8月18日周五，港股盤(pán)后美股盤(pán)前，小鵬汽車(chē)公布截至2023年6月30日的二季度業(yè)績(jì)。

財報顯示，本季小鵬營(yíng)收50.6億元人民幣，略超預期49.1億元，環(huán)比增長(cháng)26%，去年同期為74.4億元，同比下降31.9%。毛利率下滑至-3.9％，預期為4.79％，上年同期為10.9%。其中汽車(chē)毛利率為-8.6%，相較而言去年同期為9.1%，今年一季度為-2.5%。

三季度，小鵬給出3.9萬(wàn)-4.1萬(wàn)臺的銷(xiāo)售指引，月均1.3萬(wàn)-1.37萬(wàn)輛；營(yíng)收預期為85億-90億元，同比提高24.6%-31.9%。

【資料圖】

小鵬汽車(chē)CEO何小鵬、小鵬汽車(chē)名譽(yù)副董事長(cháng)兼聯(lián)席總裁顧宏地博士等高管隨后參加電話(huà)會(huì )議，對財報進(jìn)行了解讀，并回答了分析師提問(wèn)。

何小鵬指出，在六月底小鵬基于扶搖架構平臺打造了第一款車(chē)——G6，迅速成為現象級爆款產(chǎn)品，在該架構上小鵬平臺化降本路線(xiàn)與規模優(yōu)先的定價(jià)策略策略，讓先進(jìn)技術(shù)第一次打入到20-30萬(wàn)的主流消費者群體。

何小鵬提到，小鵬正在和供應商一起全力提升G6，特別是Max版本產(chǎn)能。預計在今年九月份G6車(chē)型的交付量將會(huì )顯著(zhù)有提升，且帶動(dòng)小鵬月交付突破1.5萬(wàn)。在四季度沖擊G6單月交付就過(guò)萬(wàn)的目標。下來(lái)將基于扶搖架構推出更多爆款車(chē)型。隨著(zhù)G6產(chǎn)能迅速爬坡以及現有車(chē)型的更新，小鵬將在四季度沖擊月交付2萬(wàn)的目標。

與此同時(shí)，何小鵬稱(chēng)，相信小鵬會(huì )與大眾集團不斷深化合作關(guān)系，在下一代電動(dòng)車(chē)的平臺、軟件技術(shù)、供應鏈等多個(gè)方面，建立更強有力的戰略協(xié)同，共享規模效應。

何小鵬指出，過(guò)去的軟件定義汽車(chē)的時(shí)代將會(huì )成為歷史，AI定義汽車(chē)的時(shí)代會(huì )現在才剛剛開(kāi)始，而小鵬會(huì )是這一浪潮最主要的推動(dòng)者，將親自帶領(lǐng)大智能的團隊統一來(lái)規劃自動(dòng)駕駛、自動(dòng)座艙、整個(gè)的電子電器架構以及多個(gè)智能創(chuàng )新技術(shù)。

何小鵬表示，因為成本原因，沒(méi)有車(chē)企能夠在15萬(wàn)級別推出有競爭力的全自動(dòng)駕駛汽車(chē)。但隨著(zhù)死磕技術(shù)創(chuàng )新跟全流程降本，當前他的觀(guān)點(diǎn)改變了，有信心，在最主流的15萬(wàn)級別的車(chē)上推出全自動(dòng)駕駛汽車(chē)，這會(huì )極大地推動(dòng)智能化全面普及。

何小鵬強調，小鵬的智能輔助駕駛軟件XNGP在今年下半年將繼續在體驗和覆蓋上取得重大突破，進(jìn)一步推進(jìn)用戶(hù)認可和使用的進(jìn)程，并拉開(kāi)與跟隨者的技術(shù)差距。不依賴(lài)高精地圖的XNGP開(kāi)發(fā)進(jìn)展非?？?，本周已經(jīng)有大量的專(zhuān)業(yè)媒體在北京的多個(gè)城區試駕工程版。有信心在年底前在約50個(gè)城市開(kāi)放不依賴(lài)高精地圖的XNGP。

何小鵬強調，截止到現在，有信心在2024年年底實(shí)現整體成本降低35%的目標，且在多個(gè)單項上超過(guò)這一目標。降本措施在大幅度提升產(chǎn)品競爭力的同時(shí)，將會(huì )讓小鵬的毛利率在2024年有非常顯著(zhù)的改善。四季度毛利率轉正

Q1:小鵬汽車(chē)G6的供應問(wèn)題，后續如何提升G6的供應水平，并且確保G6的銷(xiāo)量

A:G6在20萬(wàn)元-30萬(wàn)元價(jià)位的車(chē)型上具有獨一無(wú)二的競爭力，所以從訂單來(lái)看，G6的訂單量將繼續維持強勢水平。

那么當前的最主要的挑戰是，Max版本與智能化相關(guān)的零部件上準備不夠充分。我們也可以看到8.9.10月份產(chǎn)能在快速爬升，那么我們一致目標是在四季度單月可以達到過(guò)萬(wàn)的產(chǎn)量。我們正在去一步步分解，為實(shí)現單月過(guò)萬(wàn)做準備。

