（原標題：政策預期提升!上百億輔助生殖市場哪些環節有機會?）

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隨著政策預期有所提升，早盤輔助生殖一度大幅拉升。截至13：40，板塊上漲1.17%，共同藥業(300966.SZ)漲超8%，漢商集團(600774.SH)、昌紅科技(300151.SZ)漲超5%。

10月31日，智通財經APP獲悉，國家衛健委召開人口工作座談會。會議強調，要優化人口發展戰略，加強人口監測預警，持續深化人口與經濟社會、資源環境、國家安全等重大問題研究;要加快建立生育支持政策體系，協調出臺更多的配套措施;要健全完善目標管理責任制等工作機制，強化統籌規劃、政策協調和工作落實，促進人口長期均衡發展。

中國經濟體制改革研究會特約研究員、人口專家陳劍表示，相比10年前，我國人口形勢發生了顯著變化。

數據顯示，2016年，我國總和生育率為1.7，全國新出生嬰兒數為1846萬人。但到了2021年，全國新出生嬰兒數僅為1062萬人，較五年前少出生近800萬人。2020年第七次全國人口普查表明，我國總和生育率僅為1.3。

目前，國家統計局還未公布我國2022年人口變動情況。但陳劍預計，2022年將是中國第一次迎來人口負增長。如果負增長，這將是一個歷史性的變化，此后我國或將進入漫長的人口負增長的階段。

值得注意的是，雖然全國總和生育率近些年持續下滑，但根據國家統計局第七次全國人口普查結果顯示，其中“二孩”生育率明顯提升，出生人口中“二孩”占比由2013年的30%左右上升到2017年的50%左右，“二胎”的父母成為生育主力。

可見，“二胎”政策減緩了我國人口出生率的下滑，為了遏止其進一步下滑，“三胎”政策即將落地。

業內人士認為，我國“一胎”生育年齡主要集中在20-29歲，“二胎”則集中在25-34歲。隨著“三胎”政策的落地，高齡人群的生育需求或將增加，從而帶來更多的輔助生殖需求。

此外，隨著加快建立生育政策支持的呼聲日益高漲，日前國家衛健委等17部門聯合印發《關于進一步完善和落實積極生育支持措施的指導意見》，明確提到地方醫保綜合考慮基金可承受能力、相關技術規范性等因素，逐步將適宜的分娩鎮痛和輔助生殖技術項目按程序納入基金支付范圍。

據悉，我國不孕不育患者數量較多。根據沙利文的數據，到2023年我國不孕不育的人群占比將達到18%，同時我國IVF單周期價格一般在4萬元，滲透率約為7%，與美國超過30%的滲透率相比，仍然較低。

平安證券認為，較高的價格使得一些中低收入人群對輔助生殖項目望而卻步，導致輔助生殖滲透率提升的速度較慢。隨著未來輔助生殖項目進入醫保，將會提高患者的可及性，有望推動需求端的快速釋放，從而推動行業的發展。

從市場規?？矗?020年我國輔助生殖IVF市場規模約330億元，2016-2020年CAGR為14.1%，東吳證券預計2023年達504億元，2021-2023年CAGR約16%。隨著大眾對輔助生殖的認知和接受度上升、生育政策放寬等，國內輔助生殖市場有望持續擴張，預計2023年IVF取卵周期數達132.6萬例。

投資機會上，平安證券指出，隨著輔助生殖行業進入快速發展階段，全產業鏈均有投資機會。

1)上游藥品：輔助生殖行業上游藥品仍然以進口產品為主，國內企業隨著學術推廣的不斷加強，未來有望搶占市場，實現國產替代，建議關注：麗珠集團、長春高新;

2)上游檢測試劑：三代試管嬰兒檢測市場處于發展的起步階段，目前獲批檢測制劑的企業僅有一家。隨著三代試管嬰兒技術的不斷推廣，新產品的不斷獲批上市，該行業有望實現快速增長，建議關注貝康醫療等;

3)中游醫療服務：行業牌照壁壘高，新進入難度大，現有機構參差不齊，未來集中度將進一步提升，頭部企業增速將快于行業，建議關注：錦欣生殖、麥迪科技、通策醫療等。

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