（原標題：半年內兩次出手，“賣牌”的南極電商為何頻“買牌”？）

在收購百家好后，南極電商這次又把目光看向了體量相對較小的貝拉維拉，習慣了“賣吊牌”生意的南極電商頻頻收購品牌的背后有何考量？

(資料圖)

“賣吊牌”的南極電商再次出手“買品牌”。

8月18日晚間，南極電商發布公告稱，為豐富上市公司的品牌運維體系，進一步落地“擴品牌”戰略的實施，與李育菁、Milestone Apparels Limited、黃益洪等簽署了股權轉讓協議，以人民幣4500萬元收購貝拉維拉服飾股份有限公司100%股權。

今年2月，南極電商收購的百家好（上海）時裝有限公司才完成了工商變更登記。這意味著，僅僅過去半年，南極電商的品牌矩陣又將得到擴大。

今日開盤后，南極電商股價一度實現5.5%的增長，但隨即回落，最終收報4.95元，略漲0.81%。

再購品牌

南極電商這次看中的品牌依舊在時尚女裝領域。

根據公司披露的信息，貝拉維拉服飾股份有限公司成立于1996年，主打“貝拉維拉”“BELLVILLES”品牌，主要針對 25-40 歲的都市白領女性，標的公司目前主要核心資產即其持有的“貝拉維拉”“BELLVILLES”等系列商標。

南極電商稱“貝拉維拉”“BELLVILLES”是中國市場上知名度較高的品牌以及消費者熟知的最佳女裝品牌之一。在電商平臺，記者注意到該品牌女裝的定價偏平價，不過產品普遍月銷量并不高。

南極電商一并公布了該公司的經營情況，但數據并不喜人。去年，貝拉維拉服飾股份有限公司的營收和凈利潤分別為55.42萬元、68.35萬元。今年上半年貝拉維拉公司營收僅為7.65萬元，凈利潤則為-45.64萬元。截至今年6月末，該公司總資產為328.42萬元，凈資產為278.35萬元。

根據中水致遠資產評估有限公司對標的公司出具的《股東全部權益價值分析報告》，經價值分析，于估值基準日2022年6月30日，貝拉維拉服飾股份有限公司股東全部權益價值估值為5405.63 萬元。而根據買賣雙方共同確認，相應股權轉讓協議項下標的股權轉讓的對價合計為人民幣4500萬元。

南極電商方面指出，本次收購事項符合公司的業務發展戰略，能夠較好地豐富公司的品牌體系，有利于充分發揮公司的品牌運維能力，進一步拓寬公司的產品層次、提升公司的品牌形象。“本次收購事項不會對公司短期內的經營業績和財務狀況產生重大不利影響?！?/p>

這并非南極電商近來首度并購女裝品牌。去年12月，南極電商發布收購公告，表示公司董事會及監事會召開會議，同意公司以自有資金3.3億元收購TBH GLOBAL CO.,LTD持有的在中國大陸和香港特別行政區注冊的部分商標（包括BASIC HOUSE、Mind Bridge、JUCY JUDY等商標共計78件），以及以自有資金1.8億元向百家好香港有限公司收購其所持有的百家好公司的100%股權。

南極電商方面曾指出，因公司在研發、生產、質量管理上存在一定的短板，而百家好在研發、生產、質量管理上有較強的優勢，能較好的補充公司這些方面的短板。

不過，與貝拉維拉服飾公司有些類似，百家好公司的業績并不算好。2020年，百家好公司的營業收入為13.37億元，利潤總額為-1.74億元，凈利潤為-1.83億元。2021年前9個月，該公司營業收入、利潤總額以及凈利潤分別為9.66億元、-6674.79萬元、-6675.13萬元。截至2020年底以及2021年9月底，百家好公司的凈資產都為負值。

對此，鞋服行業品牌管理專家、上海良棲品牌管理有限公司總經理程偉雄表示，南極人斥資多次收購服飾品牌，主要還是因為南極電商主品牌授權的挖掘空間已經到達瓶頸期，頻頻收購也是考慮品牌矩陣的打造。

不過，亦有不愿具名的行業人士認為，從標的的質地來看，近幾次南極電商的并購有些“急病亂投醫”的感覺。

業績承壓

公開資料顯示，南極電商前身是南極人，總部位于上海，是A股上市公司。公司的主營業務是以電商渠道為主，基于品牌授權業務，整合供應鏈上、中、下游資源， 向產業鏈提供高效率的產業服務，向消費者提供高性價比的產品。

從業績端來看，南極電商近幾年的表現并不靚麗。數據顯示，2020年，南極電商營業收入為41.72億元，同比增長6.78%；凈利潤為11.88億元，同比下滑1.50%。2021年，公司營業收入為38.88億元，同比下降6.80%；歸屬上市公司股東的凈利潤為4.77億元，同比下降59.84%；歸屬上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤為4.46億元，同比下降59.61%。

具體來看，2021年，南極電商公司本部營業收入總計完成8.08億元，同比下降42.12%；時間互聯營業收入總計完成30.80億元，同比增長10.96%。

南極人年報顯示，其本部以“南極人”、“卡帝樂鱷魚”、“精典泰迪”為主要品牌，以一體化產業服務為落腳點，以持續解決傳統服裝行業庫存高、周轉慢等痛點為目標，通過品牌授權業務，打通供應鏈上、中、下游，以阿里、京東、唯品會、拼多多、抖音、快手等立體交互渠道為鏈接，實現“生產—消費”鏈資源的高效配置與運轉。

南極電商還在年報中指出，從整體看，2021年歸屬于上市公司股東凈利潤下滑主要是由于南極本部的利潤下滑所致，公司在傳統搜索渠道的客戶收入產生較大幅度的下滑，而對應的成本費用主要為固定的人力成本等支出，同時疊加公司對新拓展的跨境電商和食品項目的前期投入，綜合導致歸屬于上市公司股東凈利潤產生較大幅度的下滑。

對此，前述不愿具名的業內人士坦言，南極電商在線業務經營已到瓶頸期，收購品牌的背后是公司已不得不去考慮變革突圍。一定程度來看，南極電商是要打通線上下，打造自己的品牌矩陣。但他指出，從去年來的動作來看，南極電商還是缺乏品牌戰略。

事實上，去年7月份，南極電商還發布了一則對外投資設立合資公司的公告，表示已與西雅衣家商貿集團有限公司（C&A（中國））就其擁有的“C&A”品牌在中國線上業務達成合作，并簽訂了《股東投資協議》。C&A（中國）擁有“C&A”商標持有人在中國區的合法授權，南極電商作為其在中國地區“C&A”品牌線上業務唯一的合作伙伴，雙方擬共同出資設立公司。該合資公司將享有C&A商標在中國地區的線上商標使用權并成為“C&A”品牌在中國區唯一的線上運營合作商。

程偉雄表示，從近年來南極人業績發展滯緩說明了品牌授權并非無限期，南極電商需要不斷豐富品牌矩陣。但其收購的新品牌是否能帶來業績增量還需要看南極人對于新收購品牌的定位，根據不同品牌定位做不同品類授權。

關鍵詞： 南極電商