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近期，杭華股份(688571.SH)在接受調研時表示，公司利潤率下滑主要因成本、費用增加所致，此外，公司為保持產品競爭優勢，在銷售、研發等環節投入有所增加。2022年上半年研發投入金額2,125.28萬元，占營收比例3.88%。產能方面，目前公司液體油墨系列產品現有10,000噸/年的產能，同時募投在建項目尚有“年產1萬噸液體油墨及8,000噸功能材料”的規模布局。此外，UV油墨系列產品現有8,000噸/年的產能、膠印油墨系列產品現有22,000噸/年的產能。公司認為，近幾年來UV油墨產品的市場增速遠高于我國油墨行業的整體平均水平，未來公司將根據實際情況，適時制定產能計劃。

據杭華股份介紹，公司是目前行業內極少數可以同時提供UV油墨、膠印油墨、液體油墨和數碼噴印油墨及功能性材料類等多種類型、不同應用領域的綜合性印刷材料及解決方案服務商。根據中國油墨協會對油墨行業近四十家重點企業的統計數據顯示，2021年度公司油墨產品的銷售收入在重點企業中排名第三;而UV油墨的產量在可比重點企業同類產品中排名第一，持續保持業內首位并領先于其他競爭對手。

今年以來業績變化的主要是受國際形勢復雜多變、新冠疫情反復、供應鏈受阻等不利因素疊加影響，利潤率下滑主要因成本、費用增加所致。公司產品中原材料成本占整個生產成本的比重較高，基本在83%左右，受國際原油及大宗商品價格持續上漲等因素影響，2022年上半年度公司主要上游原料包括溶劑、樹脂及相關品、顏料及其他化學品等，采購價格成本同比上漲了10%～20%不等，從而導致公司產品整體毛利率下降5.25個百分點，進而影響公司凈利潤水平。另一方面，公司為保持產品競爭優勢，在銷售、研發等環節投入有所增加。

公司的數碼噴印材料產品已逐漸從燈箱廣告、紡織噴繪等全新應用領域，進一步擴展到光伏建材、新能源材料、智能家電等工業制造范疇，來滿足高端工業制造過程中高效、精準的生產方式和性能要求，是公司重點布局的業務領域之一。整體而言，未來市場仍具潛力、發展前景依然廣闊，我們對此充滿信心。

研發方面，截至2021年末，近3年公司研發投入金額累計12,422.57萬元，年均研發投入占營收保持在4%左右比例。2022年上半年研發投入金額2,125.28萬元，占營收比例3.88%。公司在產品研發戰略方向上將主要圍繞以下方面：繼續深耕平版膠印印刷技術，為數字印刷、電子制造和新能源產業等各行業轉型發展實現工業智能生產制造提供高效、綠色的功能類打印材料，推動制造產業升級發展。

產能方面，目前公司液體油墨系列產品現有10,000噸/年的產能，同時募投在建項目尚有“年產1萬噸液體油墨及8,000噸功能材料”的規模布局，項目達產后整個液體油墨板塊將具備20,000噸/年液體油墨及8,000噸/年功能材料的生產規模。此外，UV油墨系列產品現有8,000噸/年的產能、膠印油墨系列產品現有22,000噸/年的產能。

近幾年來UV油墨產品的市場增速遠高于我國油墨行業的整體平均水平，而普通膠印油墨由于終端需求變化相對而言有所下降，未來公司將根據行業趨勢和市場需求變化并結合自身的實際情況，適時制定并優化更加合理、穩健的產能計劃。

從行業層面來看，根據中國油墨協會發布的《中國油墨工業“十四五”高質量發展指導意見(2021—2025年)》總結，“十三五”期間全國油墨大類產品實際總產量約375萬噸，年均遞增速度為2.15%;實際銷售收入近908億元，全國油墨行業增速有所放緩。隨著國家環保力度的加強和產業政策層面的引導，全產業鏈都在朝著綠色環保要求發展。“十四五”期間將大力推動印刷業綠色化、數字化、智能化融合化發展，預計2025年度印刷總產值超過1.4萬億元人民幣，與“十三五”規模實現的產值相比遞增3.5%，繼續保持全球第二大印刷大國的領先地位。

我國“十四五”規劃和二〇三五年遠景目標中明確，未來五年我國將積極提升公共文化服務水平，全面繁榮新聞出版事業等促進印刷行業政策，印刷行業的市場規模仍將不斷攀升。國內油墨行業屬于充分競爭市場，根據中國油墨協會對油墨行業近四十家重點企業的統計數據顯示，2021年油墨統計組產量排名前五位的油墨生產企業依次為：洋紫荊油墨股份有限公司、迪愛生投資有限公司、東莞長聯新材料科技股份有限公司、杭華油墨股份有限公司、廣東天龍科技集團股份有限公司;2021年油墨統計組銷售收入排名前五位的油墨生產企業依次為：迪愛生投資有限公司、洋紫荊油墨股份有限公司、杭華油墨股份有限公司、天津東洋油墨有限公司、東莞長聯新材料科技股份有限公司。

公司表示，UV油墨行業相關技術水平要求較高，需要多種研發、工藝、產品開發技術的長期積累才可實現具體材料性能的突破：1)UV油墨用樹脂壁壘;2)UV油墨生產工藝壁壘;3)UV油墨配方壁壘。公司作為國內UV油墨龍頭企業相較其他競爭對手的優勢：1)核心技術經過長期研發積累優勢;2)核心技術演進優勢;3)多學科融合與技術集成優勢。

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