11月22日，正海磁材(300224.SZ)在接受機構調研時表示，電子專用材料制造(高性能稀土永磁體研發生產基地建設)項目(一期)建成投產后，可形成年產高性能永磁材料6000噸的產能，能夠進一步提升公司的收入水平，為公司帶來較穩定的現金流入，具有良好的經濟效益。本項目預計財務內部收益率(稅后)為14.87%。在市場方面，公司的銷售范圍、客戶群體不斷擴大，公司的節能及新能源汽車產品在全球前十大汽車制造商中已有九家實現量產或定點，并已進入理想、零跑、威馬等多家新勢力的核心供應鏈。

目前高性能釹鐵硼永磁材料已達到滿產狀態 亟需募投項目的實施解決產能瓶頸

電子專用材料制造(高性能稀土永磁體研發生產基地建設)項目在江蘇省南通市新建工廠，提高自身產能，同時購置一批自動化、智能化程度高的設備，實施全產能全工序一園化產能布局，推進工廠向自動化、智能化、信息化的轉型升級，提高生產效率、實現降本增效。目前公司高性能釹鐵硼永磁材料已達到滿產狀態，2021年產能利用率達到105%，產能十分飽和。為把握節能與新能源汽車、EPS等汽車電氣化產品、變頻空調、風力發電、工業自動化、智能消費電子和節能電梯的發展機遇，滿足公司市場、客戶進一步開發的需求，公司亟需通過“電子專用材料制造(高性能稀土永磁體研發生產基地建設)項目(一期)”的實施解決高性能釹鐵硼永磁體產能瓶頸。

(資料圖片僅供參考)

項目達產后，將有效提升公司的產能水平，緩解公司的產能壓力，助力公司擴大市場份額，提升市場地位。通過實施本次募投項目，公司將通過在江蘇省南通市新建工廠，購置一批自動化、智能化程度高的設備，實施全產能全工序一園化產能布局，推進工廠向自動化、智能化、信息化的轉型升級，提高生產效率、實現降本增效。公司在異地新建工廠可降低產能集中風險，同時也更貼近客戶，促進公司未來長期健康發展。

募資擬投資電子專用材料制造(高性能稀土永磁體研發生產基地建設)項目(一期)以及補充流動資金

公司本次向不特定對象發行可轉換公司債券募集資金總額為不超過人民幣140000.00萬元，其中以39235.00萬元補充流動資金，上述補流安排主要是依據公司的日常經營的資金缺口、未來募投項目的非資本性支出的投入計劃以及還款計劃所確定的。本次募資擬投資電子專用材料制造(高性能稀土永磁體研發生產基地建設)項目(一期)以及補充流動資金。本次發行完成后，公司的資產規模有所提高，資金實力得到提升，為公司的后續發展提供有力保障。本次可轉債轉股前，公司使用募集資金的財務成本較低，利息償付風險較小。本次可轉債的轉股期開始后，若本次發行的可轉債大部分轉換為公司股票，公司的凈資產將有所增加，資本結構將得到改善。

股權激勵方面，公司存在員工持股計劃，2020年，公司將二級市場回購的2000.01萬股股份通過員工持股計劃方式，以3.5元/股的價格授予給核心員工。員工持股計劃分三期解鎖，解鎖時點分別為自公司公告最后一筆標的股票過戶至本員工持股計劃名下之日起滿12個月、24個月、36個月，解鎖比例分別為20%、30%、50%。截至2022年11月20日，持股計劃第二個解鎖期已屆滿。

高性能釹鐵硼永磁材料市場需求處于持續旺盛階段

在對釹鐵硼永磁材料行業的看法上，從技術路線來看，釹鐵硼永磁材料分為燒結、粘結和熱壓，公司采用燒結釹鐵硼路線，產品主要應用于電動機、風力發電機、汽車EPS等領域。從供給端來看，我國擁有全球最大的稀土儲量和產量，具有生產釹鐵硼永磁材料的原材料優勢；從需求端來看，在新能源產業持續發展、節能降耗及環保標準提升等趨勢下，高性能釹鐵硼永磁材料市場需求處于持續旺盛階段。

從產業政策來看，節能減排的產業政策和“雙碳”目標的提出為高性能釹鐵硼永磁材料行業提供廣闊的發展空間，釹鐵硼永磁電機在新能源汽車、EPS、工業節能電機、節能家電、節能電梯、清潔能源方面的高端應用占比將有很大的提升空間；從產品結構來看，下游市場對產品的性能、質量要求不斷提高，產品結構調整加快，要求行業內企業必須加大研發投入，提高自主創新能力，積極研制更高磁能積、更高矯頑力、更高力學性能且耐高溫、耐腐蝕的高性能釹鐵硼永磁材料。

已進入理想、零跑、威馬等多家新勢力的核心供應鏈

在與上下游產業的關聯性上，高性能釹鐵硼永磁材料行業產業鏈上游主要是稀土礦開采、稀土冶煉和分離，下游是新能源、節能化和智能化等“三能”高端應用領域，如節能與新能源汽車、EPS等汽車電氣化產品、變頻空調、風力發電、工業自動化、智能消費電子和節能電梯等領域。

