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11月15日晚間，港股大賣場運營商高鑫零售(06808)發布截至9月30日止6個月中期業績，營收406.11億元，同比下滑2.2%；凈虧損6900萬元，去年同期盈利1.17億元。同店銷售減少0.2%，但線上客單的提升拉動線上業務增長14.3%。中期業績披露后，高鑫零售股價于11月16日盤初快速拉升超10%，截至發稿，報1.880港元，漲幅5.62%。

半年報顯示，截至2022年9月30日止的6個月，高鑫零售的毛利為101.12億元，較截至上年同期的109.33億元減少8.21億元，減幅為7.5%。高鑫零售解釋稱，毛利減少是由于銷售貨品的收入及租金收入減少及自疫情開始以來客戶的消費習慣發生變化后，線上業務的收入貢獻提升及渠道組合變動。

今年以來，高鑫零售聚焦“線下體驗中心、線上履約中心，多業態全渠道發展”的三大戰略，和生鮮倉能力建設，努力踐行實體零售的數字化轉型。從線下渠道來看，“重構2.0模式”在寧波店改造后初見成效，開業首日客流量同比去年提升70%，業績同比提升近2倍，2.0模式首店驗證成功后，重構2.0模式逐步推廣到華東的市心店和宜興店等4家門店，改造門店的線下營收均實現兩位數增長。

截至2022年9月30日，高鑫零售在中國市場共有488家大賣場，10家中型超市以及99家小型超市。通過自建以及第三方合作，他們在全國共有20個生鮮加工倉。但對比另一組數據，截至2022年3月31日，高鑫零售擁有的大賣場數量為490家，中型超市為9家，小型超市為103家。可以看到，在半年時間里，高鑫零售減少了2家大賣場，中型超市增加1家，小型超市減少4家，生鮮加工廠增加4家。

事實上，當前受疫情及整體社會消費品零售總額的放緩，國內商超零售行業面臨前所未有的挑戰，同樣對高鑫零售的線下商品銷售和租金收入造成沖擊。在報告期內，公司的同店銷售增長減少了0.2%，線下門店的收入是逐步下滑的。此外，高鑫零售的租金收入為15.27億元人民幣，較去年同期減少2.46億元人民幣，減幅為13.9%。

鑒于疫情對線下門店的沖擊，多家商朝零售選擇向線上銷售轉型，目前，大潤發服務消費者的線上端口有大潤發App，同時增加淘鮮達、餓了么、天貓超市等，為滿足消費者的不同需求，大潤發App服務再升級。大潤發的線上服務增加了一小時達、半日達、次日達等多種履約模式和預售項目。由于服務和商品策略的持續升級，大潤發的線上客單逐步提升，在報告期內拉動線上業務實現14.3%的增長，線上銷售占比達到近35%。

此前，富瑞發布研究報告稱，鑒于目前趨勢，下調公司2023-25財年銷售及純利預測，不包括減值在內，2023財年或將取得虧損，較管理層2023財年目標收支平衡預測更為保守。該行預計，高鑫零售2023財年將取得虧損1.27億元，原預測為轉盈取得純利600萬元。另將2024/25財年純利預測下調49%/29%，認為其復蘇步伐較之前預期更為緩慢。

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