隨著房地產市場的回暖，半夏投資李蓓高喊，當前的房地產存“十年一遇級別”投資機會，“地產股=2016年初的煤炭股”。高盛也高呼中國地產美元債存在“高回報機會”。

4月11日，媒體報道稱，高盛資管亞洲固定收益主管Salman Niaz在接受采訪時表示，中國地產美元債或將帶來高回報，在重振樓市的各項措施下，此前面臨困境的房企業務將得到改善。Niaz解釋稱：

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房企的基本面將隨著業務前景和經營環境的改善而有所提升，在我們看來，無論是尚未違約的、還是一些已經違約的民營房企，都有提供高回報的機會。

根據克而瑞統計數據顯示，今年1-3月，15個重點城市二手房成交面積累計同比增長66%，3月同比增長98%，環比增長49%。熱點城市如上海單月銷售面積已達到2021年8月以來的新高，深圳達到2021年5月以來的新高，北京更是位于近6年高點。

Niaz指出，在挑選房企時必須“嚴格篩選”，并非所有房企的情況都類似，但總的來說，中國地產商美元債的風險溢價有限。

今年以來，多家房企境外債務重組出現積極進展，如恒大和融創近期與債權人簽訂了境外債務重組支持協議。

3月底，融創中國發布公告稱，公司針對90.48億美元的境外債務重組，已與境外債權人小組訂立重組支持協議，擬就境外重組方案向現有債務持有人尋求更廣泛的支持。

在融創公布境外債務重組方案不久，4月3日，中國恒大也公告稱，已簽訂境外債重組正式協議。根據重組核心條款，恒大將發行新的債券對原債券進行置換

對此，Niaz認為，或許還會有一些違約出現，但“大部分痛苦已成過去式”。他預計，能為信用市場投資者帶來更好回報的公司通常較有規模，并具備多元化、業務布局在高質量城市且管理層強大這些特點。

根據彭博指數，中國地產高收益美元債券在 2022 年第四季度的回報率約為53%，收益率在1月份進一步攀升，但隨著全球市場規避風險的情緒升溫，及歐美銀行業的動蕩，中國地產高收益美元債在3月并未上漲。Niaz表示：

我們看好中國房地產行業的前景，但不可否認的是短期內可能會有一些波動。

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