存單，交易所會直接廢單等交易規則變化，因此改造會重點考慮對投資者交易體驗的影響。目前，光大證券相關技術系統已100%完成相關改造，并持續對接所司自主聯調環境推進相關測試。

南京證券則提醒，全面注冊制帶來的相關系統改造，要特別注意與交易規則的變更完全相符，比如上海市場新市價接口適用于場內基金、保護限價填寫適用于上海市場所有市價委托、滬深主板新股上市首五日無漲跌幅限制等，同時股票的申購代碼、配股代碼、增發代碼等內容也有相關的開發改造。

民生證券相關業務負責人也表示，本次系統改造中，從交易到業務范圍都有需要注意的事項。例如深圳市價委托無保護限價，上海市價委托要填報保護限價；上交所市價委托的適用范圍不在局限于科創板與存托憑證；深交所申報時超過有效申報價格范圍的申報為無效申報等，另外，現階段適當性規則還未發布，后續也需保持關注。

公司層面全力保障進度

“自收到交易所提供全面注冊制技術系統變更指南后，公司第一時間成立聯合工作組，高效完成交易系統、清算系統、賬戶系統等18套系統的開發改造，對業務場景和測試方案進行充分研討、推演和全鏈路測試。”國泰君安證券告訴券商中國記者，從2月2日交易所提供聯調測試環境后，該公司已順利完成所有各相關系統的接入測試，并對本次改造特別制定了應急預案，確保主板全面注冊制上線萬無一失。

國金證券和光大證券亦在第一時間就成立了公司層面的專項工作組，全力確保全面注冊制改造工作的高效順利推進落實。其中光大證券特別提到，已全面評估光大證券系統變動影響范圍，并將充分組織系統功能性測試、回歸性測試以及系統性能測試。而由于其大部分系統屬于采購類系統，尤其是核心交易系統，故已要求開發商同步成立項目重點保障工作組，支持系統順利上線。

南京證券表示，該公司同樣成立了專項工作組推動技術系統改造、業務規則修改、相關合同修訂以及投資者教育等各方面準備。由于系統改造工作量較大，該公司還與軟件開發商等相關方提前商議確定了實施方案，并對自主研發類的系統改造進行了充分評估，并為項目安全推進投入了充足資源。

“就在2月1日證監會、交易所發布征求意見稿當晚，我們就安排人員對制度進行了歸類匯總，建立全面注冊制改革的專項工作群。”民生證券透露，該公司后續與開發商落實系統改造的計劃和發布升級包的安排，并專門成立工作推進小組，每周發布交易所安排計劃、收集各系統進度，對推進工作做到精準把控。

東吳證券也成立了專項組，開展注冊制改革專題討論并制定專項工作方案，并對業務功能與運行流程、技術運行與系統容量性能、故障災難切換等進行全方位模擬演練，以及組織各系統內部測試和參與滬深交易所組織的測試工作。“目前所涉及系統都已完成技術開發，正在參加交易所全天候測試。為保障所有系統都符合整體進度安排，各系統小組都在全力備戰”。

催生更多信息投入需求

“全面注冊制開展是一個最佳的機遇，對投行信息系統也建設提出了更高的要求。”據國金證券介紹，該公司已建設了覆蓋投資銀行承攬、承做、發行、持續督導的全部業務鏈條的管理系統。在全面注冊制開展之際，國金證券已實現技術創新，管理優化，能力提升等全方位的升級。據悉，其流水核查及智能文檔審核的智能應用已在投行三道防線中達成了業務場景全覆蓋，成為了投行內控體系中不可或缺的重要工具。

國泰君安證券也提到，全面注冊制下資本市場改革和創新提速，對證券公司的綜合化服務能力提出了更高的要求，券商IT建設也應主動走向前臺，加快推進公司數字化轉型。為此，國泰君安證券始終保持著對金融科技的戰略性投入優勢。

在民生證券看來，全面注冊制的實施將進一步強化券商在證券發行、交易、結算等方面的核心業務能力，同時促使券商加強風控合規數據治理、完善監控預警體系，提高自身數據處理和分析能力。甚至券商技術部門未來也將在成長型科技企業的孵化方面，與業務條線產生協同，更好服務實體企業。

