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英國財政的180度大轉彎改善了經濟前景，盡管英國新政府計劃削減支出和增稅，但仍面臨著近10年來最大規模的國債過剩。根據10家銀行的中值估計，本財年該國政府債券銷售將達到1850億英鎊(2170億美元)，這只比前首相特拉斯9月份做出的預測低5%。NatWest Markets數據顯示，今年將是至少自2013-14年以來英國國債凈供應最多的一年，盡管英國財政大臣杰里米?亨特努力讓投資者對財政信譽放心，但巨額成交量可能給市場帶來壓力。

大摩英國利率策略主管西奧?查普薩利斯表示:“我們預計，以歷史標準衡量，英債發行量將保持在高位。盡管我們預計增長將放緩，但持續的高供應加上持續的高通脹將導致債務成本上升，英國國債仍會成為一種不那么有吸引力的資產。”

亨特將于本周四公布財政報告，他將有可能采取多次增稅和大幅削減支出的措施，以填補英國政府超過500億英鎊的財政缺口。報告內容還將包括修訂的發行計劃，以及預算責任辦公室的長期分析。

近幾周來，有關財政政策收緊的傳言鼓勵投資者重返市場，英國10年期公債收益率較去年10月觸及的高位回落約130個基點。盡管如此，一系列取消減稅措施的影響在本財年不會有太大顯現，預計影響將延遲至2024財年。

策略師們目前不確定政府應對能源價格高企的最終成本和持續時間，以及更嚴厲的財政緊縮措施是否會推遲到下一屆大選之后(大選必須在2025年之前舉行)。據悉，為了保護經濟增長，亨特預計將把支撐公共財政的大量儲蓄推遲數年。

根據五家銀行的中值估計，2024財年的國債發行總額將更高，達到2460億英鎊。由于明年利率將繼續上升，且英國央行將在量化緊縮計劃下出售更多國債，市場將更多地感受到這種變化。

花旗策略師表示:“財政調整不會阻止國債發行持續增加。剔除英國央行購買債券的影響后，今年和未來三年的年發行總額平均為2610億英鎊，而過去四年為880億英鎊。”

對于政府應從短期債券中借入多少資金，策略師之間存在分歧。包括大摩和花旗在內的一些分析師認為，美債將從較高水平回落。

但加拿大皇家銀行資本市場認為，美國短期國庫券的存量仍將處于"結構性高位"。預計截至2024年，私人部門和外國投資者需要消化的國債發行量將達到歷史最高水平。“盡管財政政策在調整，但市場未來必須消化龐大的國債凈發行量。英國央行從金邊債券的凈買家轉變為凈賣家的決定標志著金邊債券凈發行的范式轉變。”

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