近日，滬市四大連鎖藥店益豐藥房、老百姓、大參林、健之佳同臺參與醫藥零售公司三季度集體業績說明會。參會高管均認為，隨著“四類藥”的需求量提升，疊加去年業績低基數因素，Q4將延續前三季逐季向好的趨勢。國盛證券認為，大型連鎖藥店中長期邏輯受益于集中度提升+處方外流。在多因素共振下，藥房板塊中長期具有較強的業績穩定性。相關概念股：益豐藥房(603939.SH)、第一醫藥(600833.SH)、藥易購(300937.SZ)、大參林(603233.SH)、老百姓(603883.SH)。

消息面上，近日，廣州、長沙等地多家藥店無抗原檢測試劑現貨售賣，稱“正在進貨中”。長沙一家益豐藥店工作人員表示，現在沒有（現貨），可以從總部調貨，但時間可能要等幾天。

那線上銷售情況如何？分別登陸大參林、益豐藥房、老百姓線上購藥小程序，搜索“病毒抗原檢測”等字樣，老百姓線上能查到5款產品，其中4款產品提示“已下架”，僅有一款產品提示為“補貨中”；大參林線上查詢，提示“沒有搜到相關產品”；益豐藥房線上查詢，能查詢到有四款產品，分別為樂普、博奧賽斯、諾唯贊廠家生產，其中諾唯贊為預售產品（15天內發貨）。

(資料圖)

國聯證券表示，國內疫情反復，抗原產品或成重要補充，短期可以關注新冠檢測相關標的，尤其是國內頭部抗原公司以及取得美國FDA EUA準入的廠家，包括萬孚生物、東方生物、亞輝龍、安旭生物、熱景生物，以及下游取得抗原銷售渠道資質的連鎖藥店。

數據顯示，2021年藥店零售終端市場銷售額為4774億元，占整體藥品銷售額比例為26.9%。華安證券譚國超等人預計，隨下半年四類藥的限制繼續解除，零售藥房行業增速將持續性好轉。長期趨勢下，因中國藥店連鎖率仍偏低，以及CR100銷售市占率日益提升，因此連鎖率提升是確定性趨勢下，頭部藥店充分受益，頭部集中優勢逐漸顯現。

統計顯示，2022年前三季度，7家上市連鎖藥店公司實現收入657億元，同比增長22.9%；歸母凈利潤為34.3億元，同比增長8.8%；扣非歸母凈利潤為33.2億元，同比增長11.7%。上市連鎖藥店開始走出上半年增收難增利的困局，零售業務、尤其是中西成藥品類的毛利率均有提升。

此外，截至22Q3，大參林/益豐藥房/老百姓/健之佳門店數分別增至9578/9781/10327/3983家，分別同增26%/35%/27%/48%。

華安證券醫藥行業首席分析師譚國超分析指出，觀察上市藥店季度數據，基本面增長趨勢成立，藥店利空因素已散，繼續看好H2低基數下的增速好轉。

興證醫藥稱，龍頭藥店內生和外延層面都開啟了向上通道，有望迎來業績和估值的進一步修復，股權激勵目標也增強信心。

相關概念股：

益豐藥房(603939.SH)：國內領先的藥品零售連鎖企業之一，主要從事藥品、保健品、醫療器械以及與健康相關的日用便利品等的連鎖零售業務，已加碼連鎖藥店及O2O健康云。2022年中報顯示，上半年公司凈利潤5.76億元，凈利潤增長率14.20%，營業收入87.50億元。

第一醫藥(600833.SH)：以藥品零售、批發為主業，涵蓋各類健康產品，年銷售額連續多年蟬聯中國單體零售藥房之榜首，堪稱國內藥品零售旗艦店。2022年半年度報告顯示，上半年公司實現營收9.48億元，同比增長49.97%。歸屬于上市公司股東的凈利潤3316.33萬元，同比增長27.79%。歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤3290.41萬元，同比增長107.67%。報告期內，公司醫藥零售業務實現營業收入4.37億元，同比增長9.79%。

藥易購(300937.SZ)：主營業務包括醫藥電商、品種代理及分銷、醫藥物流、藥品零售等，為廣大的社區醫藥終端和基層醫療機構提供便捷、高效、低成本的醫藥流通服務。2022年半年度業績報告顯示，上半年公司實現銷售收入17.58億元，同比增長10.35%；毛利率同比上年同期增長25%，總體業績表現穩定，規模增長合理。

大參林(603233.SH)：一家集醫藥制造、零售、批發為一體的集團化企業，門店遍布16個省份，數量超7600余家。2022年半年度報告顯示，上半年公司實現營業收入97.21億元，同比增長20.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.14億元，同比增長10.62%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤7.05億元，同比增長19.39%；基本每股收益0.75元。

老百姓(603883.SH)：為全國規模領先的藥品零售連鎖企業之一，也是中國少數擁有全國性直營藥品零售網絡的企業之一，O2O業務呈現良好的發展態勢。

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