（原標題：貴州茅臺上半年凈利潤增兩成 直銷占比升至四成是“亮點”）

貴州茅臺(600519.SH)今年上半年凈利潤增長約兩成，該公司近年來的營銷改革獲得顯著成效，其直銷占比提升至四成，達到了歷史新高。

上半年凈利潤增兩成

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8月3日貴州茅臺發布了2021年上半年的業績報告，報告期內，該公司實現營業收入576.17億元，同比增長17.38%；實現歸屬于上市公司股東的扣非前和扣非后凈利潤分別為297.94億元297.63億元，同比分別增長20.85%和20.75%。

貴州茅臺表示，報告期內，該公司主要經濟指標保持兩位數增長，為完成全年目標任務奠定了堅實基礎。2021年，貴州茅臺有87.7%的收入來自茅臺酒，12.3%的收入來自其他系列酒。

2022年上半年，貴州茅臺的銷售費用為15.07億元，同比增長了16.77%；同期管理費用為36.33億元，同比增長了4.18%；同期研發費用為6012萬元，同比增長了160.33%；同期財務費用為-6.7億元。

中國產業經濟信息網財經頻道注意到，截至2022年上半年末，貴州茅臺有貨幣資金581億元，較年初增加12.04%；同期預付賬款2.7億元，較年初減少31.12%；同期存貨349億元，較年初增加4.53%；同期應收票據1.4億元，其他應收款4902萬元。

直銷占比提升至四成

上周7月26日，水井坊發布了白酒企業首份2022年半年報。報告顯示，水井坊今年上半年實現營收20.74億元，同比增長12.89%，同期歸母凈利潤3.7億元，同比下滑2%。

國家統計局數據顯示，2021年我國釀酒產業規模以上企業總計1761家，實現產量5406.85萬千升，同比增長3.95%；銷售收入8686.73億元，同比增長14.35%；凈利潤1949.33億元，同比增長30.86%。

其中，白酒行業呈現結構性繁榮：全年實現銷售收入6033.48億元，同比增長18.60%；利潤1701.94億元，同比增長32.95%。此外，白酒在渠道端、資本端、輿論端也呈現出前所未有的熱度。特別是以醬酒為代表的產業投資熱，2021年達到頂峰。

與此同時，白酒行業的產業集中度進一步得到提升：以16.62%的全國飲料酒總產量占比，實現了74.66%的營收占比與87.31%的利潤占比；同時其產業集中度進一步提升，向優勢產區、頭部企業集中，2021年以716萬升的總產量，創下2016年以來的最低值，同時規上企業數量由2016年的1578家下降到了2021年的965家。

中酒協認為，白酒行業結構性升級明顯，頭部企業凈利潤普遍增長。數據顯示，2021年茅臺、五糧液、洋河等10家上市白酒企業均實現了同比增長；其次，頭部企業營收增長穩定；再次，高端產品是增長的主要動力，這也導致了分化再度加劇，同時也驗證出產品結構性升級才是滿足品質消費的關鍵。

從消費者年齡分布來看，我國31-40歲消費者仍是購買白酒的核心人群；從白酒消費的年齡變化來看，部分年齡段同比去年占比減少，而21-30歲用戶的占比則在提升。在性別比例方面，數據顯示白酒消費者中超七成為男性，是女性消費者人數近2.6倍。

此外，數據還顯示，四川省、廣東省、河南省成為我國白酒銷量排名前三的省(直轄市)。在省外銷量占比方面，貴州酒位居第一，北京酒和山西酒緊隨其后，省外銷量占比分別為95%和90%。

近年來，貴州茅臺保持著穩定的業績增長，從2018年至2021年，該公司的扣非后凈利潤分別為355.85億元、414.07億元、470.16億元和525.81億元，同比分別增長30.71%、16.36%、13.55%和11.84%。

今年上半年，貴州茅臺在其超高端、系列酒新品推出及直銷渠道的突破增長的組合拳帶動下，該公司上半年的毛利率同比提升0.73個百分點至92.11%，其中2022年第一季度該公司的毛利率同比提升0.77個百分點至91.78%。 此外，上半年該公司直銷渠道營收同比增長120.4%，占比提升至36.4%，再創歷史新高。

2022年上半年，該公司的茅臺酒和系列酒基酒產量分別為4.25萬噸和1.7萬噸，同比分別增長12.4%和36%，此外，該公司的3萬噸醬香系列酒項目及習水同民壩一期項目均有序推進。業內分析人士認為，由于生產節奏的推進，貴州茅臺2022年第二季度營業稅金及附加占比明顯提升，同比增加2.94個百分點至17.28%。

在品牌文化宣傳方面，2022年上半年，該公司也加大了費用投入，開展了節氣活動，傳播“家”、“友”、“喜”等美好情感，并在各省區成功舉辦“茅粉節”，由此使得2022年第二季度銷售費用率同比提0.54個百分點至3.85%，為2020年以來的單季新高，體現出該公司對品牌文化的重視。

作為國內白酒行業的“大哥大”，貴州茅臺的業績狀況總能吸引機構投資者的關注。在該公司發布2022年半年報后，24機構投資者給出了積極評價。這些機構投資者普遍認為，今年上半年貴州茅臺的直銷占比提升至四成是該公司近期發展的一大“亮點”。

（責任編輯  張麗娜）

關鍵詞： 貴州茅臺