4月14日，中國專注于小微融資服務的非傳統金融服務提供商陸金所控股（06623.HK）在港交所鳴鑼上市，實現于香港和紐交所的雙重主要上市。

智通財經APP了解到，陸金所控股曾于2020年10月登陸紐交所，今年2月1日遞表港交所，4月11日通過聆訊。公司此次以介紹方式上市，不涉及新募集資金，主要為擴大投資者基礎和增加股份的流動性。

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公司董事會于2022年8月份批準了半年度現金股息政策，取代年度股息政策，分紅周期縮短，同時2022年全年分紅率提升至40%，最大化實現股東利益。

此次于香港上市，陸金所控股管理層認為可配合在中國的業務重心，對業務增長及長期戰略發展至關重要，其實對于港股投資者而言，同樣也是投資機遇，該公司上市首日，投資者踴躍搶籌，股價高開高走，漲幅超過10%。

多元賦能結構驅動，業績韌性成長

智通財經APP了解到，陸金所控股是中國領先的小微企業主金融服務賦能平臺，主要是為了滿足小微企業主的需求。2022年該公司賦能的貸款余額為5765億元，近三年復合增速為2.84%，實現收入581億元，近三年復合增速為5.7%。

小微融資服務韌性十足，截至2022年12月底，發放給小微企業主的貸款余額為4489億元，近三年復合增速達10%，較整體高出7.16個百分點；余額占比82.1%，較2022年高出13.6個百分點。

消費金融業務主要由陸金所控股旗下持牌消費金融子公司平安消費金融提供，在消費刺激政策的大環境下，2022年業績在整個貸款賦能結構中脫穎而出，實現收入大幅增長147.5%，業務貢獻提升至17.5%。

此外，該公司資產狀況穩健，凈資產每年都有增長，截至2022年為948億元，現金儲備充足，銀行存款達439億元，近三年復合增速34.69%。2020-2022年，該公司旗下消費金融子公司的資本充足率為118.6%、35.6%及18.2%，融資擔保子公司的杠桿比率為1.8倍、1.8倍及2.0倍。

聚焦小微企業融資，打造多重競爭壁壘

陸金所控股服務對象主要為小微企業主，全渠道的賦能結構為小微融資服務帶來更多的便利。截至2022年底，該公司小微企業客戶數量有660萬家，近三年復合增速19.78%；累計服務客戶數1900萬。

在資金供給端，該公司與超過550家金融機構建立了機構合作關系，并與許多合作伙伴合作超過3年。

產品層面，面向小微企業主的貸款件均保持增長趨勢，2022年一般無抵押貸款及有抵押貸款件均分別為24.01萬元及43.87萬元，近三年復合增速20.79%及6%。經同行業對比，陸金所控股提供的貸款產品無論從件均金額還是從貸款市場來看均要高于同類型非傳統金融服務機構，陸金所控股憑什么？

第一，強大的風控系統。該公司擁有十余年來累積的專有數據和人工智能驅動的動態風險模型，其中信貸風險管理系統能夠精準識別主要風險并協助準確定位正確的客戶群，以“了解您的客戶”和“了解您的業務”雙管齊下的方式運作。

第二，尖端的金融科技。該公司在小微企業主客戶旅程的每個環節嵌入尖端技術，讓客戶體驗無縫切換和高效迅捷；同時為金融機構合作伙伴賦能，向合作伙伴提供一體化的人工智能工具，助其實現數字化運營，據披露該公司平臺約40%的客戶完全通過人工智能工具進行審核。

最后，聚焦客戶及定制化產品。該公司設計富有吸引力且高度靈活的產品，以同時滿足小微企業主及金融機構合作伙伴的要求，比如針對小微企業提供有抵押、無抵押以及混合型借款產品。該公司完善服務體系，打造小微企業服務生態，2022年11月推出了新的小微企業主增值服務平臺，以促進小微企業主生態圈的發展。

上述實質上構建了陸金所控股在小微融資服務領域的多重競爭壁壘，并幫助公司同借款客戶和資金合作方建立了穩定的合作關系，進而提升業務韌性。

行業前景可觀

據灼識咨詢，從行業來看，小微企業貢獻了中國60%以上的GDP和80%以上的就業機會，但所獲得的融資金額僅為總融資規模的26.0%（2021年），提升空間巨大。

實際上，小微企業融資需求保持高增長趨勢，2021年中國小微企業數量有達14350萬家，近五年復合增速為12.3%，整體貸款余額50.3萬億元，復合增速12.7%，而普惠型貸款余額20.8萬億元，復合增速27.9%，遠高于整體水平。由非傳統金融服務提供商賦能的普惠型小微企業貸款余額復合增速高達44.9%，占比也逐年提升，2021年為12.9%，預計到2026年將達到14.1%。

然而，根據灼識咨詢，估計于2021年仍有46.7%的中國小微企業融資需求未獲滿足，這意味著截至2021年底小微企業未獲滿足的融資需求達44.1萬億元，并預期將于2026年增至70.9萬億元，復合年增長率為9.9%。據灼識咨詢，陸金所控股是服務小微企業主的第二大非傳統金融服務提供商，以貸款余額計市場占有率超過17% 。

總結而言，隨著監管常態化，及宏觀環境向上向好驅動中小微企業貸款需求上升，小微融資服務細分行業規模有望進一步擴容，在此過程中，陸金所控股精細化融資服務結構驅動穩健業績，已構建多重競爭壁壘，有望借助資源稟賦形成差異化發展，進一步加深護城河。

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