上半年換了“實(shí)控人”的天風(fēng)證券，公布了眾所關(guān)注的半年報。

結果令所有人眼前一跳！

【資料圖】

最新發(fā)布的半年報顯示，天風(fēng)證券2023年上半年斬獲歸母凈利潤約5.5億元，比2022年上半年大漲近968%，翻了超過(guò)十倍。

還不止這些，以歸母凈利潤看，天風(fēng)證券今年上半年的業(yè)績(jì)，創(chuàng )出了過(guò)去四年的新高。

甚至超過(guò)了出現了大牛市的2020年！

這張令人“咋舌”的半年報是怎么“產(chǎn)生”的？

究竟是什么業(yè)務(wù)貢獻了關(guān)鍵收益？

已有的業(yè)績(jì)增長(cháng)紀錄能否持續？

應該是相關(guān)投資者都會(huì )關(guān)心的話(huà)題。

“拆解”利潤表

天風(fēng)證券利潤飆漲近十倍的“秘訣”，可以從半年報的收入利潤表中窺得。

具體來(lái)說(shuō)，天風(fēng)證券2023年上半年的凈利潤達到5.5億元，相比上年同期增長(cháng)近968%。

天風(fēng)證券2023年上半年的營(yíng)業(yè)收入約21.6億元，同比增長(cháng)91%。

其中，收入增加較多的幾塊業(yè)務(wù)：投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)收益，其他業(yè)務(wù)收入等。

這三塊業(yè)務(wù)分別同比增加了10.57億 、5.8億? 、727 萬(wàn)元。

?前兩塊業(yè)務(wù)的利潤增加顯然超過(guò)公司的凈利潤。

而傳統的手續費及傭金收入同比還減少了2.9億元。

從報表看，顯然是投資收益這塊挑了大梁。

此外，和投資業(yè)務(wù)項目動(dòng)輒780%的同比增速相比，天風(fēng)證券的成本增速控制非常理想。

本期（上半年）的營(yíng)業(yè)總支出同比僅增加17.56%，成本增加額僅為2.07億元。

這樣的成本控制力度，顯然也助力了天風(fēng)凈利潤的狂飆。

“關(guān)鍵”在投資損益

循著(zhù)前面的結論，今年上半年投資業(yè)務(wù)板塊，是最重要的“變數”和成長(cháng)“來(lái)源”。

那么，天風(fēng)證券的投資又是如何“利潤暴增”的呢？

半年報的注釋給了我們答案（下圖）。

從上圖我們可以發(fā)現，在所有投資業(yè)務(wù)合計增加10.57億元增收中，交易性金融工具的持有和處置項目貢獻最大，其次是長(cháng)期股權處置和持有項目也有較大的增收幅度。

其中，交易性金融工具的處置收益，與上年同期相比增加3.41億元。

其次是交易性金融工具的持有收益，與上年同期相比增加1.52億。

據悉，券商報表里的金融工具，是指形成一方的金融資產(chǎn)并形成其他方的金融負債或權益工具的合同。

顯然，就是這樣特別的金融工具，對天風(fēng)證券的凈利潤增長(cháng)，起了至關(guān)重要的作用。

“長(cháng)期股權”獲利豐厚

另外，2023年，天風(fēng)證券還積極處置了優(yōu)質(zhì)的長(cháng)期股權。

報表顯示，2023年，天風(fēng)證券處置長(cháng)期股權產(chǎn)生了3.63億元的收益，而2022年同期該業(yè)務(wù)收益為零。

在長(cháng)期股權投資的細分類(lèi)目上，我們可以發(fā)現，上述收益很可能與天風(fēng)證券轉讓部分宜賓商業(yè)銀行的股權有關(guān)。

半年報顯示，報告期內，根據公司戰略安排，天風(fēng)轉讓部分宜賓商行股份，截至報告期末，公司對宜賓商行剩余持股比例約4.99%。

因未派駐董事對其不再具有重大影響，故宜賓商行不再屬于公司聯(lián)營(yíng)企業(yè)，剩余股權轉入其他權益工具投資核算。

如此看，這筆操作應當對“處置長(cháng)期股權投資產(chǎn)生的投資收益”有重要作用。

“巨量資產(chǎn)池”

此外，大家不要忘記，“公允價(jià)值變動(dòng)收益” 也為天風(fēng)證券貢獻了5.8億元的額外收入。

通過(guò)對比，可以發(fā)現，這塊資產(chǎn)主要系天風(fēng)證券名下金融資產(chǎn)的變動(dòng)。

根據相關(guān)報表，天風(fēng)證券的交易性金融資產(chǎn)的公允價(jià)值變動(dòng)，在其中占據了最大的份額（下圖）。

另外，作為天風(fēng)這樣的證券公司，在2023年中，維持了一個(gè)龐大的交易性金融資產(chǎn)“池”。

期初367億元，期末382億元的巨量資產(chǎn)，隨著(zhù)其資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)而波動(dòng)，推動(dòng)了龐大的公允價(jià)值變動(dòng)額。

后者，也可能是未來(lái)天風(fēng)證券收益上巨大的“變數”。

總體來(lái)看，天風(fēng)證券的這張半年報，確實(shí)不失為亮眼，但其背后，傳統業(yè)務(wù)的收縮，和投資貢獻的增大，也是不爭的事實(shí)。

目前看，這家券商未來(lái)的收益勢頭，仍然相當程度上取決于其投資業(yè)務(wù)板塊的表現。

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