證券業“定向降準”來了，4月7日，中國證券登記結算有限責任公司(下稱“中國結算”)發布公告稱，在2022年4月已將股票類業務最低結算備付金繳納比例自18%調降至16%的基礎上，擬正式啟動股票類業務最低結算備付金繳納比例差異化調降工作，本次實現股票類業務最低備付繳納比例由16%平均降至15%左右。據分析，經紀業務實力強勁的券商或是此次最低備付繳納比例下調的最大受益者。

此前2019年，中國結算也下調過股票類業務最低結算備付金收取比例。2019年12月20日，中國結算表示，經履行向證監會報告程序，正式發布《結算備付金管理辦法》，并自發布之日起實施。其中，將股票類業務最低結算備付金收取比例由20%降至18%。

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何為結算備付金?下調后有什么影響?

結算備付金是指作為結算參與人存放于其在中國結算開立的資金交收賬戶中，用于完成證券交易及非交易結算的資金。結算備付金制度是保障證券市場正常交收的重要基礎制度，為維護結算系統的正常運行、防控結算風險等提供了重要保障。

通俗而言，即證券公司、期貨公司或者是其他的結算機構為客戶代理買賣而設立的交易手續費準備金，業務規模越大備付金的金額越大。

據悉，股票類業務最低結算備付金繳納比例的下調，一般被市場理解為證券業的“定向降準”。該比例的下調將減少全市場資金占用，提高資金使用效率;將有助于鼓勵結算參與人及客戶盡早完成資金交收，放松券商資金限制，因此可以一定程度上緩解市場的流動性壓力。

聚焦券商將如何具體受益，成為“定向降準”的廣泛關注所在。據分析，經紀業務實力強勁的券商或是最大受益者。

截至目前，經紀業務排名靠前的券商分別是中信證券(600030.SH)、國泰君安(601211.SH)和華泰證券(601688.SH)，經紀業務分別實現164.25億元、109.52億元和105.88億元的收入。其次是招商證券(600999.SH)、海通證券(600837.SH)、中信建投(601066.SH)、中國銀河(601881.SH)、中金公司(601995.SH)、廣發證券(000776.SZ)、中泰證券(002092.SZ)、方正證券(601901.SH)等。而經紀業務收入并不占優的券商有紅塔證券(601236.SH)、國聯證券(601456.SH)、中原證券(000719.SZ)、東興證券(601198.SH)等。

政策信號大于實質影響

不過值得注意的是，業內分析師表示，相較于2022年4月的調降，本次調降1%所帶來的影響有限，更多是釋放了積極政策信號。調降最低結算備付金繳納比例只有1%，雖然降低資金成本，但總體對于券商影響并不明顯，長遠來看，有助于進一步服務實體經濟健康發展。

此外，股票類業務最低結算備付金繳納比例的調降對一般投資者并沒有影響，其主要是有利于減少全市場資金占用，提高資金使用效率，進一步釋放流動性。

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