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據港交所12月27日披露，淮北綠金產業投資股份有限公司(簡稱“淮北綠金”)通過港交所上市聆訊，光大證券國際為其獨家保薦人。

據招股書，淮北綠金是安徽省淮北市一家具備國資背景的建筑材料供應商。公司的主要產品包括骨料產品，由公司在高樓山礦區開采及在公司位于淮北市烈山區附近的生產設施加工;及混凝土產品，由公司在位于淮北市相山區的生產設施制造。于往績記錄期間，公司主要將骨料產品及混凝土產品售予建筑公司、建筑材料公司及批發商。根據灼識咨詢報告，按2021年的建筑骨料銷量計，公司于中國及安徽省建筑骨料市場的市場份額分別約為0.02%及0.29%;及按2021年的銷量計，公司是淮北市及其周邊城市(包括宿州市及亳州市)市場的第三大建筑骨料生產商，所占市場份額約為12.9%。

據悉，公司的高樓山項目(一期)于2018年6月開始商業化生產。根據一期采礦許可證，劃定采礦面積為0.3330平方公里、批準標高為+247米至+150米及年度許可產量為每年350萬噸。公司的骨料產品通過傳統的露天開采以及現場破碎及篩選的方法生產。于 2021年6月30日，公司取得二期采礦許可證，該許可證將許可最大產量由每年350萬噸增加至每年800萬噸。根據二期采礦許可證，劃定采礦面積亦由0.3330平方公里增加至0.8777平方公里。根據獨立技術報告，于2022年9月30日，高樓山礦區的估計資源量約為1.843億噸，包括約1.789億噸控制資源量及約540萬噸推斷資源量;及概略儲量約為1.268億噸。公司的高樓山礦區并無任何證實礦石儲量。根據獨立技術報告，基于約1.268億噸的概略儲量及實施發展計劃后2031年的預測年產量可達800萬噸計算，高樓山礦區的估計采礦年限約為18年。高樓山礦區本質上為采石場。

業務模式方面，公司骨料產品領域的業務模式主要涉及與客戶訂立框架銷售協議并接受客戶訂單、在高樓山礦區進行石灰石采礦、在公司的生產設施對開采所得石灰石進行加工以及客戶在高樓山項目收取骨料產品。

客戶方面，截至2019 年、2020年及2021年12月31日止年度各年以及截至2022年9月30日止九個月，集團向五大客戶作出的銷售額分別約為人民幣1.905億元、人民幣2.311億元、人民幣 2.11億元及人民幣1.702億元，分別占總收益的約38.7%、45.7%、57.0%及 54.3%。

財務方面，截至2021年12月31日止三個年度及截至2022年9月30日止九個月，公司的收益分別約為人民幣4.93億元、5.06億元、3.70億元及3.13億元。同年╱期利潤分別約為人民幣1.69億元、1.83億元、0.99億元及0.78億元。

風險因素方面，于往績記錄期間，公司大部分銷售混凝土產品所得收益來源于淮北建投集團且公司向淮北建投集團作出的采購額極大。于往績記錄期間，公司大部分的銷售混凝土產品所得收益來源于淮北建投集團。截至2021年12月31日止三個年度及截至2022年9月30日止九個月，來源于淮北建投集團的收益分別占收益的約0.6%、12.3%、30.8%及29.2%。

此外，于往績記錄期間，公司向淮北建投集團作出的采購額分別達約人民幣150萬元、人民幣130萬元、人民幣7390萬元及人民幣1270萬元，分別占同期總采購額的約1.0%、 0.9%、43.6%及11.5%。因此，公司的收益及財務表現在很大程度上取決于公司與其保持良好關係的能力以及公司成功招攬獨立客戶并向其銷售混凝土的能力。

關鍵詞： 智通財經網