以前，經濟學家們爭論美國經濟會“硬著陸”還是“軟著陸”；如今，“不著陸”成了最新流行語。

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周一，據媒體報道，美銀首席經濟學家Michael Hartnett預測，今年上半年美國經濟將出現“不著陸”的情況，經濟繼續增長，通脹高于預期，美聯儲需要進一步加息，或將對會對美股產生負面影響。

自去年3月以來，美聯儲已經連續加息八次，累計加息450個基點。盡管美聯儲盡了最大努力加息來抑制通脹，然而一系列數據表明勞動力市場依然強勁，通脹依然頑固，1月非農新增就業遠超預期，零售消費環比也超預期增長，1月CPI同比回落則不及預期......

這證明表明美聯儲抗通脹的仍未完成，需要繼續提高利率，而更高的利率則會危及股票和債券市場。

何謂“不著陸”？

“不著陸”的情景是指盡管美聯儲大幅加息，但經濟保持增長、勞動力市場強勁和通脹難以消退。

隨著美國通脹在過去幾個月逐漸消退，一些經濟學家警告稱通脹似乎會再次消退，然后再次回升。果然，這種情況又出現了，總體經濟依然強勁，就業人數激增，支出彈性（信用卡債務飆升）。

Bianco研究總裁Jim Bianco表示，這一切都與通貨膨脹有關。他解釋道：

無論是在美聯儲還是在華爾街，他們希望通脹率達到2%。要做到這一點，唯一的辦法是——經濟放緩。如果經濟不放緩，那么通脹率就會繼續上升。如果通脹率繼續上升，美聯儲就會繼續走高。

一些觀察人士認為，不存在“不著陸”的情況。

EY-Parthenon首席經濟學家Gregory Daco認為，這種情況是因為美國處于高度動蕩的環境中，而且存在著太多的不確定性，所以現在人們用許多不同的方式來解釋或稱呼在經濟中看到的事物。

股債或面臨新一輪動蕩

盡管經濟學家對這一用詞存在不同的看法，但普遍認同，美聯儲可能需要將利率提高到高于此前預測的水平。

而更高的利率將拖累風險資產，并增加經濟衰退的可能性。彭博分析師John Authers 指出，“不著陸”乍一看是積極的，但更高的利率將會危及股票和債券市場。

此前文章指出，不少分析師看跌美股。摩根大通策略師Mislav Matejka警告稱，對經濟前景過分樂觀的投資者可能會失望，近期的美股漲勢也將消退。

大摩空頭Michael Wilson在報告中，提醒投資者不能為眼前的反彈所迷惑，熊市還未結束。上周，美國銀行策略師Michael Hartnett也警告，美股未來三周內或跌7%，下半年美國硬著陸股市繼續承壓。

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