（原標題：平安證券：教培行業大象轉身 消亡還是重生？）

財聯社(上海，編輯 周新旸)訊，平安證券最新研究了“雙減”政策后的教培公司，并對它們的轉型進行梳理及分析，由于港股上市的教育股眾多，投資者可參考此研究。

平安證券認為，結合“雙減”政策下教培行業轉型的大背景，板塊尚無顯著“向上”趨勢，但他們建議關注相關頭部企業。其主要觀點如下：1）政策&業務經營負面出清；2）大學成人業務有望強勢反彈；3）機構業務、直播和硬件業務都是從0到1的新業務；4）人力、物力依然強勢，建議積極關注轉型機會。

港股上市的教育股，股價從高到低排名：

研報稱，“雙減”政策正式落地后，教培公司經營模式及估值體系遭受“毀滅性”打擊。現有資源必然向合規性業務傾斜，剝離K9業務尋求新發展方向成為必然。梳理目前教培上市公司業務轉型動態，素質教育、職業教育、教育硬件、課后三點半成為主要轉型方向。

平安對這四大主要轉型方向進行試解分析：

素質教育與K9學科培訓供需兩端重合度高且市場空間大，是眾多公司選擇的重要方向，但其高端可選需求屬性、高度細分的小品類及供給標準化弱使得行業內尚未出現大體量強供給的公司，同時教培機構轉型該方向要與目前眾多存量玩家進行競爭。

職業教育行業β得到強化，處于增長期；但對于部分新入局的轉型公司而言，職教與其已有運營邏輯存在錯位，存量市場已出現巨頭。

智能教育硬件市場處于風口期，目前市場主要包含傳統硬件企業、科技及互聯網企業、在線教育公司三類市場參與者，教培公司轉型該方向具備內容及品牌優勢，但是硬件及渠道方面也存在不足，與其他企業合作成為快速切入該領域的重要方式之一。

課后三點半是“雙減”后政策鼓勵的主要方向，覆蓋學生面廣，市場空間大。該領域剛剛實現從0到1的突破，處于“爆發”前期。對于企業而言，為課后三點半市場提供內容或技術，解決政府、學校、老師、學生/家長需求，將成為目前市場參與者的重要發力點。

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