“目前交易制度的調整，將有可能推動券商經紀、資管、機構等業務進行系統相應的改進。”在談到如何助力客戶完成系統升級時，恒生電子執行總裁兼首席戰略官官曉嵐表示，在經紀業務方面，恒生電子將在賬戶、適當性管理、交易、轉融通、清算等業務環節進行升級；在資管業務方面，恒生電子將為涉及到的投資交易、運營、風控、信披等系統進行改造支持；在機構業務方面，考慮到券商機構交易體量及占比將會進一步擴大，恒生電子的PB系統、LDP極速交易系統、i2收益互換系統、金納算法等也會做好提前布局。

“行業科技投入增長穩定且迅速，說明了金融科技已深入人心，數字化轉型帶來的科技效能獲得了行業主流認識。信息技術在自主創新、自我把控的道路上走得更遠了。”國元證券相關業務負責人介紹道，該公司目前正逐步加大了云原生的基礎資源投入，開發測試平臺和工具的投入，數據治理和數據服務的投入，智慧投行和智慧投研的投入等。

券商比拼金融科技水平

“從全球范圍看，金融科技是一個迅速發展的領域，也是摩根等頭部金融機構經年保持行業優勢的關鍵。而在地緣危機疊加疫情影響后的中國金融市場，以全面注冊制為代表的金融業務創新正在全面加速。”民生證券指出，持續加大對信息技術投入，建成安全高效基礎設施，升級技術架構建設新一代核心系統，做強與公司戰略匹配的自主可控能力平臺、廣泛科學地進行數據治理，將成為券商的必然選擇。

在受注冊制影響最為直接的投行業務領域，數字投行平臺的作用正越發凸顯。例如民生證券就已建設數字投行平臺，在支持項目組提高展業效率和質量、縮短承做周期上發揮重要作用。為更好的輔助投行承攬業務，民生證券還計劃進一步建設商機系統，挖掘并匹配更多的項目機會；圍繞底稿處理及文件生成環節，進一步加大工具建設；后續在承銷環節也將進一步融合外部數據，為投行的定價提供有效輔助。

國泰君安證券的投行業務平臺建設起步更早，始于2003年，歷經2013年、2019年二次重大重構改造，目前建成了投行智能數字化平臺，能面向業務變化和監管要求調整做出快速響應和功能交付，不斷豐富和完善投行的業務場景的IT落地。據悉，該平臺涵蓋投行條線所有業務范圍，構建了行業首家以工作指引向導的項目全生命周期管理。國泰君安證券還作為首批試點公司，率先自主研發完成了底稿報送、質量評價等系統。

“我們認為，數字化浪潮下券商必須堅持自主研發，才能打造差異化的競爭優勢，為企業帶來持續發展的動力。”據悉，國泰君安證券長期堅持高度自主研發的總體策略，核心系統自主研發比例達到90%以上，2022年其自主研發的新一代信創低延時分布式核心交易系統在行業內率先完成全面切換，關鍵指標領先行業2-3年，成功助力QFII、量化交易業務逆勢增長，兩融業務創歷史新高。

值得一提的是，一直以來，券商IT系統建設主要采取“外購為主，自研為輔”的模式。外采的優勢是方案成熟且標準化程度高，性能穩定，交付能力強，但升級響應速度慢，系統豎井，數據割裂。自研的優勢是團隊高效溝通，響應速度快，技術自主可控，然而投入大量的人力和物力，研發成本高。

國金證券建議券商IT可合理平衡外采和自主研發的關系，對于需求穩定、系統變更不頻繁且有標準化解決方案的場景，建議直接外采；對于市場需求變化較快，系統升級較為頻繁的場景，建議采用自研方案。

民生證券進一步補充道，在信息技術自主可控的發展趨勢下，IT外采與自主研發的結合越來越緊密，如采購組件化、模塊化產品，與自主研發的系統進行深度集成；采用通用型產品進行行業適配與創新；與科技公司進行共創等都是民生證券較常采用的研發模式。

校對：蘇煥文

關鍵詞： 技術系統 穩步推進