（原標題：A股注冊制要來了！關鍵詞是“全面”，主要完成“兩個覆蓋”，上市公司已做好準備）

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A股市場全面注冊制改革正式啟動。

2月1日，證監會正式就全面實行股票發行注冊制主要制度規則向社會公開征求意見，公布了涉及《首次公開發行股票注冊管理辦法》等一系列與注冊制改革相關的規范性文件，并對滬深交易所主板的發行承銷、交易、兩融、上市公司治理、退市等多環節機制做出相應勾勒。

上市公司已做好準備。作為金融科技龍頭之一的金證股份，隨著全面注冊制到來，金證將全面助力資管機構，提供及時、可靠、高效、滿足監管要求的解決方案，為行業的改革發展提供堅實的科技支撐。

改善A股行業結構

2月1日，中國證監會就全面實行股票發行注冊制涉及的《首次公開發行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案公開征求意見。這標志著經過4年的試點后，股票發行注冊制將正式在全市場推開，開啟全面深化資本市場改革的新局面，為資本市場服務高質量發展打開更廣闊的空間。

全面實行股票發行注冊制的關鍵詞是“全面”，主要是完成“兩個覆蓋”，一是覆蓋上交所、深交所、北交所和全國中小企業股份轉讓系統各市場板塊；二是覆蓋所有公開發行股票行為。另外，根據證券法的要求，優先股、可轉換公司債券、存托憑證也實行注冊制。

主板改革是這次全面實行股票發行注冊制的重點，主要是充分借鑒試點注冊制的經驗，以更加市場化便利化為導向，精簡公開發行條件，設置多元包容的上市條件，放開新股發行定價和上市前5個交易日漲跌幅限制。

海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根表示，全面注冊制有望改善A股行業結構，進一步助力我國產業結構轉型趨勢。2019年以來，在注冊制改革試點的推動下IPO項目數量和規模穩步提升，2019年、2020年、2021年A股IPO數量分別為203家、434家、524家，規模分別為2532億元、4793億元、5426億元，我國優質企業的融資渠道已得到明顯拓寬。尤其是部分成長型的新興產業公司，在過去核準制的標準下無法滿足上市要求，而注冊制更加靈活的上市標準為此類優質公司打開了融資通道。

有主板上市公司負責證券事務的人士表示，全面實行注冊制，是中國資本市場改革的關鍵一步，也是金融支持實體經濟的關鍵舉措，意義重大。全面實行注冊制后，對不同板塊、行業、估值的影響差異較大，炒小炒差受到抑制。

完善多層次資本市場體系

試點注冊制4年來，先后設立科創板、改革創業板、合并深市主板與中小板、設立北交所，板塊布局有了明顯改進。全面實行股票發行注冊制后，錯位發展、相互補充的多層次資本市場格局將更加完善，基本覆蓋不同行業、不同類型、不同成長階段的企業，多層次資本市場體系建設將邁出新步伐。

具體來看，滬深交易所主板將突出大盤藍籌定位，主要服務于成熟期大型企業，在上市條件方面與其他板塊拉開差距。科創板將突出“硬科技”特色，提高對“硬科技”企業的包容性。創業板主要服務于成長型創新創業企業，允許未盈利企業到創業板上市。北交所和全國股轉系統將探索更加契合創新型中小企業發展規律和成長特點的制度供給，更加精準服務創新型中小企業。

圍繞“全面實行股票發行注冊制”政策，證券公司的 IT 系統不斷升級，也將持續帶動業內機構對數字化產品的建改需求，市場迎來新一輪成長周期。

作為金融科技龍頭之一的金證股份已做好準備?？苿摪濉摌I板、北交所的試點注冊制交易制度改革催化了資管行業相關系統的變更，為適應要求，金證根據相關業務細則及指引對行業系統進行了適應性升級改造，目前已完全支持相關業務。隨著全面注冊制到來，金證將全面助力資管機構，提供及時、可靠、高效、滿足監管要求的解決方案，為行業的改革發展提供堅實的科技支撐。

招商證券認為，券商投行業務直接受益，聯動跟投增厚業績。注冊制僅對申報文件的全面性、準確性、真實性和及時性做形式審查，發行效率提升，投行項目增量涌現。同時，注冊制壓實券商責任，研究、定價、承銷能力成勝負手。直投、跟投優化券商盈利模式，資本介入一級市場分享經濟增長蛋糕。

以信息披露為核心

“以信息披露為核心，發行上市全過程更加規范、透明、可預期”，這是試點注冊制4年來給人們留下的深刻印象，也是全面實行股票發行注冊制的核心要義。

證券信息披露主要包括發行披露、定期披露和臨時披露三個部分。前述負責主板上市公司證券事務的人士表示，“信息披露為核心”在全面注冊制實施后，將貫穿上市公司從IPO到登陸資本市場的全程，而信息披露將是全面注冊制改革的靈魂，將選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束是注冊制改革的本質。

中金公司投行部負責人王曙光表示，全面注冊制具有多方面積極意義。一是推動更多科技創新企業借助資本市場的力量實現跨越式發展。二是完善多層次市場體系。三是提升資本市場包容度。四是發行定價更加市場化，利于資本市場更好的發揮作用、支持實體經濟。五是激發創新效果不斷突顯。六是規范市場運行，建立良好生態。

責編：張騫爻

校對：楊立林

關鍵詞： 上市公司