（原標題：【BT金融分析師】奈飛增加對密碼共享的限制，分析師稱其現在專注于盈利）

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2月1日奈飛增加了對密碼共享的新限制，分析師稱其現在專注于盈利。

奈飛（Netflix）是世界上最受歡迎的流媒體公司，此前該公司由于缺乏對盈利能力的關注而經常面臨壓力。自成立之初，該公司就毫不動搖地專注于收入增長和提高滲透率。這一戰略使奈飛成為全球流媒體行業無可爭議的領導者，該公司現在正專注于利潤最大化。

2月1日，奈飛增加了對密碼共享的新限制，但隨后該公司說明這暫時只適用于智利、哥斯達黎加和秘魯。

奈飛這一舉動并沒有受到用戶的熱烈歡迎，但該公司似乎專注于將其內容貨幣化。盡管行業競爭日益激烈，但我還是看好奈飛的前景。

奈飛公司的用戶常常會與朋友和家人分享自己的賬戶和密碼，但事實證明，這給該公司帶來了影響。根據奈飛的數據，超過1億家庭使用別人的賬戶免費登錄奈飛。

去年4月，奈飛表示密碼共享是當時用戶增長乏力的主要原因之一。為了從這批用戶身上獲得額外收入，該公司可能會向每個用戶收取幾美元的費用，以實現成員之間的密碼共享。這一策略可能會增加收入，同時讓共享密碼的用戶不必支付全額費用就能享受到奈飛大部分服務。

奈飛另一個增加收入的策略是推出價格較低的帶有廣告的訂閱模式。去年11月，奈飛在美國推出了一個新的訂閱套餐，每月6.99美元，以折扣價提供同樣的電視節目和電影，但有廣告。目前，包括美國、英國、法國和日本在內的12個國家已經推出了新套餐。這個新的訂閱套餐將幫助奈飛吸引那些價格敏感的用戶。

除了吸引新用戶外，帶有廣告的訂閱模式還將幫助奈飛通過廣告收入使豐富其收入來源。盡管隨著廣告模式的推出，奈飛的每用戶平均收益將受到影響，但從長遠來看，這種負面影響可能會被廣告收入增量所抵消。Insider Intelligence預計，奈飛的廣告收入將在2024年超過10億美元，這將得益于該平臺向廣告商收取的費用，同時該公司擁有的高度個性化數據使營銷人員能夠開展有針對性的廣告投放。

短期的損失可以帶來長期的收益

奈飛積極地進行國際擴張可能會在短期內損害其運營利潤率，因為該公司在歐洲、拉丁美洲、印度、韓國和日本制作當地語言的原創內容，以吸引這些地區的新用戶。

在內容上投入更多資金，也許短期內不太可能獲得豐厚回報，因為訂閱用戶數量需要超過一定的門檻，規模經濟才能發揮作用。然而，從長遠來看，訂閱者的增加將為奈飛提供機遇，使該公司可以隨著用戶基礎的增長而增長。

華爾街分析師認為奈飛值得買入嗎？

自今年年初以來，奈飛的股價已經上漲了24%以上，這種強勁的漲勢使得一些分析師對未來該股的投資回報變得警惕。例如，Phillip Capital分析師Jonathan Woo此前下調了奈飛的評級，盡管將目標價從346美元上調至388美元。

相反， Jefferies分析師Andrew Uerkwitz仍然看好奈飛的前景，因為該分析師的研究結果表明，即使考慮到共享密碼用戶取消服務的可能性，奈飛在未來幾年的用戶留存率仍然很高。近日，該分析師將奈飛的目標價從400美元上調至425美元。

總的來看，根據36位華爾街分析師給出的建議，奈飛的平均目標價為348.10美元，這意味著該股目前被高估了5.1%左右。

結論

奈飛十分關注盈利能力，這對長線投資者來說是個鼓舞人心的消息。預計該公司將推出幾項新戰略，在吸引全球新用戶的同時，將現有用戶基礎貨幣化。即使在2023年該公司開啟了強勁開局的背景下，奈飛似乎仍然對成長型投資者十分有吸引力。

作者：Alberto Abaterusso

【BT財經溫馨提示】本文章僅供參考，不構成投資建議。投資者不應將本報告作為作出投資決策的唯一參考因素，亦不應認為本報告可以取代自己的判斷。

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