現金是企業生存和發展的“血液”，光有“利潤這一紙面富貴”而沒有正現金流，企業將難以高質量、可持續發展，這已是業內共識。

A股公司的財務報表上，有兩個重要指標揭示著經營的最終結果，一是凈利潤，二是經營性凈現金流。前者是做了多少生意，后者是收回來多少錢。

全球抗疫之下的2020年，現金流對企業維持自身生存更是有著關鍵作用。那么，A股上市公司2020年的“錢”景究竟如何呢?

TOP50每股現金流凈額均超4元

《證券日報》記者根據同花順統計發現，截至4月29日收盤，滬深兩市共有3936家上市公司交出2020年“成績單”。其中，2020年經營活動產生的現金流量凈額實現同比增長的公司有2104家，占比逾五成，表明這些公司的經營性現金流有所改善。另外，報告期內每股經營性活動現金流量凈額在1元及以上的公司有1000家，其運營環境的改善和經營能力的提升得到彰顯。

對此，私募排排網研究員劉寸心在接受《證券日報》記者采訪時表示，現金流是衡量企業盈利質量的重要指標，經營現金流可以看出企業能否有健康的內生現金來源。2020年的疫情對于很多企業都是不小的挑戰，因而從現金流來看，在疫情挑戰下,能保持健康的經營現金流入、保證現金流的正常再投資以及順利融資的企業都具備一定的長期投資價值。

“成長為先，現金為王”。金百臨咨詢首席分析師秦洪告訴《證券日報》記者：“股票市場首先強調的是成長性，在此前提下，現金流充裕的企業自然更值得關注。經營性現金流增長，其實也說明三個問題：一是企業的經營效率，現金流越高，意味著應收賬款周轉率等經營要素周轉快;二是上下游的議價能力。只有議價能力強，技術優勢明顯的企業，才可能獲得更高的現金流;三是說明產品的暢銷能力。所以，越是現金流高的公司，越具有較為確定、樂觀的發展前景。”

記者進一步梳理發現，在2020年凈利潤實現同比增長的公司中，TOP50公司(剔除銀行和非銀金融等行業的上市公司)的每股經營性活動現金流量凈額均在4元以上，彰顯出較好的發展“錢景”。其中，貴州茅臺、英科醫療、中紅醫療、吉比特等4家公司，每股經營性動現金流量凈額均超20元，分別為41.13元、24.39元、21.76元和21.33元。

“企業現金流指標，在投資過程中是很重要的，可以客觀反映企業的盈利質量。例如貴州茅臺，就有著超強的經營現金流，反映了公司背后絕佳的商業模式。”飛旋兄弟投資總經理陳旋在接受《證券日報》記者采訪時表示。

從行業角度來看，上述TOP50公司主要集中在醫藥生物(13家)、汽車(6家)、輕工制造(5家)、房地產(5家)等四大行業。由此可見，醫藥生物行業不但是成長白馬股的集中地，更是有“錢景”公司聚集處。

對此，森瑞投資研究員田新杰在接受《證券日報》記者采訪時表示，醫藥行業作為剛需性行業，在全球有緊縮預期和外部環境復雜的背景下進可攻退可守，是資金比較好的選擇方向，后續可多關注非醫保相關的醫療服務、消費醫療等。

TOP50股價表現有韌性 五大優勢中蘊含投資價值

俗話說“有錢任性”，在A股市場中，有“錢景”的公司，股價表現也是具有一定的韌性。

今年以來，大盤在沖高回落后，近期一直處于震蕩徘徊中，上證指數年內累計漲幅達0.05%。統計發現，在上述50家現金流充裕的公司中，今年以來截至4月29日，有28只個股同期跑贏上證指數，占比近六成。其中，魯商發展、明德生物、卓勝微、極米科技、老鳳祥、金牌廚柜、重慶啤酒等7只個股，年內累計漲幅均超20%，分別為71.95%、66.13%、32..3%、31.6%、29.83%、28.85%、26.04%，盡顯強勢。

TOP50公司在自身現金流充裕，彰顯“錢景”的同時，也吸引了各大機構的目光，成為資金熱捧的對象。

統計發現，在上述50家現金流充裕的公司中，有44家公司2020年年報披露顯示，前十大流通股股東名單中出現社?；稹㈦U資、基金、QFII等機構身影，占比近九成。

與此同時，上述50家“錢景”出眾的公司未來投資機會也普遍受到機構看好。

統計發現，在上述50只個股中，近30日內有36只個股均受到機構給予“買入”或“增持”等看好評級，占比達72.2%。其中，包括貴州茅臺、吉比特、揚農化工、萬科A、邁為股份、歐派家居等在內的12只個股，均受到10家以上機構的聯袂看好，后市值得關注。

“一家具備健康現金流的企業，相對于行業中的其它企業有較強的抗風險能力，在行業低谷期更有資本抓住高性價比擴張機會，可以在未來趁經濟、行業周期上行之風順勢發展壯大。”接受《證券日報》記者采訪的成恩資本董事長王璇表示，

對于現金流充裕的公司后市投資機會，龍贏富澤資產高級研究員宋海躍告訴《證券日報》記者，現金流充裕的公司，很大程度存在著過人之處，通常具有五方面的優勢。一是，企業的經營效率高，應收賬款、資金周轉率等方面健康，主營業務穩定;二是，產品競爭力強，產業上下游的議價能力強;三是，說明公司營銷網絡健全，運轉良好;四是，保障了公司財務質量安全，具有天然的“避雷”屬性;五是，帶來了一定回購、股權激勵等預期。對于此類公司的投資機會，值得投資者密切關注，深入挖掘，研究公司主要業務和發展路徑，以及成長邏輯。(張穎)

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