至于在市場地位上，公司已成為高性能釹鐵硼永磁材料龍頭企業之一，在產品、技術、業務模式、品牌、市場等方面建立了核心競爭優勢。產品方面，公司依托三大核心技術，完善了低重稀土磁體、無重稀土磁體、超輕稀土磁體等產品系列，兼具性能領先性、質量穩定性和成本競爭力。58N、55M、56H、56SH、54UH、51EH等多個牌號產品，性能達到世界領先水平，可滿足各高端應用市場的需求。在市場方面，公司的銷售范圍、客戶群體不斷擴大，公司的節能及新能源汽車產品在全球前十大汽車制造商中已有九家實現量產或定點，并已進入理想、零跑、威馬等多家新勢力的核心供應鏈。

主要客戶的問題上，在EPS等汽車電氣化領域，公司已經成為日本NIDEC、德國BROSE、韓國LG等國際知名汽車零部件巨頭的主要供應商。在節能空調領域，公司已成為格力、美的、松下、三星等知名家電企業的主要供應商。在風力發電領域，公司與金風科技、東方電氣、西門子歌美颯有長期合作。在智能消費電子領域，公司客戶已涵蓋瑞聲科技、歌爾股份、鴻?？萍?、Bose等國內外知名企業。高性能釹鐵硼永磁材料行業目前國內的競爭對手主要為中科三環、寧波韻升、金力永磁、英洛華、大地熊，國外競爭對手有日本的日立NEOMAX、信越化學、TDK和德國VAC。

目前上海大郡產品能夠覆蓋純電動、插電式混動等各類新能源汽車

關于主營業務方面，公司主營業務為高性能釹鐵硼永磁材料和新能源汽車電機驅動系統的研發、生產、銷售和服務。2015年，公司收購新能源汽車電驅控制系統企業上海大郡并進入新能源汽車電機驅動系統行業，目前，上海大郡產品能夠覆蓋純電動、插電式混動等各類新能源汽車，并可適配從乘用車、輕型商用車到大型客車、卡車等各類車型。

公司生產的高性能釹鐵硼永磁材料主要應用在新能源、節能化和智能化等“三能”高端應用領域，如節能與新能源汽車、EPS等汽車電氣化產品、變頻空調、風力發電、工業自動化、智能消費電子和節能電梯等領域；公司新能源電驅系統產品則應用于純電動、插電式混動等各類新能源汽車，可適配從乘用車、輕型商用車到大型客車、卡車等各類車型。公司堅持以市場為導向，實行以銷定產、按單生產、跟單負責的定制化生產管理模式。公司主要通過直銷模式開發、維護終端客戶，銷售產品。

設置了多維度的激勵制度 報告期內研發費用整體呈上升趨勢

技術創新機制方面，公司構建了以總工程師前瞻指導、以前沿研究室、母材技術室和表面技術室為實施主導的研發組織架構，建立了科學高效的研發管理體系，同時，為激勵員工創新，尤其是新技術、新產品和新工藝的研究，公司設置了多維度的激勵制度，可保障公司保持持續的技術創新。

公司產品的主要出口地包括德國、日本、韓國、美國、馬來西亞等，目前，與我國可能涉及國際貿易環境變化的主要國家為美國，公司產品在美國地區銷售比例較低且產品未被美國實際加征關稅，對公司產品出口不存在重大不利影響。

研發費用方面，公司一直重視對技術和研發的投入，每年投入一定的資金和人員進行新產品、新技術的研發。2019年至2022年上半年，公司研發投入分別為13,982.04萬元、14,533.37萬元、18,090.00萬元和11,689.08萬元，占營業收入的比例分別為7.80%、7.47%、5.39%和4.26%，報告期內研發費用整體呈上升趨勢。在研項目方面，截至目前，公司正在進行的技術研發項目共有12項，其中5項已批量生產，1項試生產階段。

對于體積較小的產品單位重量 釹鐵硼永磁材料產品附加值及毛利率較高

公司主營業務收入按其來源的具體行業劃分：汽車、風電、家電、節能電梯、電子等。從收入來源的具體行業來看，2021年，汽車占比55.75%，節能變頻空調等家電占比26.35%，風電、節能電梯、電子及其他占比17.90%。報告期內，公司各行業主營產品收入占比保持穩定，未發生重大變化。公司的釹鐵硼永磁材料及組件業務屬于材料制造行業，其成本中稀土金屬原材料的占比在70%以上，是成本的主要構成部分。

毛利貢獻占比方面，釹鐵硼永磁材料屬于應用領域較廣的中間工業品，廣泛應用于汽車、風電、家電、消費電子、工業電機等領域，對于工業電機、家電、高端消費電子等體積較小的產品，相同重量下其所需加工環節較多，單位重量產品附加值及毛利率較高。同時，對于下游領域集中度較高的行業，如汽車產業，客戶集中度較高、議價能力較強、產業鏈整體毛利率壓縮程度較高，因此產品毛利率相對較低。

關鍵詞： 釹鐵硼永磁體 稀土永磁 智通財經網