1月31日晚，華誼兄弟（300027.SZ）發布了2022年業績預告。根據公告，公司預計2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損87,500萬元至130,400萬元。

業內人士指出，2022年，受疫情反復沖擊影響，中國電影市場整體發展受阻，多數影視公司披露的業績預告出現大幅下滑或者虧損，也反映出市場對2022年整體觸底的預期。而隨著華誼兄弟參與投資的影片《流浪地球2》在春節檔7天內收獲21.55億票房位列檔期第二名，以華誼兄弟為代表的影視企業在2023年的業績反攻似乎也已正式拉開帷幕。

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2022收縮業務戰略避險 降債融資保障運營安全

根據國家電影局公開信息，2022年中國電影市場年度總票房為300.67億元，同比下降36.4%；2022全年城市院線觀影人次為7.12億，同比下降38.9%。根據貓眼數據，2022年3月-5月、11月，先后幾輪影院大面積的停業打亂了中國電影市場的上升進程，全年放映市場有超過一半的時間未能發揮最大放映能力的50%。

受市場反饋影響，電影制作行業在年內普遍主動調整、減投減產。根據國家電影局數據，2022全年故事片備案數較2021年同比下降31.4%。為規避不可抗力帶來的市場風險、保護投資者權益，華誼兄弟也在年內戰略性延后了所有重點電影項目，以等待更好的時機。

主動轉換業務策略的同時，華誼兄弟通過持續降債、優化資產配置、精簡成本等手段不斷提高經營質量，聚焦影視主營，以從根本上提升公司的安全性。華誼兄弟副董事長、CEO王中磊在2022年底的致全員公開信中透露：“這幾年，我們以保障公司安全為第一要務，持續整合優化資源配置，剝離與主業無關的資產，精簡運營提質增效，全力支持主營業務的推進。我們高度重視負債管理，四年間累計償還債務達65.2億元，為公司盈利能力的回歸奠定了基礎；我們在不斷儲備優質內容的同時，還積極探索影視和元宇宙的結合，發掘電影商業生命力的延續，探索沉浸感和交互感更強的觀影體驗以及全新商業模式，助力影視行業長遠健康發展?！?/p>

2023年項目豐富接續上映 影視核心主營有望發力推動扭虧為盈

隨著疫情防控在2022年底進入新階段，華誼兄弟所有影視項目的開發制作進程都已進入加速狀態，以全面備戰2023年開始啟動的業績扭虧“防守反擊戰”。

電影方面，繼郭帆導演的《流浪地球2》在春節檔斬獲21.55億票房后，孔大山導演的《宇宙探索編輯部》也已定檔4月1日，陳正道、許肇任導演的《愛很美味》已制作完成并計劃于2023年上半年上映，管虎導演的《狗陣》、陸川導演的《749局》、周星馳導演的《美人魚2》均已進入后期制作階段，田羽生導演的“前任”系列續作《前任4：英年早婚》已經開機拍攝，《特殊的禮物》《網中人》《平行任務》《少年火箭》《超級馬麗》等多個電影項目也正在加緊籌備開機。

劇集及網絡大電影方面，馮小剛導演的網絡劇《回響》、公司主投主控的網絡電影《東北五仙》均已制作完成，預計于2023年上半年在平臺播出；《我們的西南聯大》《宣判》《燕山派與百花門》《警鷹》等已完成制作，《絕頂》《蘭閨喜事》《不完美受害人》等也已殺青進入后期制作階段。

政策推動市場全線回暖 華誼兄弟有望直接受益率先啟動

2023年是“十四五”規劃承前啟后的關鍵一年，全面推動市場回暖的系列政策、舉措已經開始陸續落地。

分析人士認為，在各項政策等因素推動下，2023年中國經濟有望逆勢走強。其中，貫穿人們日常社會生活的電影、文旅、游戲等文化休閑消費將從春節長假開始率先發力。

電影市場方面，作為疫情防控措施調整優化后的首個重要檔期，2023春節檔以中國影史春節檔總票房第二名的成績宣示了市場已重回人氣高峰。據燈塔專業版數據，截至1月27日21時30分，春節檔（1月21日-1月27日）累計票房約67.34億元，觀影總人次1.29億，總場次265.37萬，市場回暖趨勢十分明確。

旅游市場方面，在經歷過三個“就地過年”“減少流動”的防疫年之后，“不設防”的兔年春節成為人們釋放出游熱情的最佳時機。據經文化和旅游部數據中心測算，今年春節假期全國國內旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%。實現國內旅游收入3758.43億元，同比增長30%。全國文化和旅游市場總體安全平穩有序，迎來了久違的生機與活力。隨著旅游市場進一步回暖、游客出游熱情進一步恢復，在蘇州、鄭州、?？?、長沙、濟南五地擁有大型電影文旅項目的華誼兄弟有望最先感受“春江水暖”。

游戲市場的重大政策利好也有望在2023年為華誼兄弟帶來業績與估值層面的雙重驚喜。12月28日，國家新聞出版署發布了包括44款進口游戲在內的84款游戲版號，游戲行業在時隔528天之后終于迎來了進口版號的下發。1月17日，國家新聞出版署官網又發布了2023年的第一批國產游戲版號，數量為88個。業內人士表示，這一系列舉措大大提振了游戲行業以及資本市場的信心，對游戲產業的加速恢復意義非凡，這或許意味著2023年游戲行業將重新恢復“版號常態化”管理，而這對手握手游勁旅“銀漢科技”和中國移動電競第一股“英雄互娛”的華誼兄弟來說，無異于一份雪中送炭的大禮。

除此以外，華誼兄弟的定增計劃也有望在2023年內取得新進展。近期，政府和監管機構多次釋放鼓勵企業通過資本市場融資擴大再生產的信號，整體融資環境的改善將為經營能力良好的上市公司順利完成再融資提供制度保障。2022年12月16日晚間，華誼兄弟發布了對定增計劃方案進行部分調整的公告，將繼續申請、落地定增融資，以盡快解決影視項目及公司經營中的資金掣肘，為其加速發展提供動力支持。

有分析人士認為，華誼兄弟在連續五年虧損的考驗和歷練之后，已經具備了觸底反彈實現扭虧為盈的條件，一方面，中國經濟整體回暖的動能，給影視、文旅、游戲等市場的復蘇創造了機遇環境；另一方面，隨著定增計劃的進一步落地，華誼兄弟最為外界擔憂的資金問題將得以解除；當然，最重要的仍是華誼兄弟自身所擁有的核心業務能力和豐富項目儲備，這將是其在2023年重歸高質量發展軌道的最根本動力。

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