6月21日，舜宇光學(02382)早盤再跌超4%，截至發稿，跌4.73%，報76.5港元。2023年年初創下119.2港元高點至今，該股累計跌幅36%。據悉，公司管理層對今年智能手機出貨量的預測較為保守，智能手機出貨量或從同比增長0.3%，下調至下跌6.3%，預測達到11億部，當中中國智能手機市場出貨量或下跌5.1%至2.6億部，預示著下半年復蘇幅度或有限。

舜宇光學管理層表示，面對手機出貨量走弱，公司專注于提高盈利能力和及產品創新，同時對汽車和XR業務保持樂觀，預測智能手機鏡頭規格升級趨勢會持續。

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上述策略在出貨數據方面也有體現，6月9日，舜宇光學公布2023年5月各主要產品出貨量。5月，于光學零件分部，玻璃球面鏡片出貨量280.1萬件，同比下降7.8%;手機鏡頭出貨量9447.1萬件，同比下降1.2%;車載鏡頭出貨量758.5萬件，同比增長25.7%;其他鏡頭出貨量612.9萬件，同比下降51.6%。于光電產品分部，手機攝像模組出貨量4886.9萬件，環比增長5.8%，同比下降1.4%;其他光電產品出貨量108萬件，同比下降79.5%。同時，顯微儀器當月出貨量23,887件，同比下降4.7%。

公告表示，車載鏡頭出貨量同比上升25.7%，主要是因為車載攝像頭市場需求隨著汽車供應鏈中關鍵零部件缺貨的緩解而有所增長。

舜宇光學對智能手機出貨量的預測并不是沒有依據。

2023年開年后，智能手機的銷售情況延續了2022年以來的下滑趨勢。據Counterpoint數據顯示，中國智能手機銷量在2023年第一季度同比下降5%，達到2014年以來的最低水平。

廠商方面，蘋果在中國智能手機市場排名第一，在市場下滑的情況下，一季度銷量同比增長6%，市場份額達到19.9%，其銷售額也是自2015年以來最高的一個季度。對安卓廠商來說，618大促能否勾起更多消費者的購買欲望，從而扭轉中國手機市場的下降趨勢至關重要，但結果并不樂觀。

IDC中國研究經理郭天翔表示，本次618智能終端市場是低于預期的，同時也低于去年同期。他稱，智能手機中除了蘋果的銷售情況較好以外，安卓市場整體還是處于比較低迷的狀態。

面對已經飽和的手機市場，消費者更加趨于理性，能夠激起換新欲望的依舊是技術突破和創新。郭天翔認為，在廠商+平臺促銷力度較大的情況下，依然難以刺激疲軟的消費需求。今年下半年的中國手機市場依然面臨嚴峻挑戰。

大行稱舜宇光學負面因素大致已反映在股價

回到個股，匯豐研究發表報告指，舜宇光學科技負面因素大致已反映在股價，汽車鏡頭成為市場關注點。目標價由121港元下調至110.5港元，評級“買入”。匯豐引述舜宇投資者日要點，包括管理層預計今年全球和國內智能手機出貨量將分別達11億和2.6億部，意味按年下降6.3%和5.1%，因為更換周期延長和終端需求疲軟。

花旗近日研報也指出，舜宇光學5月智能手機出貨量在618補貨浪潮后持續下降，供應商亦正觀察618的促銷反應以決定下一步的策略?；ㄆ煊柙摴赡繕藘r110港元及“買入”評級。預期市場近期被悲觀情緒籠罩，沒有明顯動力，但任何需求端的正面消息都可能會帶來上行動力。盡管香港市場的逆風或持續存在，花旗認為舜宇光學目前股價具吸引力，并預期該股未來可跑贏大市。

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