經濟基本面持續恢復。7月份我國基本面數據穩步恢復，通脹保持溫和。7月CPI同比上漲2.7%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。其中，食品價格上漲13.2%，漲幅擴大2.1個百分點，影響CPI上漲約2.68個百分點。食品依然對CPI影響較多，7月主要是南方洪澇災害影響蔬菜豬肉運輸。非食品方面受暑期出游量增加因素影響，機票等出行產品價格上漲，因此CPI整體平穩回升;在經濟逐步回暖的背景下，生產生活資料價格上升，國際原油價格及國內石油相關行業價格繼續上漲。7月經濟方面平穩增長，生產繼續回升，工業增速保持在4.8%，固定資產投資繼續上行，特別是民間投資增速回升至5.2%。今年以來經濟呈現弱復蘇狀態，上市公司盈利有所分化。

市場維持震蕩。8月10日-8月14日這周滬指上漲0.18%，創業板指下跌2.95%，中小板指下跌0.78%，滬深300下跌-0.07%。板塊方面，申萬一級行業漲跌互現，房地產(2.87%)、銀行(2.85%)、交通運輸(2.37%)表現領先。綜合來看，下半年預計為結構性牛市。以5G為代表的新一輪科技周期已經逐步開啟，值得重視。消費方面，國民消費升級趨勢并未發生變化。

具體從消費品行業看，下半年投資主線聚焦在業績確定性強、經營邊際改善、長期具備空間的標的，特別是以長期視角關注內在價值，在一定安全邊際的基礎上，重點關注估值具備提升空間的龍頭，以長期視角審視公司價值。在疫情的推動下，部分行業出現洗牌、渠道升級轉型、新品類新消費習慣快速養成等情況，新的投資機會涌現，市場份額將向龍頭集中;疫情也加快了消費者行為習慣的培育轉型，線上電商、社區團購等新興渠道對沖了傳統渠道影響，未來新消費習慣有望保留和強化，部分行業如速凍食品、復合調味品等行業有望進入發展快車道。