元旦檔電影票房數據向好，2023年春節檔可期。據貓眼專業版數據顯示，電影《阿凡達：水之道》上映17天中國內地總票房破10億，成為國內元旦檔票房冠軍。全球票房突破10.3億美元，成為2022年全球票房榜亞軍，北美票房報收3.17億美元。中原證券指出，短期電影市場雖然受到防控政策大幅調整的因素導致居民外出需求減弱，但預計感染高峰過后，社會面的各種娛樂活動以及消費需求將恢復，在2022年行業較低的基數上，2023年國內電影市場有望迎來較好的增長。假設2023年國內電影市場票房恢復率能夠達到2019年的80%-90%，則對應票房能夠達到513億元-577億元，相比2022年增長幅度在70%以上。相關標的：博納影業(001330.SZ)、萬達電影(002739.SZ)、光線傳媒(300251.SZ)、中國電影(600977.SH)。

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值得注意的是，由歡喜傳媒集團有限公司、天津貓眼微影文化傳媒有限公司、北京光線影業有限公司、中國電影股份有限公司、北京開心麻花影業有限公司等主控宣發的歷史電影《滿江紅》、由中國電影、郭帆(北京)影業有限公司、北京登峰國際文化傳播有限公司等出品的《流浪地球2》、梁朝偉、王一博等主演的《無名》以及動畫電影《熊出沒?伴我“熊芯”》等電影已經官宣定檔春節。

上海大學上海電影學院教授劉海波認為，當下電影行業發展雖然面臨挑戰，但隨著“供給更加多樣化、類型更趨豐富。他表示，有信心期待2023年電影市場出現一波‘回暖’，當然，前提依然是供給側進一步回穩和優化”。

受疫情影響，2022年影院大面積停業導致電影產業運作“降溫”。貓眼數據顯示，2022年有長達46天全國影院營業率不足50%，其中三分之一影院年票房不足百萬，帶來影院效益的下降。除去影院開工率外，片源供給減少也影響了行業的復蘇，近三年國產電影總數只有2017年-2019年的八成。

不過，華泰證券認為，院線板塊的盈虧平衡點，大概率要略高于21年全國票房470億元。參考海外電影市場的復蘇節奏，華泰證券認為23年全國票房有望恢復到480億元，對應即為19年的75%，則院線板塊將回到盈虧平衡附近。因此華泰證券稱，市場是以24年或者假設行業完全恢復至疫情前的19年，作為估值的業績基礎，在此之上，對應當前市值，華泰證券認為部分龍頭標的股價仍被低估。

國家電影局統計數據顯示，2022年度全國電影總票房為300.67億元，比2021年的470.33億元少了169.66億元，下降36.07%，仍高于2020年的近十年最低值，回到了2014年296億元的票房水準。其中國產電影票房為255.11億元，在總票房中占比為84.85%；全年城市院線觀影人次為7.12億。

燈塔專業版數據分析師陳晉表示，據影院影業地圖，2023年元旦全國營業影院10640家，是去年2月27日以來近10個月的新高，營業率高達85%。隨著疫情防控措施逐漸優化，北京、西安、天津、鄭州、沈陽、大連等城市《阿凡達：水之道》的元旦檔票房甚至反超了影片首周票房。出現這種逆跌，一定程度上說明北方、中部、西部等地區的市場復蘇更快，觀眾在逐步回歸影院。

中原證券認為，在當前防控政策已經大幅調整的背景下，此前對行業影響較大的防控政策所帶來的不確定性因素基本被消除，國內電影市場也將隨之迎來較好的恢復。雖然全球主要電影市場還沒有能夠恢復到疫情發生前，但逐漸向好的大趨勢沒有改變，票房的快速修復的核心依然需要電影內容帶動，頭部影片的上映能夠迅速提振票房。

天風證券認為，隨疫情防控措施持續優化，在消費端和生產端的逐步復蘇下，電影市場熱度逐步回暖。影片供給上映逐步恢復，重點觀影檔期票房可期?！督^望主夫》、《橡樹餐廳》齊聚12月31日元旦檔期。將于2023年大年初一上映的國產科幻大片《流浪地球2》，目前進入最后的后期沖刺階段。全國各地影院正在積極推進復工營業。12月23日，全國營業影院總數達到9517家，營業率達到75.99%。后續重點檔期可期，關注更多重點大片定檔。

招商證券表示，隨著后續更多城市的疫情管控措施優化，終端影院營業率或進一步抬升，供給受限問題將持續緩解。此時優質內容如《流浪地球2》待上線，觀眾觀影需求重燃疊加影院營業率回升，票房困境反轉邏輯趨于明朗。展望明年，國內電影市場擁有多部重點影片儲備，有望進一步助推行業復蘇。

相關概念股：

博納影業(001330.SZ)：公司的電影產品商業性與藝術性并重，累計出品影片超250部，其中16部影片票房超10億元，75部影片票房超1億元，累計總票房超600億元，在中國電影歷史票房榜前十五名中占有四席。公司后續影片儲備豐富，已披露影片十余部，其中諜戰歷史片《無名》正尋找合適檔期定檔。未來《紅海行動2》《智取威虎山前傳》《血戰上甘嶺》《汶川大地震》等電影亦正積極籌備。

萬達電影(002739.SZ)：截至2022年10月底，萬達電影共在347座城市擁有852家影城，共有6972塊熒幕。近期和中影CINITY達成戰略合作，增建100個CINITY影廳，該影廳可實現如4K、120幀等高新技術放映要求，為觀眾帶來沉浸式觀影體驗。

光線傳媒(300251.SZ)：公司已儲備及正在推進的項目類型豐富、題材多樣、數量位居行業前列，如《堅如磐石》《深?！贰恫璋《小贰洞笥辍贰稈吆凇茉埔娙铡贰段医涍^風暴》《中國乒乓》《交換人生》《透明俠侶》《新秩序》等等，其中已有多部電影在過審后即可安排合適的檔期上映。此外，公司尚有眾多其他項目在推進中。

中國電影(600977.SH)：賀歲檔期間，公司發行的進口影片《阿凡達：水之道》于12月16日上映；公司參與出品的溫暖喜劇電影《保你平安》計劃于12月31日上映。春節檔期間，計劃上映的有公司主導出品的科幻影片《流浪地球2》，參與出品的動畫影片《熊出沒·伴我“熊芯”》等。除《流浪地球2》外，公司目前正在開發、創作中的項目有近60個，其中原創項目近40個。

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