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3月24日，國泰環保(301203.SZ)開啟申購，發行價格為46.13元/股，市盈率為29.30，申購上限為0.50萬股，屬于深交所創業板，國信證券為其保薦機構。

國泰環保專注于污水處理廠污泥處理、處置與資源化，主營業務為污泥處理服務，并向成套設備銷售和水環境生態修復領域延伸。該公司主要通過運用自主研發的污泥深度脫水技術，為業主單位提供污泥處理服務，獲取污泥處理業務收入。

該公司自主研發的“多源污泥深度脫水與多元化處置利用系列技術”整體達到國內領先水平，其中城市生活污水、工業污水污泥深度脫水及其流化床焚燒協同技術達到國際先進水平。以污泥處理處置系列技術為依托，該公司已具備以資源化利用為導向系統解決大、中型城市污泥處理難題的能力，可為業主單位提供污泥處理的系統方案設計、成套裝備集成和運營服務等整體解決方案。

該公司的污泥處理服務系接收城市、工業等污水處理廠產生的含水率98%左右的濃縮污泥、含水率80%左右的濕污泥等，通過投加專用調理改性藥劑，改善污泥的脫水性能，然后在常溫低壓條件下脫除污泥中的大部分水分，使其含水率降低至45%左右，實現污泥減量化，污泥中有機物與各類污染物得到進一步富集。脫水干泥后續通過清潔焚燒、水泥生產利用等多途徑處置與資源化，可實現各類污泥的全過程閉環處置。

該公司的臨江項目、七格項目和紹興項目自建設運營以來經歷多次技改和改擴建，目前處理規模已分別擴大至 4000 噸/日、1600 噸/日和 1000 噸/日，能夠處理的污泥也由單一的工業污泥擴展為可接收處理不同含水率、不同種類的污泥，項目穩定運營時間均已超過 10 年。

本次發行的募集資金扣除發行費用后將投資于以下項目：

需要注意的是，于2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，該公司污泥處理業務的服務對象數量相對較少，前五大客戶收入占營業收入的比例分別為 94.09%、94.50%、89.63%和 84.88%，客戶集中度較高。該公司與紹興水處理通常每 2 年左右續簽合同;與杭州排水、杭州藍成和江西國泰分別簽訂了 12 年、15 年和 10 年的長期服務協議;該公司作為上海城投下屬竹園第二污水處理廠的候補服務供應商，當前合約已到期。

財務方面，于2019年度、2020年度、2021年度以及2022年1-6月，國泰環保實現營業收入分別約為3.64億元、4.56億元、3.31億元、1.86億元人民幣;歸屬于母公司股東的凈利潤分別約為1.06億元、1.84億元、1.40億元以及7346.32萬元人民幣。

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