從小鵬現在的情況來(lái)看的話(huà)，包括了G6上市之后供應鏈的響應情況，所有的供應鏈都是在努力爬坡，所以我覺(jué)得這個(gè)的情況會(huì )越來(lái)越好。

Q2:請問(wèn)管理層怎么看待這一輪價(jià)格戰的重啟，后續車(chē)型的價(jià)格策略是否需要做相對應的調整，未來(lái)對于單車(chē)毛利率會(huì )有什么影響？

A：競爭對手的價(jià)格變動(dòng)實(shí)際上并沒(méi)有對我們的銷(xiāo)售產(chǎn)生太大影響，尤其是對G6的銷(xiāo)量產(chǎn)生影響。

因為在我們?yōu)镚6定價(jià)時(shí)，就預料到了競爭壓力，我認為我們采取的措施實(shí)際上是有效的。在我討論定價(jià)和利潤率趨勢之前，我想強調一下我們當前的戰略重點(diǎn)是確保我們的規模增長(cháng)，這是今年最重要的戰略重點(diǎn)。當前我們已經(jīng)成功掌握了增長(cháng)動(dòng)力，我們預估，季度營(yíng)收將恢復到我們歷史平均水平，并從長(cháng)期來(lái)看幫助我們獲得規模效應。

我們的另一個(gè)重點(diǎn)是在今年下半年實(shí)現非常強勁的現金流。正如您之前聽(tīng)到的，隨著(zhù)交付量的增長(cháng)，我們預計下半年將實(shí)現充足現金流。我認為這對我們改善財務(wù)狀況很重要。

我只是想補充一下，我們的重點(diǎn)非常明確，即獲得銷(xiāo)量和規模效應，這顯然將有助于改善我們的毛利率。正如我們在之前的講稿中所提到的，我們的制造成本受到了Q1中政策變化的一些影響。隨著(zhù)我們在Q2和Q3產(chǎn)量增加，我們的毛利率將會(huì )攀升，隨著(zhù)我們在下半年銷(xiāo)售更好的產(chǎn)品組合，我們預計毛利率將在今年下半年變逐步恢復，并在第四季度轉正。

隨著(zhù)我們在下半年交付量的增加，我們已經(jīng)看到第二季度現金流出現了相當大的改善，在下半年實(shí)現經(jīng)營(yíng)性現金流的整體轉正，并在今年年底擁有健康的現金儲備規模。

Q3:經(jīng)營(yíng)利潤的轉正指引大概是在哪一年

我認為對于整體公司的盈虧平衡以及現金流預測，我們的目標沒(méi)有發(fā)生太大變化，即到2024年，我們將實(shí)現現金流為正，對于整體經(jīng)營(yíng)實(shí)現盈虧平衡，我們認為2025年可以實(shí)現。

Q4:今年下半年或者明年要開(kāi)始進(jìn)入下沉市場(chǎng)，是否會(huì )提高今年下半年和明年的渠道銷(xiāo)售費用？

我們實(shí)際上正在對銷(xiāo)售渠道和戰略進(jìn)行改變，正在尋求更多的合作伙伴成為我們的銷(xiāo)售投資者、門(mén)店投資者和銷(xiāo)售代理商。這將更好地滲透到低層次城市，并優(yōu)化銷(xiāo)售能力。

而我們認為這將會(huì )帶來(lái)更高的效率增益和更低的銷(xiāo)售營(yíng)銷(xiāo)成本。通過(guò)重新關(guān)注合作伙伴關(guān)系，并為我們的銷(xiāo)售伙伴制定更高的標準，將進(jìn)一步提質(zhì)增效。

Q5:關(guān)于小鵬的智能輔助駕駛軟件XNGP，如何實(shí)現無(wú)高精地圖輔助駕駛，成本的話(huà)跟有高精地圖的相比有什么差別？

XNGP城市NGP功能是XNGP系統的核心，它將高速領(lǐng)航輔助系統引入繁忙的城市道路，實(shí)現了點(diǎn)到點(diǎn)無(wú)接管的駕駛體驗。通過(guò)硬件相互協(xié)作，為XNGP系統提供了豐富的數據采集和融合感知能力，使車(chē)輛能夠精確地了解周?chē)沫h(huán)境。

沒(méi)有高端地圖有大量的優(yōu)點(diǎn)，那么它主要挑戰的就是說(shuō)它需要有一個(gè)“眼睛”觀(guān)察周邊的環(huán)境位置，包括文字，包括圖案，包括周邊的汽車(chē)在前后的距離，在數10秒內根據環(huán)境的變化做出決策。

Q6:對算力的要求是否更高了？如何降本？是用更好的一個(gè)算法來(lái)降低對算力的一個(gè)要求，還是用大算力的芯片？

對于多模態(tài)感知融合和推理的能力要求越高，對算力和內存的要求都會(huì )提高。但是換一個(gè)角度，我們實(shí)際上已經(jīng)實(shí)現了XNGP城市NGP功能，因此相信我們能夠在這個(gè)領(lǐng)域做的更好。我們絕對都是靠技術(shù)創(chuàng )新和管理方法上的創(chuàng )新去來(lái)實(shí)現大范圍的降本。

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