（原標題：美團：到店競爭有獨特差異化，會和 Naspers 溝通美團價值（紀要））

以下是美團 22 年三季度財報電話會內容紀要，相關財報解讀請移步《美團：還是利潤爆棚，為何信仰 “變質”？》

(資料圖片僅供參考)

一、管理層匯報

核心本地商業：繼續專注于外賣業務的高質量增長，八月初最高單日訂單量超越 6000 萬單。

1) 消費者端：平臺交易用戶數目持續穩定增長，且季度消費頻率創歷史新高。

2) 商戶端：在早餐、下午茶及夜宵品類中上線更多餐廳，增加我們平臺上的活躍商家數目，同時我們迭代營銷工具以幫助商家吸納及留存客戶。我們也簡化了數字化解決方案、優化經營機制、增強其用戶使用友好性及完善推薦功能，為商家帶來更好的使用體驗及更高的運營效率，進一步加速餐飲行業的數字化轉型。

3) 騎手端：第三季度，我們進一步優化訂單調度系統并鼓勵餐廳上傳預計取餐時間，我們不僅在訂單調度系統調整最長派送距離，也為騎手在高溫條件下工作提供保護、補貼及其他福利。

4) 美團閃購：第三季度，美團閃購保持高速的增長態勢，超市、鮮花、酒水飲料、非食品專賣店及寵物護理等品類持續快速增長。

a）用戶數量、購買頻率及留存率均同比提升。日訂單量在八月七夕時達到 970 萬單的新高。

b) 活躍商家數目及新入駐商家數目同比增長 30%。

c) 美團閃電倉達到 2000 個，我們不斷滿足用戶對于更多 SKU 的需求的增長。

到店酒旅業務：持續表現穩健，特別是暑假期間，年度活躍商家及季度交易用戶的數目均達歷史高位。

1) 其他到店服務：其他到店服務品類（例如寵物護理及醫療服務）于本季度維持穩健的收入增長超過 30%，露營及其他時尚消費品類也于夏季期間快速增長。

2) 酒旅業務：九月期間，部分旅游城市如三亞和成都因疫情爆發而受到嚴重影響。然而，本地住宿的需求相對較具韌性，表現繼續優于跨城旅游業務。利用我們的競爭優勢，在部分選定的高線城市推出特色本地旅游及住宿，成功捕捉消費者需求

美團優選：繼續專注于高質量增長，并將品牌定位升級為 “明日達超市”，升級后的品牌已覆蓋接近 3000 個市縣。

1) 繼續完善供應鏈和物流。試行智能分揀系統，以更低的成本繼續提升配送效率。持續優化冷鏈物流并將之應用至更廣泛的品類，包括肉類、禽類、水產及冷凍食品。

2) 利用全國性的物流網絡持續支持鄉村振興及農產品流通，農產品對我們的總銷售額貢獻日益增加達到 45%。

美團買菜：GTV 同比增長 80%，我們敏銳的抓住了人們節日需求的增加，中秋節單量超過 100 萬單。

1) 在拓品寬及品深的同時，增加本地及季節性產品的供應。我們推出 “本地尖貨” 項目并與地方政府及產品原產地的農民緊密合作，使該等產品有效地送達本地消費者手中。

2) 強化與地方政府合作：與地方政府合作為新型農民提供實踐培訓以幫助他們種植及銷售農產品。通過本地交貨項目提供的額外的運力，我們實現了農戶和消費者更好的匹配，保證 30 分鐘內送達。

二、分析師問答

Q：7、8 月相比，9 月本地核心業務的增長速度有所下降，考慮到最近的疫情復蘇，管理層能否分享 9 月和最新月度的本地核心業務的趨勢？

A：由于當前形勢，不同月份存在增長波動?？傮w來說，我們受到調控措施的影響很大。

外賣餐飲：得益于 8 月的高溫，外賣量取得了一定增長。八月底開始受到疫情影響，疫情對于九月份的影響高于八月份，外賣訂單量增速相較于八月份放緩，在更多地區和更多場景中受到限制。

