作為近年迅速崛起的權益投資團隊，中歐基金的投資能力有目共睹。

(資料圖片僅供參考)

2022年12月7日，中歐基金召開“看見”2023年度策略會。中歐投資總監周蔚文領銜對市場發表了策略觀點。此外，成長策略組王健、劉偉偉、行業精選組代云峰、錢亞風云、價值策略組羅佳明等都在論壇上發言。

中歐基金投資總監周蔚文判斷，2023年股市會比較好，資金面或呈現凈流入，現在不應等待經濟見底等指標的確認，否則大概率會錯過比較好的買點。投資應把握好時機。

周蔚文還特別強調，未來的投資要重點考慮一個關鍵因素“社會需要”，這個因素不僅能補充傳統分析的缺陷，而且能幫助投資人發現買入點，甚至賣出點。

此外，他還預期，短期內受到防疫政策優化影響的行業會有很多機會，中長期看，醫療養老、碳中和、戰略型科技產業等成長型行業空間較大。

除了周蔚文外，中歐基金各組別的明星基金經理也在策略會上發言：

劉偉偉預期，經濟的恢復會帶動很多行業基本面上行。王健更看好偏新興、偏制造領域的國內企業。錢亞風云表示短期內更關注困境反轉的機會。羅佳明預期美元匯率下降會刺激港股回升。

周蔚文：明年股市資金大概率凈流入

站在現在這個時點，周蔚文認為，明年股市的資金面大概率是凈流入的。

一方面，廣大的民眾面臨“資產荒”考驗，雖然儲蓄不斷的增加，但個人可以投資的其他幾個大類資產，或收益率一般或風險收益不相稱。

2020年和2021年，在同樣的環境下，是 A股市場給大眾提供了較好的投資渠道。

而2023年，資金面大概率也應該是凈流入的，可能幅度會比較小一點。

另一方面，決定 A股市場資金凈流入還是凈流出，主要是由流入量來決定的。過去6年，資本市場資金單流出量都比較穩定，而流入量波動會比較大。

周蔚文判斷，2023年，資金流入的情況會改善。從這個角度，股票市場2023年應該會比2022年好。

“社會需要”就是投資方向

周蔚文特別提出，未來投資要著重考慮一個關鍵因素——社會的需要，“社會需要”就是投資方向。

對于傳統的行業和企業分析架構里，這個行業和企業的發展是否符合社會需要，是判斷其投資價值的重要標準。

那些可能有很大負面外部性，不為社會所需要，甚至和社會發展方向抵觸的板塊，需要特別謹慎。

重視社會需要,要從兩個角度來闡述，一個是行業的選擇，一個是個股的選擇。

行業方面，如果一個行業是比較朝陽的行業，整個社會需要它們不斷地擴大生產，它們就能得到發展機會，并在二級市場、一級市場不斷容易擴張。

相反，如果這個行業的產能過剩了，甚至造成比較大的負面性，那么這個社會就不需要這個行業擴張，它的機會就會萎縮。

具體來說，以下的行業值得重點關注和研究：

一、新能源里仍在不斷發展的產業環節，比如新技術層出不窮的光伏行業；自動駕駛帶動的新能源汽車板塊，滲透率還有很大提升空間的汽車零部件行業。

二、科技板塊里面的一些瓶頸的產業，整個社會還是需要去支持的，所以還有投資機會。

三、在醫療與養老產業里，創新藥從長期來看，還是值得投資的。另外， “金眼、銀牙、銅骨頭“賽道，隨著人口結構的變化，這是個長期的賽道。過去社會資本投入也不是很大，這里還有機會。

2023年非成長性行業孕育著投資機會

周蔚文表示，2023年，從實業的角度來看，可能一些非成長性行業存在較好的投資機會。

諸如，餐飲、酒店、旅游、航空等等這些疫情受損行業，整個行業產能出現萎縮，一些地方孕育著機會

比如航空行業這一年虧損較大，而在疫情恢復之后，馬上就可以看得到需求會爆發增長。

此外，機場、旅游這些行業過去幾年比較低迷，也許2023年可能就會比較好，因為整個社會需要，它創造更大的價值，預計利潤也會比較好。

地產產業鏈也是這樣。

此外，他提醒，防控逐步放開的過程中，有些藥或者醫療器械可能還有空間，這可能也會提供一些階段性的機會。

最后，周蔚文還把過去十幾年的A股的底部做了統計，發現，如果希望一定要經濟見底再做投資，大概率會錯過比較好的買點。

他表示，當前看，2023年的經濟發展方向肯定是比2022年好很多，機會有很多，應把握好投資時機。

市場會更加全面和更加多元

除了周蔚文，王健、劉偉偉、代云鋒、錢亞風云、羅佳明等基金經理也活動上談到了自己對2023年的展望。

王健判斷，A股整體盈利的拐點大概在2023年上半年出現。再疊加上滬深300、中證500或者中證1000，估值也都在歷史的至少50%以下的分位，對2023年對整體市場確實應該抱有更樂觀的心態。

結構上，她可能更關注偏新興、偏制造的國內企業。很多機械相關、化工新材料相關，甚至醫藥相關的企業都在進步，我們能看到制造能力或者服務能力持續提升的一批公司正在中國崛起。

劉偉偉也對2023年的市場整體樂觀。他談到，從市場的結構的角度看，過去的兩年，A股市場有非常明顯的結構市的特征。2021年是新能源，2022年是一些偏價值的個股會比較靠前，行業之間的分化非常明顯。

他判斷，2023年可能整個市場會呈現出更加全面和更加多元的狀態，隨著經濟的恢復，會看到很多行業都會出現基本面的上行。

代云鋒提到，參照歷史的情況，他預測2023年，機會大于風險。市場目前時間點的估值水位偏低。2022年10月底，滬深300的估值水平是比18年年底水平還要更低一點。

錢亞風云表示，2023年可以多關注一些困境反轉的行業，這些困境反轉的行業，包括像消費電子、地產鏈，有不少行業在過往三年供給端收縮明顯，當需求恢復正常的時候，它會呈現出短期內供不應求、盈利井噴的可能性。

羅佳明著重談到，在港股市場，能夠看到經濟復蘇帶來盈利的提升，美元指數的回落帶來估值的提升，輪番正面作用在港股市場的情況。

具體到行業上，他認為有三條主線。一是上游的資源。二是經濟復蘇相關。第三條線是科技創新。

風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關鍵詞： 中歐基金 投資機會 經濟復蘇