AI賦能千行百業，化工作為AI行業根基，迎來全新的發展機遇。

4月11日，國海證券在報告中指出，AI蓬勃發展將持續拉動上游化工材料和化學品需求提升，液冷材料氟化液、高頻高速PCB材料以及光學顯示材料等化學材料均將受益。

(資料圖)

同時，AI促進下技術進步與革新的腳步有望加快，同時有望加速國內化工材料行業發展。

冷卻材料：算力提升，氟化液大有可為

AI技術迅猛發展，極大增加了相關產業對高性能算力的需求，進而對設備散熱冷卻提出了更高要求。

根據國海證券介紹，數據中心冷卻技術包含風冷冷卻、水冷冷卻、自然冷卻及液冷冷卻等技術，其中其中浸沒式液冷具有明顯優勢：

由于液體的比熱容高，熱傳導效果更快、更優。相比而言，液冷更適用于高密度功率的數據中心。浸沒式液冷是直接接觸的制冷方式，相較冷板式，更大程度利用液體的比熱容特點，制冷效率更高，可有效降低數據中心PUE。

因此，國海證券指出，液冷技術尤其是浸沒式液冷有望迎來持續快速發展。

根據《中國液冷數據中心發展白皮書》，保守估計2025年中國液冷數據中心市場規模將達1283.2億元，其中浸沒式液冷占526.1億元。

其中，氟化液是浸沒式液冷的理想冷卻液，國海證券指出，在需求高漲情況下，將進一步推動國內氟化液行業突破與發展。

目前全球數據中心浸沒式冷卻液總市場規模達到3萬噸，2025年有望達到10萬噸。根據華經產業研究院，3M的氟化液產品FC-770、Novec-7200售價分別約為64和51萬元/噸。保守假設2025年氟化液單噸價格為20萬元/噸，則2025年其理論市場空間有望達到200億元。

PCB材料：高頻高速PCB有望成主流

AI快速發展要求高算力，對設備、電子元器件數量和質量也提出更多更新的要求，將帶動PCB需求新增長，高頻高速PCB有望成為未來發展主流。根據Prismask，預計2026年我國PCB產值將達到546億美元。

國海證券分析指出，隨著電子電路行業技術的迅速發展，終端應用產品呈現小型化、智能化趨勢，市場對高密度、高多層、高技術PCB產品的需求將變得更為突出，高多層板、HDI板、封裝基板等技術含量更高的產品增長速度將更快，未來在PCB行業中占比將進一步提升。

進一步來看，PCB及覆銅板上游主要原料為電子級樹脂、電解銅箔、電子級玻纖紗、硅微粉等，AI帶動下的PCB產業鏈有望獲得進一步發展，帶動相關材料需求提升。

具體來看，國海證券分析指出：

1、聚四氟乙烯（PTFE）和改性聚苯醚樹脂（PPO/PPE）作主樹脂制造的基板材料，目前有著不可替代的作用。

2、受益需求持續增長，電解銅箔出貨量有望保持高速增。

3、受益AI需求帶動，電子級玻纖紗將享受增量紅利。

4、硅微粉作為覆銅板重要原料之一有望受益，隨著生產技術不斷突破，預計到2025年硅微粉市場將突破55.0億元。

5、聚酰亞胺（PI）是超高性能工程聚合物，應用于5G通訊、柔性OLED等多個領域。

光學材料：AI帶動光學顯示材料新發展

AI的諸多領域需要新型顯示技術作為呈現載體，AI帶來的新需求將引領新型顯示快速發展，相關顯示及光學材料有望受益。

國海證券表示，我國光學膜、OLED發光 材料、OCA膠等材料仍處二三梯隊。隨著需求拉動，國內光學材料企業發展有望加快。

具體來看：

1、OLED發光材料主要包括紅光主體/客體材料、綠光主體/客體材料等等，目前全球OLED發光材料的供應權基本掌握在海外廠商手中，國內OLED行業有望加速發展。

2、觸摸屏設備市場需求擴大，而OCA光學膠（用于膠結透明光學元件的特種粘膠劑）是重要觸摸屏的原材料之一，未來中國OCA光學膠產業發展有望加速。

3、光學膜作為一種光學介質材料改變光波傳遞特性，超短焦光學折疊光路（Pancake）方案由于視場角相對較小，設備輕量化、便攜性優勢顯著，逐漸成為消費級VR光學的發展和進化方向，有望成為未來3-5年VR升級首選光學方案。

4、偏光片是VR主流顯示器LCD的關鍵原材料，是將聚乙烯醇（PVA）膜和三醋酸纖維素（TAC）膜經拉伸、復合、涂布等工藝制成的一種高分子材料，起到偏振作用的核心膜材是PVA膜。

綜合來看，國海證券指出，AI大潮浩浩蕩蕩，有望帶動產業鏈迎來大時代，AI對上游化工行業的賦能和帶動效應顯著。

本文主要摘取自國海證券《AI帶動材料新需求——AI賦能化工之一》

分析師?李永磊?S0350521080004、董伯駿?S0350521080009 、陳雨??S0350122070023

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞：