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12月13日，華密新材(836247.BJ)開啟申購，發行價格8元/股，申購上限為110.7萬股，市盈率15.23倍，屬于北交所，國融證券為其獨家保薦人。

據招股書，華密新材是一家專注于橡塑材料和制品研發、生產與銷售的高新技術企業、國家級專精特新“小巨人”企業。公司主導產品是特種橡膠混煉膠和橡塑制品，產品屬于《工業“四基”發展目錄》中的關鍵基礎材料之特種橡膠領域，產品廣泛應用于汽車、高鐵、工程機械、石油機械、航空航天等領域。

華密新材擁有多項專有技術，可與主機廠同步開發新產品，已與長城汽車、中國一汽、三一重工、中石化、中國中車等企業建立合作關系。憑借過硬的產品和技術，公司獲得一汽集團科技創新重大貢獻獎，2020年被中國中車評為優秀供應商。此外，華密新材具備開展軍工業務所必需的經營資質和資格認證，己經成功進入軍工應用領域。

另一方面，華密新材是國家高新技術企業、國家（行業）標準制定單位，擁有專利28項，參與制（修）訂國家標準7項，團體標準1項。

招股書顯示，華密新材此次募集資金扣除發行費用后擬用于以下列項目：

財務方面，2019年、2020年、2021年及2022年上半年，華密新材分別實現營收2.59億元、3.05億元、3.63億元、1.62億元，凈利潤分別為2500.94萬元、4775.12萬元、4420.05萬元、1119.15萬元。

然而，華密新材也坦言，報告期內，華密新材的產品成本主要構成部分是直接材料，各期直接材料成本占主營業務成本的比例分別為84.70%、81.67%、83.89%、 85.17%，占比較高，原材料的價格波動將明顯影響產品成本變動。

據悉，華密新材主要原材料包括合成橡膠、天然橡膠、炭黑、二辛酯、金屬骨架等，其中合成橡膠、炭黑、二辛酯作為石油下游衍生產品，采購價格受石油等基礎原料價格和市場供需關系影響較為明顯，“若原材料價格因素不能及時傳導至下游客戶，公司未來的業績將受到不利影響?！?/p>

其次，華密新材也表示存在應收賬款發生壞賬的風險。報告期內，公司各期末應收賬款賬面價值分別為4508.26萬元、6596.24萬元、6764.24萬元、6667.28萬元，占各期末流動資產的比重分別為32.83%、37.46%、32.07%、31.27%，是重要的資產組成部分。雖然其主要客戶多數為汽車、高鐵、航空航天領域的央企、上市公司或知名企業，但若未來出現企業經營不善等情形，可能導致應收賬款不能按期或無法收回而發生壞賬，從而將對公司的生產經營和業績產生不利影響。

關鍵詞： 華密新材 智通財經網