到店酒旅：酒旅業務方面，疫情對于酒店間夜量和城市間旅行帶來了負面影響。疫情也對我們的到店業務產生了重大影響。與 8 月份相比，9 月份我們的 GTV 同比增長明顯下降，一方面是北京、上海、廣州和深圳等一線城市仍在管控措施之下；另一方面，由于疫情復蘇和更多地區的嚴格調控政策，低線城市整體 GTV 在 8 月強勁回升，但在 9 月明顯下降。

美團閃購：由于我們擴大品類，受到疫情的影響較小。我們 9 月份的銷售量保持強勁增長。10 月，全國不同地區出現了新冠疫情的復蘇，與 9 月相比，中高危地區的數量進一步增加，11 月相比 9 月增加了很多管控措施在一線城市有很大的影響；且目前的控制措施，可能至少會持續到年底，因此對于 Q4 的影響會大于 Q3。然而，我們認為這種波動將是短期的。

業務具備韌性：餐飲外賣和美團閃送最高日訂單量分別為 6000 萬單和 970 萬單。到店業務的 GTV 也連續兩個月達到新高。

Q：本地核心業務第三季度利潤率環比增長，驅動因素是什么？對于第四季度有何展望？

外賣：因為七月疫情有所好轉，與第二季度相比，我們增加了對消費者的營銷激勵，以推動銷量。

美團閃購：利潤率相比于 Q2 有所下降，因為我們提高了消費者激勵，同時增加了品牌營銷。

到店酒旅：利潤率取得了有意義的增長，七月和八月，我們最大化利用市場資源，優化了營銷資源，削減了不必要的支出。

四季度展望：疫情對于核心本地業務仍有影響，且在 Q4 的影響大于 Q3，我們對于經營利潤和經營利潤率的預期持續增加。

a) 對于外賣餐飲業務，我們將追求高質量的增長，保持一個合理的水平，在競爭中保持理性。

b) 在美團閃購方面，我們會加強用戶份額，加強核心品類資源投入，對于美團閃購來說，增長是第一要務，我們也將受益于增長帶來的規模經濟；

c) 到店酒旅方面，我們預期仍會受到疫情的較大影響，我們會專注于提升效率與削減不必要的支出。

Q：到店業務方面，競爭者也開始開展當地服務業務，我們計劃采取什么行動？如何從產品內容、商家等方面如何保持競爭優勢？

關于競爭，誠然，短視頻平臺在本地服務業務上取得了增長，但是他們的 GTV 與我們的 GTV 不是一個概念。我們可以更好地滿足消費者尋找商店和折扣的需求。商家也需要更好的在線營銷和穩定的日常運營。

而另一方面，短視頻平臺是通過更大的折扣來刺激消費者需求，同時其營銷則是在短時間內、特殊時期內進行的，比如新店開業，向更大的用戶群體推廣活動。無論是哪一種方式，所有的參與者都可以加快本地服務業的發展進程，直接促進本地服務業的發展，使我們的商家和消費者受益。

上個季度由于疫情的復蘇，商店缺少客流量或用戶需求，這為其他擅長集中營銷玩家創造了機會?？偟膩碚f，我認為到店行業在仍處于非常早期的階段，將享受快速增長。到店餐飲在線滲透率只有高單位數，其他到到店服務只有低單位數。我們對未來行業的發展充滿信心。我們歡迎其他玩家加入。

對于商家而言，我們的品類覆蓋加上我們先進的基于 LBS 的算法，可以更好地引導消費者對商家的偏好。這為商家提供了用戶轉化率和留存率。在所有的產品中，我們有效地滿足了商家多樣化的營銷需求。所以我們有信心，我們仍然是商家在線運營的首選。

