3月19日，通威股份(600438.SH)股價下跌，截至收盤，每股報30.83元，跌幅5.43%。

通威股份于年前2月10日盤中創下上市最高價55.50元/股。2月10日，開源證券、華安證券均發研報維持通威股份“買入”評級。

2月10日，開源證券研究員劉強、蔡紫豪發布題為《通威股份(600438)：光伏王者加強產業合作員工持股共享新能源盛宴》的研報稱，2021年2月9日，通威股份公布與晶科能源戰略合作協議以及員工持股計劃，與晶科能源共同投資4.5萬噸多晶硅以及15GW硅片產能，公司參股晶科能源30%硅片建設項目，晶科能源參股公司35%多晶硅項目，雙方按照股權比例鎖定2倍權益的實際產出硅料、硅片供應。此外，晶科能源繼續向通威供應三年合計約6.5GW硅片產品，合作期限為2021-2023年;公司公布員工持股計劃，籌集資金規模不超過13.5億元(預留不超過9.45億元)，參與人員不超過12人，股票來源于二級市場購買，鎖定期為12個月。

研報認為，公司繼續通過參股模式加強產業鏈合作，并通過員工持股計劃提振員工積極性，開源證券維持盈利預測不變，預計公司2020-2022年EPS為0.96、1.26、1.66元，歸母凈利潤為43.28、56.80、74.62億元，對應當前股價的PE為53.0、40.4、30.8倍，維持“買入”評級。

同日，華安證券研究員陳曉發布研報《通威股份(600438)：股權激勵授予管理層聯手晶科拓展硅片業務》稱，公司此前分別與隆基、天合聯手，通過參股、合資的方式拓展硅料、硅片、電池和組件業務。聯合擴產是快速切入硅片、組件環節的方式之一，公司產業鏈全方位布局有助于減弱經營風險，平滑企業盈利。

此外，華安證券認為，硅料擴產周期長、投資大、較高進入門檻保證格局穩定，海外高成本企業陸續退出，帶來集中度提升。今年硅料新增產能較少，供給偏緊，公司有望直接受益。公司短期盈利大幅改善，長期來看公司龍頭地位穩固，成本優勢有效助力公司產能擴張和市占率提升。華安證券給出投資建議為，預計公司2020/2021/2022年凈利潤46/52/67億元，對應EPS1.02/1.15/1.50元，維持“買入”評級。