11月16日，受非道路移動機械國四階段標準將于12月1日起實施消息影響，尾氣治理概念股艾可藍(300816.SZ)20cm漲停，值得注意的是，其股價刷新近3個月新高，且本月以來累計反彈超40%。民生證券認為，更嚴苛的排放標準下，建議關注上游蜂窩陶瓷、催化劑和分子篩等材料行業。

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消息面上，非道路移動機械國四階段標準將于12月1日起實施。據悉，此次新標準主要針對所有生產、進口和銷售的560kW以下(含560kW)非道路移動機械及其裝用的柴油機。生態環境部此前發文指出，據測算，隨著標準的實施，國四非道路移動機械保有量占比逐步增加，2025年當年可減排NOX37.5萬噸、PM3.2萬噸，減排比例分別為12.5%和19.3%。

機動車尾氣是我國主要的空氣污染源之一，其中汽車尾氣更是罪魁禍首。根據生態環境部《中國移動源環境管理年報(2021)》，2020年全國機動車一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)四項污染物總排放量為1593.0萬噸。其中，一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)排放量分別為769.7萬噸、190.2萬噸、626.3萬噸、6.8萬噸。而汽車是污染物排放總量的主要貢獻者，其排放的一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)和顆粒物(PM)超過機動車排放總量的90%。

柴油車是治理污染重中之重。2020年，全國汽車一氧化碳(CO)、碳氫化合物(HC)、氮氧化物(NOx)、顆粒物(PM)排放量分別為693.8萬噸、172.4萬噸、613.7萬噸、6.4萬噸。其中，柴油車排放的氮氧化物(NOx)占汽車排放總量的80%以上，顆粒物(PM)占90%以上;而汽油車排放的一氧化碳(CO)占汽車排放總量的80%以上，碳氫化合物(HC)占70%以上。

除了上述非道路移動機械國四階段標準即將實施之外，據悉，目前我國已實施的國六標準是根據國五標準的實施情況和國內機動車實際情況進行的一次自主創新，也是目前全球最嚴的汽車排放法規之一。

天風證券研究所發布的《尾氣后處理市場空間大幅擴容，國產替代有望加速》指出，國六排放標準實施后，輕型柴油車、重型柴油車和汽油車的尾氣處理催化劑單價平均增幅達105.72%，我國機動車尾氣處理催化劑市場規模將達到938億元，相較原有國五排放標準下的市場規模大幅增長156%。

民生證券認為，更嚴苛的排放標準下，尾氣后處理系統中催化劑和載體等材料用量加大，國內市場容量擴大。自2021年以來疫情反復沖擊需求端和大宗原材料成本的上漲，相關材料企業的業績尚未充分放量，利潤率仍受到一定壓制，行業進入底部階段，可關注困境反轉機遇。建議關注上游蜂窩陶瓷、催化劑和分子篩等材料行業，根據技術成熟度和產能規模，關注奧福環保，國瓷材料，中自科技和中觸媒。

相關概念股：

艾可藍(300816.SZ)：公司主要產品包括符合機動車國V/國VI排放標準的柴油機尾氣凈化產品和汽油機尾氣凈化產品;近日在互動平臺上表示，在非道路領域，已與全柴動力、玉柴股份、道依茨、華豐動力等多家龍頭客戶開展項目合作，目前部分項目已開始量產。

中自科技(688737.SH)：公司作為尾氣處理催化劑領域的主要國產廠商之一，業務涉及廣泛。公司專注于環保催化劑的研發、生產和銷售，是擁有國六汽車尾氣處理催化劑技術和產品的少數國產廠商之一，業務板塊包括新車配套產品和在用車改造產品。其中，新車配套產品涵蓋汽油車、柴油車、天然氣車和摩托車等各類主要燃料內燃機的全系列尾氣處理催化劑產品。

奧福環保(688021.SH)：公司深耕柴油車尾氣載體，產品從節能蓄熱體開始，持續向技術和工藝要求更高、更嚴格的內燃機尾氣處理催化劑載體領域拓展。公司抓住國六排放法規升級機遇，戰略聚焦大尺寸蜂窩陶瓷載體市場，業務占比不斷提升，2021年蜂窩陶瓷載體業務收入占比超過97%。

國瓷材料(300285.SZ)：公司不斷地豐富和完善產業布局，現已形成了電子材料、催化材料、生物醫療材料以及其他材料四大業務板塊，涉及電子元器件、新能源汽車、尾氣催化、口腔醫療、建筑陶瓷、精密陶瓷結構件等細分領域。

關鍵詞： 尾氣處理 智通財經網