不少美國上市公司高管們鼓吹SPAC優勢多多，確實如此，這讓他們更容易在股價崩潰時仍能獲利。

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周三，據華爾街日報報道，曾經大火的SPAC（特殊目的收購公司）繁榮退潮，目前以SPAC方式上市的公司損失超過1000億美元的市值，至少12家SPAC公司已經破產，超100家公司因受高利率和成本上升的沖擊而現金告罄。而在SPAC公司股價崩潰之前，這些公司的高管和早期投資者瘋狂累計套現220億美元，留下投資者一地雞毛令其損失了數十億美元。

華爾街日報分析了460多家進行SPAC交易的公司，并根據對截至5月18日提交給證券交易委員會文件的審查，確定了232家存在內幕拋售的公司，分析的重點是擁有公司10%以上股份的投資者以及公司高管和董事的信息。

在進行內幕拋售的公司中，12家公司的內部人士拋售了至少5億美元的股票。232家公司中約80%的內部人士拋售的股票價值低于1億美元。平均而言，內部人士每人拋售約2200萬美元的股票。

根據分析，其中最大的“贏家”包括底特律活塞老板湯姆·戈爾斯成立的私募股權公司Platinum?Equity、維珍軌道創始人、英國億萬富翁Richard Branson和新能源卡車公司尼古拉（Nikola）創始人特雷弗·米爾頓，他們在股價上升時紛紛拋出套現。

近期，維珍軌道宣布破產，該公司的創始人Branson以超過14億美元的價格拋售了其持有的近75%股份，之前的發射延遲和高成本導致該股股價從歷史最高點下跌了90%以上，較SPAC上市價格低大概60%。

此外，文件顯示，有“SPAC之王"之稱的風險投資家Chamath Palihapitiya是維珍軌道SPAC上市的負責人，其通過拋售股票賺了3.1億美元。

最大的一筆套現來自Platinum Equity，這家私募股權公司通過SPAC交易出售了其在上市前投資的四家公司的股票，獲得了約23億美元的收益。當Platinum在2021年以每股20至25美元的價格出售股票時，五家美國養老基金買入。2022年2月，Vertiv的股價單日下跌37%至12.38美元，此前該公司宣布了令人失望的業績，一位德意志銀行的分析師稱其“糟糕得令人震驚”。

這些養老基金總共損失了近240萬美元，并在去年提起訴訟，稱Vertiv的管理層發布了誤導性的財報指引。法院記錄顯示，這些養老基金花了260多萬美元購買股票，并最終在虧損的情況下拋售持有的一半股票。

在經濟繁榮時期，許多高管聲稱，SPAC合并是比傳統的首次公開募股更好的上市方式。研究SPAC的紐約大學法學院教授Michael Ohlrogge表示：

很容易理解為什么公司的高管們會選擇這種方式，這并不是因為這是一項更好的上市方式，而是因為這對他們來說更有利。

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