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又有大佬卸任。

周末，華泰柏瑞基金發布公告，張慧卸任旗下全部基金，原因是“公司內部工作安排”。

卸任后，張慧代表基金“華泰柏瑞創新升級”交由吳邦棟管理。

還有“華泰柏瑞創新動力”，張慧和吳邦棟共管了5年多，這次改由吳邦棟單獨管理。

華泰柏瑞景氣匯選三年持有，這是2022年1月成立的一只三年期封閉基金，張慧管了一年半，卸任后由華泰柏瑞明星基金經理董辰管理。

剩下的2只基金，華泰柏瑞景氣優選、華泰柏瑞匠心匯選，交由趙劼管理，她是一位新人基金經理，去年9月才開始管基金。

還有孫偉，

東證資管的臺柱子，6月3日也官宣卸任了，3只基金分別交由苗宇、郭乃幸管理。

今天就來說說這幾位基金經理~

01

張慧

先說張慧，

他挺厲害的，代表基金“華泰柏瑞創新升級”，2014年5月6日開始管理，管了9年多，基金漲了336.71%，年化17.59%，同類排名前8%。

更厲害的是他的勝率，

過去8年，除了2016年，他每年都跑贏了滬深300。

看季度勝率的話，在他完整管理的35個季度內，有24個季度都跑贏偏股混合型基金指數，季度勝率是68.6%。

而這和張慧的投資方法有關。

（1）做景氣度投資

張慧說：“不管是牛、熊市，還是各種風格的市場，市場總是對（景氣度）絕對排序增長快的公司給予當年的估值溢價”。

所以，他投資中比較看中景氣度，用一套方法把高景氣度的方向篩出來，然后再對這些方向跟蹤、調研和排序，決定超配誰和低配誰。

具體來說，他把市場上的股票分為四大類：價值、醫藥+消費、周期、成長。

并根據滬深300成分股確定了這四大類股票的基本配比：價值占30%左右，醫藥占10%，消費占20%，周期占20%，成長占20%。

再之后就是根據經濟周期，確定不同階段哪些行業應該占多少比例，和滬深300大方向上保持一致的同時，又順勢在有優勢的方向上適當放大倉位。

（2）均衡 + 分散

張慧說，均衡 + 分散是他的性格，一般情況下，單一行業倉位不會超過20個點，特別看好的情況下，也不會超過30個點。

但因為做的是景氣度投資，行業配置會呈現出一定的輪動特征。

（3）做交易

在張慧看來，持倉非常均衡的話，可以走出較為平滑的曲線，但收益率不會很突出。

如果在某一個方向做了較大偏離，雖然可能提高收益，但也會放大波動。

如果想要實現“較高超額收益 + 沒那么高的波動”，那做交易、做輪動就是必須的了。

所以，看換手率的話，華泰柏瑞創新升級換手率始終有點高，500%左右，平均持股周期2個多月。

張慧將這套方法稱之為“有管理的選股體系”，2016年下半年后就一直在用這套方法做投資。

而事實也證明這套方法挺有用的，

看回撤，2018年，還有這一波的回撤，張慧都跑贏了滬深300。

再看超額收益（綠色陰影面積）的話，張慧的超額收益一直在累積，2021年見頂后也沒有大的回落。

接任基金經理方面，

（1）吳邦棟

吳邦棟接管了張慧的大部分基金。

看業績的話，過去3年，他獨立管的華泰柏瑞戰略新興產業漲了20.28%，和張慧的代表作“華泰柏瑞創新升級”差不多。

看回撤的話，兩只基金的回撤也很接近。

這主要是因為兩人的投資方法有點接近。

吳邦棟說，他和張慧的性格很契合，都不是想要追求高波動、短期爆發性的基金，而是追求一個漂亮的凈值曲線，持有體驗好。

具體來說，

吳邦棟也是從景氣度出發做投資，選那些高景氣的股票。而且持倉分散，第一大重倉行業倉位很少超過30%。

換手率比張慧還要高一些，800%左右，平均持股周期只有一個半月。

區別在于重倉股上，吳邦棟和張慧的重倉股重合度很低。

還有華泰柏瑞創新動力，吳邦棟和張慧已經共管了5年多，但從重倉股上看，這只基金始終是張慧在主導。

（2）董辰

之前介紹過董辰，

也是一位高換手基金經理，換手率在500%左右，平均持股周期2個多月。

業績也非常好，在他任內，華泰柏瑞富利漲了100.32%，同類排名第3，而最大回撤只有16.63%。

歷史業績好，回撤又小，再加上今年抓住黃金的風口，基金漲了10.78%，董辰早已名聲在外，是當下最炙手可熱的基金經理之一，這或許也是基金公司把這只三年封閉期基金交給他管的原因。

（3）趙劼

趙劼的經驗就淺一些了，去年9月才開始管基金，任職時間不足一年，而且還是和別人共管，沒有獨立管理經驗。

02

孫偉 & 苗宇

孫偉的長期業績也挺好的，

代表基金，東方紅睿滿滬港深，2017年1月10開始管理，漲了125.25%，年化13.53%，同類前12%。

投資方法上，

孫偉是消費研究員出身，也主要在能力圈內做投資，持倉集中在消費股上，食品飲料的倉位長期維持在30%左右，是第一大重倉行業。

他的收益也主要來源于消費。

2014、2019、2020年消費股強勢時，基金表現較好；2021、2022年消費股弱勢時，基金表現一般。

當然，就像張慧說的，在一個方向上暴露太多倉位，雖然可能賺取高收益，但波動也會隨之放大。

看回撤的話，孫偉的回撤和滬深300幾乎相當。

6月3日，基金公司發布公告，孫偉卸任旗下所有基金。

東方紅睿滿滬港深、東方紅睿澤，交由苗宇管理，東方紅智遠交由郭乃幸管理。

接任的2位基金經理中，

苗宇是半年前從廣發基金離職的，代表基金是“廣發競爭優勢”。

2015年2月開始管理，2022年11月卸任，任內基金漲了187.39%，年化14.66%，同類前14%。

投資方法上，

苗宇認為，買股票就是買企業，不管是買成長股還是買價值股，背后對應的都是企業長期的現金流折現，比較看中護城河、做時間的朋友。

所以，你懂的，苗宇也重倉大消費，食品飲料、醫藥是他前兩大重倉行業，合計占了一半以上的倉位，比孫偉還要重。

所以，兩只基金的回撤還是比較接近的。

業績上，可能是在消費、醫藥上的倉位更重，過去幾年苗宇的業績比孫偉要好一些。

另一位基金經理，郭乃幸，也重倉食品飲料。

他說，他的投資方法是“選擇優秀的企業，陪伴它們發展，賺企業發展的錢”。

不過，和孫偉在能力圈內做投資，選擇食品飲料不同，郭乃幸是破圈做投資，才重倉的食品飲料。

他研究員期間看的是新能源、家電，從事投資后，努力破圈，將能力圈拓展到了食品飲料、消費電子、機械等行業。

所以，我們看他的持倉，最開始是新能源、食品飲料、電子并重，現在變成了食品飲料一家獨大。

業績上，

因為2021年持有不少新能源、電子倉位，2021年下半年，郭乃幸是大幅跑贏孫偉和苗宇的，2022年跑贏孫偉，但跑輸苗宇。

本文作者：懶貓，來源：懶貓的豐收日，原文標題：《又有頂流卸任了！》

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