將來，我們將在附加更卓越品質的基礎上增加更多營銷和品類運營，為商家提供差異化和獨特的價值。此外，我們將多樣化推薦，更好地滿足消費者的需求，提供更多的選擇。

我們還擴展了流量渠道，并利用線下和線上的活動來擴大我們的覆蓋范圍，實現我們到店業務的中長期目標。

Q：新業務仍然在虧損，什么時候能夠實現盈虧平衡？

1）我們新業務不斷減虧來自于 2 季度以來公司對于高質量發展的追求和努力，與此同時我們的利潤也在逐季提升，新業務的虧損也實現收窄。

2）季度是因為疫情期間我們單位經濟有優化，3 季度是因為我們的精細化運營，美團優選和美團買菜等新業務也在持續做出不錯的成果，比如美團買菜的單量在穩步提升，不斷提升履約和用戶體驗去留住用戶，同時在用戶補貼和市場營銷方面更加理智。

3）B2B 業務中不斷強化市場領導地位，并實現了一些城市的盈虧平衡，我們也將會持續優化業務運營并縮窄營業虧損，同時也維持健康增長態勢。

4）同時我們也在不斷地觀察新業務的發展進展，并對新業務的支持進行動態調整，補全我們能力的不足之處，不斷去降本增效做合理的投入，我們將會把長期發展和短期減虧做平衡。即便目前的宏觀環境又壓力，我們也希望能夠維持正的經營現金流。

Q：是否有香港的投資計劃？量化香港拓展的投入？是否是公司的新發展引擎？

中國是個有 14 億人口的巨大市場，我們相信目前的業務仍然有很大的空間，仍處于較早的發展階段。在我們在中國大陸拓展業務的同時，我們還想要去為境外的消費者也提供服務，這將會大大提升我們的潛在市場。

香港作為中國的一個特別行政區，有很多和國外的互聯網架構等相似的地方，也是一個多文化多語言的地區；但是同時香港還和國內共享相似的文化背景以及飲食習慣，所以我們認為香港是個不錯的實驗田，可以試驗我們的全球化計劃，我們將會探索去如何把大陸的運營經驗用到香港進而推廣到世界。

我們將會去不斷獲得新的運營能力和對香港的商業模式的深度理解，但是我們當前的探索仍然處于比較初期的階段，我們會保持謹慎，所以我們整體的預算將會以 ROI 為導向，我們預計對公司利潤表的影響將會非常有限。

Q：對騰訊售出美團股票有什么評價？和騰訊的業務合作將來會怎么發展？一些新聞說一些騰訊股東在拿到美團股票的時候會售出，對此有什么看法？

騰訊是長期的股東，我們希望能夠保持和騰訊的合作以及協同，比如支付、廣告和云業務等。騰訊通過微信在我們發展的早期為我們很好地拓展了用戶，不過無論是對于融資還是業務來說，我們現在都已經到了一個自給自足的階段，當然我們也將會持續在戰略和運營上與騰訊進行合作，去服務更多的消費者和商家。

我們與騰訊現有的協議將會在 2023 年底到期，我們也會和騰訊討論續約問題，我們也有信心續約將會是一種雙贏的決定。

很多騰訊的股東目前也是我們的股東，我們期待現有的股東繼續支持并成為我們未來業務增長的一部分，當然我們也會因此而獲得一些新的股東，我們表示非常歡迎。我們的本地商業有比較健康的利潤狀況，我們的業務做降本增效的效果很好，我們有信心可以給股東提供更多的價值。

我們注意到有新聞提到說 Naspers 將會在收到股票后出售，我們將會與他展開交流，幫助他們理解我們短期的成果和長期的目標，我們理解他是想要為他們的股東爭取到更為明確的利益。

一方面來說，我們的股票有很強的流動性和穩定的股東基礎；另一方面，我們認為我們持續創造的價值將會被更多的股東認可，我們接下來也將會持續為社會和股東創造更多的價值。

<此處結束>

本文的風險披露與聲明：海豚投研免責聲明及一般披露

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