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本周各家券商策略分析師依舊維持均衡配置的觀點，財報季對業績的關注度開始升溫。

建投策略陳果團隊認為，市場結構的再平衡如期進行中，主題熱度有所降溫，雖然價格等滯后指標偏弱，但3月份的出口和信貸數據均超預期，維持經濟處于慢復蘇趨勢中，且近期存在政策進一步加碼助推可能。當前順周期相對收益和估值均處于較低水平，短期相對吸引力上升。因此維持短期配置適度均衡，中期科技主線判斷。

部分結構性復蘇方向已回歸高性價比布局時點，從向上改善確定性的視角看，行業層面建筑裝飾、地產后周期家電及部分同時受益供給端支撐的周期板塊如石油、鋁值得優先關注。在TMT方面，短期AI炒作情緒或將退潮，板塊層面目前仍處于困境反轉初期的半導體產業鏈，中期繼續關注AI浪潮下中期景氣率先兌現的細分。

中信策略秦培景團隊認為，A股正處于全年第二個關鍵做多窗口，當前財報季業績的重要性明顯提升，主線輪動已開始，回避純AI主題炒作，回歸業績主線，在行業板塊之間和數字經濟內部兩個維度高切低。

一方面，從社融、出口、內需到GDP，一季度國內宏觀經濟數據有望整體超預期；而全面調查研究并評估近期經濟狀況后，預計針對性政策將有望加碼，重心可能在穩就業和穩信心；中國經濟在全球相對優勢明顯，外部地緣因素持續改善，中國資產的相對吸引力提升；另外，近期通脹讀數下行主要源于供需恢復階段性錯位，經濟正在從局部復蘇走向全面復蘇，不會出現通貨緊縮。

另一方面，A股正處于全年第二個關鍵做多窗口，市場情緒依然較高，主線輪動已經開始，當前財報季業績的重要性明顯提升。

國海策略胡國鵬團隊則詳細分析了為什么通縮環境帶來成長牛，其最終強調TMT板塊大概率將是年度主線，同時關注當前估值修復空間較大的半導體板塊，醫藥生物在成長風格行情中亦具備配置價值。

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