4月25日，大盤全天低開低走，三大指數均跌超5%，上證指數收盤跌破3000點創2020年6月中旬以來新低。盤面上，幾乎所有板塊全線下跌，周期、數字經濟相關板塊集體大跌。此外多只權重股大跌，招商銀行、新華保險、五糧液、寧德時代、隆基股份等均跌超5%?？傮w上個股跌多漲少，兩市飄紅個股不足200只，近千股跌停或跌超10%，超1800只個股跌超9%。滬深兩市今日成交額8969億，較上個交易日放量1436億。

截止收盤，滬指跌5.13%，深成指跌6.08%，創業板指跌5.56%。北向資金全天凈賣出43.97億元，其中滬股通凈賣出48.47億元，深股通凈買入4.5億元。

港股恒生科技指數跌5%，恒指現跌3.8%，金蝶國際跌超8%，理想汽車、小鵬汽車跌近8%，快手、商湯、百度集團跌近7%，小米集團、比亞迪電子跌超6%，阿里巴巴跌超5%，騰訊控股跌近4%。

消息面看，近日人民幣對美元貶值明顯，離岸、在岸匯率均跌破6.5.數據顯示，自4月19日以來，離岸人民幣對美元連續下挫，截至4月25日11點30分，美元兌離岸人民幣報6.5931，日內跌逾450點，為2021年4月以來最低水平。為何下跌？中國國家外匯管理局副局長、新聞發言人王春英稱：“這幾天人民幣對美元匯率的變化，主要受到國際金融市場走勢和市場供求多重因素的共同影響。”

國君策略團隊表示，上證估值已接近2018年極限時刻，距2020年疫情沖擊低點估值也基本持平，表明隨著市場的調整，中長期的配置價值正在開始顯現。

中金策略研報認為，A股目前在政策、估值、資金、行為信號方面已經部分顯現底部特征，基本面信號結合當前的增長環境，可能尚需時間等待更為明確的拐點出現，我們依然維持目前市場處于“磨底”期的判斷，雖然短線市場可能仍有反復，但中長期來看機會逐步大于風險，對于后市表現不必過于悲觀。

華西證券認為，震蕩磨底，藍籌價值占優。4月以來，市場存量博弈特征明顯，在國內外多重擾動因素下，投資者交易趨謹慎。海外層面，俄烏沖突加劇全球經濟滯脹風險，美聯儲加息預期再度提升，甚至浮現單次加息75個基點的預期；國內方面，疫情使得經濟下行壓力進一步加大，部分企業尚未恢復正常生產。

往后看，市場風險偏好的回升需等待更多基本面和政策信號得到驗證，如疫情走勢、企業復工復產進度及4月政治局會議定調等。在此之前，A股仍將以“震蕩磨底”為主。

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