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據上海鋼聯(行情300226,診股)發布數據顯示，今日部分鋰電材料報價下跌，電池級碳酸鋰跌2500元/噸，均價報55.25萬元/噸，工業級碳酸鋰跌4500元/噸，均價報52.75萬元/噸。

此外，就在上周的12月14日，Pilbara完成第13次鋰精礦拍賣，成交價為7505美元/噸FOB，較11月16日的拍賣成交價7805美元/噸FOB下跌3.84%。

圖片來源：平安證券

雖說碳酸鋰價格連跌、被看作“行業遠期鋰鹽價格晴雨表”的P礦價格也出現下跌，但縱觀業內各方分析師看法，針對“未來鋰價究竟還跌不跌”這一問題，答案仍有顯著分歧。

▌樂觀派：淡季正常波動 鋰價仍將高位運行

看漲派指出，如今碳酸鋰下跌僅是“伴隨行業淡季的正常波動，并非價格拐點時刻”，預計碳酸鋰價格高位運行時間或將維持較長周期。

例如，平安證券12月18日報告認為，P礦本次3.84%的跌幅“跌幅不大，（價格仍處歷史高位）”。當前終端新能源汽車年末搶裝周期結束，動力市場需求逐步趨弱。疊加明年Q1為傳統銷售淡季，下游采購熱情減弱；且電池廠有一定庫存，目前以消耗庫存為主，導致近期碳酸鋰貿易散單價有所回落，屬于行業淡季前的正常波動。

中金公司(行情601995,診股)12月18日研報也給出了相似觀點：本次鋰精礦價格的回落并非年內首次，今年7 月鋰精礦拍賣價格也曾出現回落。從歷史看，鋰精礦拍賣價格往往跟隨鋰鹽現貨價變動，并不具有顯著領先性，因此本次拍賣價格回落主要基于國內鋰價調整的背景。

談及行業價格日后走勢時，多位分析師認為供給釋放較慢，供需拐點或將延后出現，鋰價高位運行周期拉長，仍有望維持較高中樞。

▌謹慎派：需求或將持續走弱 供過于求即將到來

在近期鋰價下跌原因上，看跌方給出的答案與對面大體一致——

上海鋼聯新能源事業部鋰業分析師曲音飛則表示，P礦拍賣價格的變化于市場而言只能算成本與情緒上的引導，價格下滑的主導因素還是來自于供需關系。

但在后市終端消費與價格走勢上，這一方看法卻不同。

SMM鋰鈷分析師馬睿預計，上游鋰鹽廠年前挺價意愿仍較強烈，但考慮補貼完全退坡及一季度進入終端消費淡季等因素的考慮，終端消費仍具進一步走弱的可能，整體價格或呈小幅下行趨勢。

曲音飛也指出，在需求羸弱、供應相對充足的條件下，產品價格仍存回落可能。

另外，浙商證券(行情601878,診股)12月14日的報告則明確給出了“供給或將過?！钡臏y算數據。其通過對比2023年各季度新增供給和需求量釋放，從邊際角度判斷鋰價走勢：

資源端方面，預計全球44個主要鋰資源項目，2023年Q1-Q4將分別帶來5.7、6.6、10.0、12.9萬噸供給增量，合計全年供給增量達35.2萬噸。需求端來看，預計動力、儲能、小型電池三大賽道，2023年Q1-Q4新增需求分別為5.7、6.3、7.3、8.2萬噸LCE，全年總需求增量為27.6萬噸CLE。

各季度供需平衡分別為-0.1、0.4、2.6、4.7萬噸LCE，邊際供大于求情況或將出現在2023年下半年。

▌拐點如何觀察？

總體而言，近年來，新能源終端需求帶動鋰消費的快速爆發與礦端產能的相對剛性，是鋰價波動的核心矛盾。券商指出，從時間與空間上來看，目前處于2016年以來鋰價格第二輪上行周期的后段。

那么，拐點具體何時到來？各方預期仍參差不齊，不過招商期貨建議，可重點關注幾個信號：

未來數個季度海外、國內大型鋰礦產量增加節奏、中游動力電池、材料需求邊際變化；新技術對鋰材料體系的長期沖擊等。其中：

（1）新投產項目與減產項目供給修復具有高確定性：供給放量仍是本輪鋰價格松動的最核心影響因素。2022年Q4-2023年Q3全球將迎來鋰礦新項目投/擴產高峰期；

（2）終端需求強度存在分析，注重庫存變化的驗證價值：需求邊際下滑預期已形成短期現實，但預計仍保持相對高增速，預計對鋰價格負向影響不及上一輪。而供需強弱的變化引起價格拐點的三個邊際階段：供給↑+需求↓；庫存↑；期間價格↓，目前仍處于第一階段早期，預計未來有望看到庫存水平的增加，但偏驗證與趨勢確認意義。

（3）關注鈉電池等新技術對鋰材料體系長期影響：2023年為鈉電池產業化的第一年，在高鋰價格現狀下，需關注鈉電池滲透率提升空間，對鋰產品需求的長期影響。

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