在瑞信崩潰重創AT1債券市場數周后，這一領域又再度活躍了起來。

4月19日周三，據媒體報道，三井住友金融集團（SMFG）分兩部分發行了日元額外一級資本（AT1）債券，規模達到1400億日元（約10億美元），是自上月銀行業危機爆發以來首家發行此類債券的全球大型銀行。這可能反映出，由硅谷銀行倒閉引發的市場動蕩正在逐漸平息下來。

數據顯示，SMFG是全球約30家系統重要性銀行之一。自瑞銀收購瑞信以來，沒有一家此類銀行出售過AT1債券。

(資料圖)

此次AT1債券發行也是今年迄今為止日本債券市場上規模最大的交易之一，表明至少在日本，對高風險債券的需求依然強勁。

此外，日本三菱UFJ金融集團于本月初宣布推遲發行AT1債券。三菱UFJ發言人表示，考慮到投資者的興趣和市場狀況，公司決定推遲發行AT1債券，發行時間將推遲至5月中旬或更晚。

AT1債券，也被稱為或有可轉換債券或CoCo債券，被認為是銀行出售的風險最高的債券。這是因為這些債券可能讓持有人承受重大的損失：當銀行達到特定觸發條件后，這類債券將強制停止付息并轉換為銀行普通股或被減記，用以提升銀行的資本充足率。如果銀行即將倒閉，監管機構也可以減記這些債券。

最近幾周，AT1債券已從市場的整體下跌中反彈。此前，作為瑞銀收購瑞信的一部分，瑞士監管機構將超過170億美元的瑞信AT1債券完全減記，令市場感到不安，并使這類初級債券的發行變得更具挑戰性且成本更高。

彭博分析師 Pri de Silva 表示：

這筆交易表明，日本的AT1市場非常開放，大型銀行仍能夠以相對較低的利差發行初級資本證券。

全球AT1債券市場在某種程度上是按地域劃分的。然而，這是該領域朝著正確方向邁出的一步。

據此次發行唯一的承銷商SMBC日興證券（SMBC Nikko Securities Inc.）稱，SMFG以171個基點的利差發行了890億日元、5年2個月不能贖回的債券，以及510億日元、10年2個月不能贖回的債券。

而SMFG現有的可于2026年12月贖回的債券，是在2017年以120個基點的利差發行的。媒體匯編的數據顯示，本周的收益率溢價已擴大至約166個基點。

野村證券高級信貸分析師 Kazuma Ogino 表示，SMFG出售了更多贖回日期提前的債券，這表明在日本，即使最近的市場動蕩有所緩解，投資者也更青睞安全性更高的債券。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：